Raport półroczny ESOTIQ&HENDERSON SA za 2025

Esotiq & Henderson S.A. – Podsumowanie półrocznego raportu za I półrocze 2025

Spółka Esotiq & Henderson S.A. opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje, które mogą mieć wpływ na decyzje inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Przychody wzrosły o 5,05% rok do roku, co oznacza, że spółka zwiększyła sprzedaż.
• Zysk netto spadł o 48,15% w porównaniu do pierwszego półrocza 2024 roku. To duży spadek, który wynikał głównie z jednorazowych kosztów związanych z relokacją operatora magazynowego oraz wyższych kosztów finansowych (np. odsetek od kredytów).
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były ujemne (-10,1 mln zł), co oznacza, że spółka w tym okresie wydała więcej gotówki na bieżącą działalność niż zarobiła.
• Wysoka dywidenda – spółka utrzymała wypłatę dywidendy na poziomie 3,00 zł na akcję, co jest atrakcyjne dla inwestorów szukających regularnych wypłat.
• Brak zmian w strukturze grupy – nie było przejęć, sprzedaży spółek ani restrukturyzacji.
• Nowa strategia dla spółki zależnej w Niemczech – spółka Esotiq Germany GmbH ma ujemny kapitał własny, ale zarząd liczy na poprawę sytuacji dzięki rozwojowi sprzedaży internetowej i współpracy z platformami About You i Zalando.
• Transakcja sale-and-leaseback – spółka sprzedała swoją siedzibę i jednocześnie wzięła ją w leasing, co poprawiło płynność finansową i pozwoliło spłacić kredyt inwestycyjny.
• Postępowanie sądowe – spółka jest stroną sporu z Polskim Funduszem Rozwoju o zwrot 1,75 mln zł subwencji z czasów pandemii.

Struktura akcjonariatu (najwięksi akcjonariusze):

• Patronado Limited – 40,54% akcji (56% głosów na WZA)
• Adam Skrzypek – 4,77% akcji (6,07% głosów)
• Esotiq & Henderson S.A. (akcje własne) – 12,22% akcji (8,44% głosów)
• Pozostali akcjonariusze – 42,37% akcji (29,27% głosów)

Plany i ryzyka:

• Spółka planuje dalszy rozwój sieci sklepów w Polsce, ekspansję zagraniczną i rozwój sprzedaży internetowej.
• Największe ryzyka to: zmiany kursów walut, wzrost kosztów dostaw (duża część towarów pochodzi z Azji), silna konkurencja, sezonowość sprzedaży, ryzyko płynności (czyli czy spółka będzie miała wystarczająco gotówki na bieżące zobowiązania), ryzyko związane z niepowodzeniem nowych kolekcji oraz ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną i zmianami prawa.
• Spółka nie przewiduje istotnych zagrożeń dla kontynuowania działalności w najbliższej przyszłości.

Wyjaśnienie trudniejszych pojęć:

• Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży po odjęciu kosztów towarów w przychodach. Im wyższa, tym lepiej.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej – pokazują, czy firma generuje gotówkę na bieżącej działalności. Ujemne przepływy mogą oznaczać problemy z płynnością.
• Sale-and-leaseback – sprzedaż nieruchomości i jednoczesne jej wynajęcie. Pozwala uwolnić gotówkę, ale zwiększa koszty najmu.
• Kapitał własny ujemny – sytuacja, gdy zobowiązania spółki są większe niż jej aktywa. Może oznaczać ryzyko, ale nie zawsze prowadzi do upadłości, jeśli spółka poprawi wyniki.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.

Podsumowanie dla inwestorów:

Esotiq & Henderson S.A. zwiększyła sprzedaż, ale zysk netto mocno spadł z powodu jednorazowych kosztów i wyższych odsetek. Spółka utrzymuje atrakcyjną dywidendę, ale inwestorzy powinni zwrócić uwagę na pogorszenie przepływów pieniężnych i spadek rentowności. Warto obserwować, czy działania naprawcze (szczególnie w Niemczech i w logistyce) przyniosą poprawę wyników w kolejnych okresach. Spółka jest stabilna, ale stoi przed wyzwaniami związanymi z rynkiem i kosztami finansowania.