Raport kwartalny GPW SA za Q3 2025

GPW SA – Wyniki za 9 miesięcy 2025 roku (do 30 września 2025)

Grupa Kapitałowa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) opublikowała bardzo dobre wyniki finansowe za trzy pierwsze kwartały 2025 roku. Spółka odnotowała wzrost przychodów, zysków i poprawę rentowności, a także utrzymała stabilną sytuację finansową. Poniżej najważniejsze informacje z raportu.

Co wpłynęło na wyniki?

• Wzrost przychodów – głównie dzięki większym obrotom na rynku finansowym (akcje, obligacje, instrumenty pochodne) oraz wzrostowi przychodów z rynku towarowego (energia, gaz, prawa majątkowe).
• Wzrost kosztów operacyjnych – koszty wzrosły o 8,5%, ale był to wzrost wolniejszy niż przychodów, co poprawiło rentowność.
• Wyższe zyski z inwestycji – GPW uzyskała większy udział w zyskach spółek powiązanych, głównie KDPW.
• Niższe koszty finansowe – spadek kosztów rezerw na potencjalne zobowiązania podatkowe.

Segmenty działalności

• Rynek finansowy – przychody wzrosły o 21,9% (do 271,8 mln zł). Największy udział miały opłaty za obrót akcjami i innymi instrumentami udziałowymi (+37,9%).
• Rynek towarowy – przychody wzrosły o 10,4% (do 127,3 mln zł), głównie dzięki większemu obrotowi gazem i prawami majątkowymi.
• Sprzedaż informacji – wzrost o 9,5% (do 54,9 mln zł), m.in. dzięki większej liczbie abonentów.

Dywidenda

• Wypłata dywidendy za 2024 rok: 3,15 zł na akcję, łączna kwota 132,2 mln zł.
• Dzień dywidendy: 23 lipca 2025
• Dzień wypłaty: 6 sierpnia 2025

Struktura akcjonariatu

• Skarb Państwa posiada 35,01% akcji, co daje mu 51,8% głosów na walnym zgromadzeniu.
• Allianz Polska OFE – 5,34% akcji, 3,95% głosów.
• Brak istotnych zmian w strukturze akcjonariatu od poprzedniego raportu.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej

• Brak informacji o zmianach w zarządzie lub radzie nadzorczej w raportowanym okresie.

Plany rozwojowe i inwestycyjne

• Trwają prace nad nowym systemem transakcyjnym WATS – wdrożenie przesunięto, nowy termin zostanie ustalony.
• Realizowane są projekty informatyczne (GPW Data, Telemetria, PCOL), finansowane częściowo z dotacji.

Zagrożenia i ryzyka

• Ryzyko geopolityczne – wojna w Ukrainie, możliwe cyberataki, zmiany regulacyjne w UE.
• Ryzyko technologiczne – opóźnienie wdrożenia nowego systemu WATS, konieczność utrzymania starego systemu UTP.
• Ryzyko regulacyjne – zmiany przepisów krajowych i unijnych, możliwe zmiany w zasadach rozliczania podatku VAT (toczy się postępowanie przed sądem UE).
• Ryzyko związane z OFE – możliwa konieczność wyprzedaży aktywów przez fundusze emerytalne.

Wybrane wskaźniki finansowe

Najważniejsze daty

Podsumowanie i wpływ na inwestorów

GPW pokazała bardzo dobre wyniki – wzrost przychodów, zysków i poprawę rentowności. Spółka wypłaciła wyższą dywidendę niż rok wcześniej. Sytuacja finansowa jest stabilna, a zadłużenie niskie. Warto jednak zwrócić uwagę na ryzyka związane z opóźnieniem wdrożenia nowego systemu transakcyjnego, możliwymi zmianami regulacyjnymi oraz wpływem sytuacji geopolitycznej. Dla inwestorów GPW pozostaje spółką dywidendową z solidnymi fundamentami, ale należy śledzić dalszy rozwój sytuacji w zakresie technologii i regulacji.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile spółka zarabia na działalności podstawowej przed kosztami finansowymi i podatkami.
• Rentowność EBITDA – procentowy udział EBITDA w przychodach, im wyższy, tym lepiej.
• ROE – zwrot z kapitału własnego, pokazuje efektywność wykorzystania kapitału przez spółkę.
• Cost/Income – stosunek kosztów do przychodów, im niższy, tym lepiej.
• Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego – pokazuje, jak duża część kapitału pochodzi z zadłużenia, im niższy, tym bezpieczniej.