Skonsolidowany raport półroczny FABRITY S.A.

Fabrity opublikowała raport półroczny za H1 2026. Na poziomie grupy widać poprawę wyników: przychody wzrosły do 35,7 mln zł, a zysk netto do 2,8 mln zł. Spółka pokazała też wyraźnie lepszą rentowność operacyjną, co oznacza, że z każdej złotówki sprzedaży zostaje jej więcej niż rok wcześniej.

W praktyce oznacza to, że firma nie tylko zwiększyła sprzedaż, ale zrobiła to bardziej efektywnie kosztowo. Najmocniej rośnie zysk netto, co dla inwestora jest korzystne, choć część poprawy wspierała niższa efektywna stawka podatku.

W samym II kwartale 2026 przychody wyniosły 18,5 mln zł wobec 17,4 mln zł rok wcześniej, a zysk netto wzrósł do 1,45 mln zł z 0,82 mln zł. Marża EBIT w kwartale poprawiła się do 8,8% z 7,1% rok wcześniej. To sugeruje, że poprawa nie była jednorazowa, tylko była widoczna także w bieżącej działalności operacyjnej.

To pokazuje dalszą poprawę jakości biznesu. Sprzedaż rośnie umiarkowanie, ale zysk rośnie szybciej, więc firma lepiej kontroluje koszty i poprawia strukturę projektów.

Po stronie bilansu sytuacja pozostaje bezpieczna, choć gotówki jest mniej niż na koniec 2025 roku. Środki pieniężne spadły do 4,6 mln zł z 13,0 mln zł, a kapitał własny do 24,3 mln zł z 28,6 mln zł. Główną przyczyną był wypływ gotówki na dywidendę w wysokości 6,95 mln zł. Jednocześnie spółka wskazuje, że ma ujemne zadłużenie netto około 2,1 mln zł, czyli nadal ma więcej gotówki niż długu odsetkowego.

Na minus warto odnotować, że przepływy operacyjne nadal były ujemne i wyniosły -0,7 mln zł. To nie wygląda idealnie, ale skala pogorszenia nie jest duża, a spółka utrzymuje dobrą płynność bieżącą na poziomie 3,36. Innymi słowy, krótkoterminowo firma nie sygnalizuje problemów z regulowaniem zobowiązań.

W biznesie operacyjnym ważnym wydarzeniem było zawarcie 16 stycznia 2026 kolejnej umowy ramowej z Frontexem. Maksymalny budżet netto dla wszystkich wykonawców w tym postępowaniu to 186,5 mln EUR, ale trzeba pamiętać, że Fabrity jest jednym z 10 wybranych dostawców, więc ta kwota nie jest gwarantowanym przychodem spółki. Mimo to jest to pozytywny sygnał, bo wzmacnia relację z ważnym klientem instytucjonalnym i zwiększa szanse na kolejne zlecenia.

Spółka informuje też o dalszym rozwoju w sektorze publicznym i prywatnym. Wskazuje na nowe umowy ramowe z PAP, TVP i PGE, rozwój współpracy z PKP PLK i PZU, a także pozyskanie 10 nowych klientów w sektorze prywatnym. Dodatkowo rozwijane są obszary AI, data, IoT oraz własna platforma Nexen. To wspiera obraz spółki, która rośnie nie tylko dzięki jednemu klientowi.

Jednocześnie pozostaje koncentracja przychodów. Największy klient odpowiadał za 33% przychodów grupy, a drugi za 9%. To oznacza, że utrata dużego kontraktu mogłaby przejściowo mocno uderzyć w wyniki. Spółka sama wskazuje też na wysokie ryzyka związane z koniunkturą gospodarczą, kursem walut, konkurencją i presją na marże.

W strukturze akcjonariatu widoczny jest wzrost udziału Value Fund Poland Activist FIZ do 10,94% z 10,01% wcześniej, czyli o 25 718 akcji. To może być odbierane jako umiarkowanie pozytywny sygnał, bo pokazuje zwiększenie zaangażowania jednego z istotnych akcjonariuszy.

W organach spółki odnotowano zmianę w radzie nadzorczej: Eryk Karski został członkiem rady od 16 czerwca 2026, a Jakub Menc pełnił funkcję do 16 czerwca 2026. Nie wygląda to na zmianę o charakterze kryzysowym, raczej standardową zmianę personalną.

Dodatkowo Fabrity podpisała nową umowę najmu biura do lutego 2032, co przełożyło się na rozpoznanie aktywa i zobowiązania leasingowego o wartości 1,47 mln zł. Zarząd ocenia, że ma to obniżyć koszty utrzymania biura w kolejnych latach. To nie poprawia wyników od razu, ale może wspierać marże w przyszłości.

Dla akcjonariuszy ważna jest też informacja o dywidendzie: ZWZ 16 czerwca 2026 uchwaliło wypłatę 2,50 zł na akcję, łącznie 6,95 mln zł. Część środków pochodziła z zysku za 2025 rok, a część z kapitału zapasowego. To potwierdza gotowość spółki do dzielenia się gotówką z akcjonariuszami.

Ogólny obraz raportu jest pozytywny: wyniki rosną, rentowność się poprawia, portfel szans biznesowych wygląda dobrze, a bilans mimo wypłaty dywidendy pozostaje zdrowy. Główne ryzyka to nadal zależność od dużych klientów, otoczenie makroekonomiczne i kursy walut.

Wyjaśnienie pojęć: EBIT to zysk z podstawowej działalności firmy przed kosztami finansowymi i podatkiem. EBITDA to EBIT powiększony o amortyzację, czyli uproszczony miernik siły operacyjnej biznesu. Umowa ramowa oznacza, że spółka ma prawo ubiegać się o konkretne zlecenia, ale nie ma gwarancji pełnej kwoty kontraktu. Ujemne zadłużenie netto oznacza, że firma ma więcej gotówki niż oprocentowanego długu.