Raport roczny ENEL-MED za 2025 rok

Spółka opublikowała raport roczny za 2025 rok. Z udostępnionych danych wynika, że skala działalności dalej rosła, ale zysk netto był nieco niższy niż rok wcześniej. Dla inwestora najważniejsze są tu: wzrost przychodów, duży program inwestycji, utrzymanie dość wysokiego zadłużenia oraz brak informacji o nowej dywidendzie.

W praktyce oznacza to, że firma zwiększa sprzedaż, ale nie przełożyło się to na wzrost końcowego zysku. To może sugerować, że rozwój kosztował spółkę więcej niż rok wcześniej albo że działała pod presją kosztów.

Największy udział w sprzedaży mają przychodnie. Wzrost był widoczny praktycznie we wszystkich głównych obszarach działalności.

To pokazuje, że popyt na usługi spółki był szeroki, a wzrost nie opierał się tylko na jednym obszarze. Z punktu widzenia inwestora to plus, bo zmniejsza zależność od pojedynczej usługi.

Spółka wskazała jednak, że na rentowność nadal wpływają rosnące koszty działalności, w tym wynagrodzenia, materiały medyczne, media, a także kurs EUR i poziom stóp procentowych. Dodatkowo wskaźnik płynności bieżącej wyniósł 0,6, a wskaźnik zadłużenia ogólnego 0,7. To oznacza, że spółka działa przy dość napiętej strukturze finansowania i musi pilnować gotówki oraz kosztu długu.

W 2025 roku ENEL-MED mocno inwestował. Najważniejszym projektem była rozbudowa placówki przy ul. Domaniewskiej w Warszawie i uruchomienie Centrum Zdrowia i Profilaktyki Onkologicznej. Powierzchnia tej placówki wzrosła z około 745 m² do ponad 2 200 m². Spółka kupowała też nową aparaturę medyczną i zawierała duże umowy najmu oraz finansowania.

Wśród ważniejszych umów znalazły się m.in. zakup aparatury od Siemens Healthcare za około 30,9 mln zł netto, kredyt inwestycyjny z Bankiem Millennium na 25,6 mln zł, kredyt inwestycyjny z Credit Agricole na 15 mln zł oraz wieloletnie umowy najmu związane z placówkami i biurem. To wspiera rozwój, ale jednocześnie zwiększa stałe koszty i zobowiązania na kolejne lata.

Bilans także pokazuje wzrost skali firmy. Aktywa trwałe wzrosły do 538,8 mln zł z 451,0 mln zł, a zobowiązania długoterminowe do 287,6 mln zł z 233,6 mln zł. Kapitał własny zwiększył się do 185,8 mln zł. To oznacza, że spółka rozwija bazę operacyjną, ale robi to częściowo przy wsparciu finansowania zewnętrznego.

W akcjonariacie nie było istotnych zmian. Rodzina Rozwadowskich utrzymała łącznie około 51,65% głosów. To oznacza, że kontrola nad spółką pozostaje stabilna. W 2025 roku nie było też zmian osobowych w zarządzie ani radzie nadzorczej, choć formalnie członkowie zarządu zostali ponownie powołani na nową kadencję.

Po dniu bilansowym spółka poinformowała o zmianie partnera w zakresie diagnostyki laboratoryjnej. Dotychczasowe umowy z Diagnostyka S.A. mają wygasnąć 18 maja 2026, a nowa umowa została podpisana z ALAB laboratoria. Szacowana wartość tej współpracy to około 51,7 mln zł netto w ciągu 3 lat. To ważna zmiana operacyjna, bo dotyczy istotnego obszaru usług.

W raporcie nie ma informacji o nowej dywidendzie dla akcjonariuszy ENEL-MED. W tabelach wynagrodzeń pokazano jedynie, że w 2025 roku nie wypłacono dywidendy członkom zarządu i rady nadzorczej, ale nie jest to uchwała o podziale zysku za 2025 rok.

Ogólny wydźwięk raportu jest lekko pozytywny: spółka rośnie, inwestuje i rozwija ofertę, ale jednocześnie zysk spadł, a poziom zobowiązań i kosztów pozostaje ważnym ryzykiem. Dla inwestora kluczowe będzie to, czy nowe inwestycje zaczną w kolejnych okresach poprawiać marże i zysk, a nie tylko zwiększać skalę działalności.

Wyjaśnienie pojęć: rentowność to po prostu zdolność firmy do zamiany przychodów na zysk. Płynność oznacza, czy spółka ma wystarczająco środków na bieżące płatności. MSSF 16 to standard rachunkowy, który powoduje, że długoterminowe umowy najmu są pokazywane w bilansie podobnie jak zobowiązania finansowe.