Raport półroczny DR. MIELE COSMED GROUP SA za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Dr. Miele Cosmed Group S.A. za I półrocze 2025 roku

Dr. Miele Cosmed Group S.A. to producent kosmetyków i chemii gospodarczej, działający głównie w Polsce i Niemczech. Spółka opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z raportu, ich znaczenie oraz potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i ich znaczenie:

• Wzrost sprzedaży o ponad 5% r/r, głównie dzięki rynkom zagranicznym (61% przychodów z eksportu, głównie Niemcy).
• Spadek zysku netto o 32% r/r oraz spadek marż – mimo większej sprzedaży, firma zarabia mniej na każdej sprzedanej złotówce.
• Spadek gotówki na rachunkach – na koniec czerwca 2025 r. spółka miała o 6 mln zł mniej gotówki niż na koniec 2024 r.
• Wyraźnie niższa dywidenda za 2024 r. – wypłacono tylko 0,05 zł na akcję, choć polityka dywidendowa zakładała minimum 35% zysku netto (wypłacono ok. 18% zysku). Pozostała część zysku przeznaczona na kapitał rezerwowy.
• Skup akcji własnych – spółka w I półroczu 2025 r. przeznaczyła 3,7 mln zł na skup akcji własnych, co jest alternatywną formą zwrotu środków do akcjonariuszy.
• Brak zmian w zarządzie i radzie nadzorczej – stabilność kadrowa.
• Brak istotnych zmian w akcjonariacie – głównym akcjonariuszem pozostaje Andreas Miele (razem z podmiotami powiązanymi kontroluje ponad 95% akcji).

Nowe umowy i klienci:

• Ważne kontrakty z Rossmann Polska oraz dm-drogerie markt GmbH (Niemcy) uzyskały status umów znaczących w 2025 r. – oznacza to, że sprzedaż do tych sieci przekroczyła 10% kapitałów własnych spółki.
• Brak informacji o utracie kluczowych klientów – baza odbiorców wydaje się stabilna.

Ryzyka i zagrożenia:

• Spadek rentowności – rosnące koszty surowców, energii, pracy oraz presja cenowa mogą dalej obniżać marże.
• Wysokie zadłużenie krótkoterminowe – zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 144 mln zł (z 120 mln zł na koniec 2024 r.).
• Ryzyko kursowe – duża część sprzedaży w euro.
• Ryzyko koncentracji odbiorców – duża część sprzedaży do kilku sieci handlowych.
• Ryzyka geopolityczne – sytuacja na Ukrainie, zaburzenia w łańcuchach dostaw, wzrost kosztów transportu.
• Ryzyko konkurencji – silna konkurencja na rynku kosmetyków i chemii gospodarczej.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Spółka inwestuje w rozwój nowych produktów (m.in. linie z prebiotykami, biotechnologia, innowacyjne płyny do płukania tkanin).
• Kontynuacja ekspansji zagranicznej i rozwój marek własnych oraz private label.
• Inwestycje w efektywność produkcji i własną produkcję opakowań.

Ważne daty i wydarzenia:

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
• Marża netto – procentowy udział zysku netto w przychodach ze sprzedaży.
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje z rynku, co może podnieść wartość pozostałych akcji i jest alternatywą dla dywidendy.
• Private label – produkcja na zlecenie sieci handlowych pod ich marką.
• Umowa znacząca – kontrakt, którego wartość przekracza 10% kapitałów własnych spółki.

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki finansowe Dr. Miele Cosmed Group S.A. za I półrocze 2025 roku pokazują wzrost sprzedaży, ale wyraźny spadek zysków i marż. Spółka wypłaciła znacznie niższą dywidendę niż w poprzednich latach, tłumacząc to potrzebą inwestycji i budowania rezerw finansowych. Wzrost sprzedaży zagranicznej i nowe kontrakty z dużymi sieciami handlowymi to pozytywne sygnały, ale rosnące koszty i spadająca rentowność są powodem do ostrożności. Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na dalszy rozwój sytuacji finansowej, efekty inwestycji oraz ewentualne zmiany w polityce dywidendowej.