Raport okresowy półroczny Enter Air za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Enter Air S.A. za I półrocze 2025 roku

Enter Air S.A., największy polski przewoźnik czarterowy, opublikował wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka wykazała znaczącą poprawę wyników finansowych w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku, zarówno na poziomie przychodów, jak i zysków. Wyniki te zostały potwierdzone przez niezależnego biegłego rewidenta.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Wzrost przychodów o 8% r/r – głównie dzięki większej liczbie operacji lotniczych (+7%) i ekspansji na rynki zagraniczne.
• Zysk netto wyniósł 187,8 mln zł wobec straty rok wcześniej – głównie dzięki korzystnym różnicom kursowym oraz przychodom z instrumentów finansowych (SWAP, Forward).
• Wzrost kosztów operacyjnych o 8% – spowodowany większą liczbą lotów, wyższymi kosztami usług obcych (obsługa samolotów, inflacja) oraz wzrostem wynagrodzeń.
• Przepływy pieniężne netto były ujemne (-25,7 mln zł), co wynikało głównie z dużych wydatków inwestycyjnych (nowe samoloty) i spłat zobowiązań leasingowych.
• Wzrost aktywów do 3,12 mld zł (+15% r/r) – głównie dzięki przyjęciu do floty 3 nowych samolotów Boeing 737-800.
• Wypłata dywidendy – 3,00 zł na akcję, łączna kwota 52,6 mln zł (wypłata w lipcu 2025).
• Brak istotnych zdarzeń jednorazowych – nie odnotowano nietypowych wydarzeń wpływających na wyniki.
• Stabilna struktura akcjonariatu – główni akcjonariusze to ENT Investments Ltd (38,6%), ENTR Investments Sp. z o.o. (12,9%), OFE Nationale-Nederlanden (10,7%), OFE Generali (7,6%), TFI Allianz Polska (5,5%).
• Brak zmian w zarządzie i radzie nadzorczej w analizowanym okresie.
• Nowe umowy leasingowe – podpisano 3 umowy na nowe samoloty w I półroczu 2025.
• Przejęcie pełnej kontroli nad Avenger Flight Group Poland Sp. z o.o. (obecnie Enter Air Training Center Sp. z o.o.) – zwiększenie kompetencji szkoleniowych w Grupie.

Ryzyka i szanse:

• Sezonowość – wyniki są lepsze w sezonie letnim, zimą spada wykorzystanie floty i przepływy pieniężne.
• Ryzyko kursowe – spółka zabezpiecza się przed wahaniami kursów walut i cen paliw, ale nagłe zmiany mogą wpływać na wyniki.
• Ryzyko konkurencji – Enter Air utrzymuje pozycję lidera na rynku czarterowym w Polsce, ale presja cenowa i konkurencja tanich linii lotniczych mogą wpłynąć na marże.
• Ryzyko makroekonomiczne – popyt na loty czarterowe zależy od sytuacji gospodarczej, poziomu dochodów i stabilności politycznej.
• Ryzyko regulacyjne i środowiskowe – koszty związane z emisją CO2 i regulacjami środowiskowymi mogą rosnąć.
• Szanse – dalsza ekspansja na rynki zagraniczne, rozwój usług szkoleniowych, modernizacja floty, wzrost rynku turystycznego w Polsce i Europie.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Kontynuacja rozbudowy floty (nowe samoloty, nowoczesne modele).
• Rozwój własnych kompetencji technicznych i szkoleniowych (przejęcie centrum szkoleniowego).
• Ekspansja na rynki Europy Zachodniej i dalsza dywersyfikacja przychodów.

Postępowania sądowe i administracyjne:

• Trwa kilka postępowań sądowych, w tym sprawy o odszkodowania pasażerskie, spory z byłymi pracownikami oraz postępowanie przed UOKiK (Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów). Na obecnym etapie nie przewiduje się istotnych negatywnych skutków finansowych.

Wyjaśnienia pojęć:

• Przepływy pieniężne netto – różnica między wpływami a wydatkami gotówkowymi w danym okresie.
• Aktywa trwałe – majątek firmy wykorzystywany dłużej niż rok (np. samoloty, nieruchomości).
• Aktywa obrotowe – majątek, który szybko zamienia się w gotówkę (np. należności, zapasy).
• Kapitał własny – środki wniesione przez właścicieli oraz zyski zatrzymane w firmie.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Leasing – forma finansowania, w której firma korzysta z samolotów na podstawie długoterminowej umowy, zamiast je kupować.
• Instrumenty pochodne (SWAP, Forward) – umowy finansowe zabezpieczające przed zmianami kursów walut lub cen paliw.

Wnioski dla inwestorów:

Enter Air S.A. pokazał bardzo dobre wyniki za I półrocze 2025, z rekordowym zyskiem netto i wzrostem przychodów. Spółka skutecznie rozwija działalność, inwestuje w nowoczesną flotę i nowe kompetencje, a także dzieli się zyskiem z akcjonariuszami. Główne ryzyka to sezonowość, wahania kursów walut i cen paliw oraz konkurencja na rynku czarterowym. Obecnie nie ma sygnałów o zagrożeniu dla stabilności finansowej spółki. Wyniki odbiegają na plus od poprzedniego roku i mogą być pozytywnie odebrane przez rynek.