Spółka podała wstępne wyniki za I kwartał roku obrotowego 2026/2027 i są one wyraźnie słabsze na poziomie zyskowności, mimo wzrostu sprzedaży. Przychody grupy wyniosły 288 mln zł wobec 270 mln zł rok wcześniej, czyli wzrosły o 7%. Jednocześnie wynik operacyjny EBIT spadł do -14 mln zł z 23 mln zł, a EBITDA obniżyła się do 0,3 mln zł z 37 mln zł, co oznacza spadek o 99%.
| Pozycja | I kw. 2026/27 | I kw. 2025/26 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody | 288 mln zł | 270 mln zł | +7% |
| EBIT | -14 mln zł | 23 mln zł | pogorszenie o 37 mln zł |
| EBITDA | 0,3 mln zł | 37 mln zł | -99% |
W praktyce oznacza to, że firma sprzedała więcej, ale zarobiła dużo mniej. Dla inwestora to sygnał, że głównym problemem nie jest dziś brak przychodów, lecz mocna presja kosztowa i słabsza rentowność działalności.
Spółka wskazała kilka powodów pogorszenia wyników. Negatywnie zadziałał skokowy wzrost kosztów transportu i cen surowców, a także utrzymujący się niski popyt na dobra trwałego użytku. Dodatkowo wynik obciążyła rezerwa 2,7 mln zł na koszty osobowe związane z reorganizacją i wygaszeniem produkcji mebli skrzyniowych w oddziale w Hajnówce. To sugeruje, że część słabości ma charakter jednorazowy, ale część wynika z trudniejszego otoczenia rynkowego.
W raporcie widać też, że rok wcześniej wyniki były mocno wspierane przez zabezpieczenia walutowe. W obecnym kwartale ich pozytywny wpływ wyniósł tylko 2 mln zł, wobec 30,9 mln zł rok wcześniej. Dodatkowym wsparciem była natomiast sprzedaż praw do emisji CO2 za 4,1 mln zł. To ważne, bo pokazuje, że część wyniku zależy od czynników dodatkowych, a nie tylko od podstawowej sprzedaży mebli.
Na plus można odnotować, że wskaźnik dług netto do EBITDA wyniósł 2,3 na dzień 30 czerwca 2026 i mieści się w poziomie uzgodnionym z bankami finansującymi. To zmniejsza ryzyko krótkoterminowych problemów z finansowaniem, choć przy tak słabej EBITDA inwestorzy mogą uważnie śledzić kolejne kwartały.
Ogólny wydźwięk komunikatu jest negatywny, ponieważ skala spadku zyskowności jest bardzo duża. Najważniejszy wniosek dla inwestora jest taki, że spółka nadal generuje sprzedaż, ale obecnie ma wyraźny problem z utrzymaniem marż i odpornością na wzrost kosztów.
Wyjaśnienie pojęć: EBIT to wynik firmy z podstawowej działalności po uwzględnieniu kosztów operacyjnych. EBITDA to podobna miara, ale przed amortyzacją, więc pokazuje bardziej bieżącą zdolność biznesu do generowania gotówki. Zabezpieczenia walutowe to działania ograniczające wpływ zmian kursów walut na wyniki spółki.