Raport roczny GreenX Metals 2025

GreenX Metals Ltd. opublikowała roczny raport finansowy za okres zakończony 30 czerwca 2025. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z dokumentów spółki, ich potencjalny wpływ na inwestorów oraz wyjaśnienia trudniejszych pojęć.

1. Wyniki finansowe – podsumowanie

Kluczowe wnioski:

• Spółka poniosła wyższą stratę netto niż rok wcześniej, głównie przez wzrost kosztów postępowania arbitrażowego.
• Przychody z działalności operacyjnej są niskie – spółka nie prowadzi jeszcze wydobycia, skupia się na poszukiwaniach i sporze arbitrażowym.
• Środki pieniężne spadły, ale spółka nadal posiada solidną rezerwę gotówki.
• Znaczący wzrost zobowiązań – głównie przez finansowanie sporów i inwestycje w projekty.

2. Najważniejsze wydarzenia i projekty

• Wygrana w arbitrażu z Polską: GreenX przyznano odszkodowanie do 252 mln GBP (ok. 1,2 mld PLN) plus odsetki, jednak Polska złożyła wnioski o unieważnienie wyroku w sądach Anglii i Singapuru. Spółka aktywnie broni wyroku.
• Projekt Tannenberg Copper (Niemcy): GreenX nabyła do 90% udziałów w projekcie, powiększyła obszar koncesji siedmiokrotnie (do 1 900 km²). Spółka otrzymała 500 000 USD dotacji z programu BHP Xplor 2025 na przyspieszenie prac poszukiwawczych.
• Projekty w Grenlandii: GreenX nabyła projekt Eleonore North (antymon i złoto) oraz kontynuuje prace w Arctic Rift Copper (miedź). Ceny antymonu wzrosły ponad dziesięciokrotnie w związku z ograniczeniami eksportowymi z Chin.
• Emisja akcji: W czerwcu 2025 spółka pozyskała ok. 7,1 mln AUD (ok. 4,6 mln GBP) z nowej emisji akcji.

3. Struktura akcjonariatu i zarząd

• Największy akcjonariusz: CD Capital Natural Resources Fund III LP – 18,1% akcji.
• Nie odnotowano istotnych zmian w zarządzie ani radzie nadzorczej w okresie sprawozdawczym.
• Nie wypłacono i nie zadeklarowano dywidendy.

4. Wynagrodzenia i motywacje

• Wynagrodzenia zarządu i kluczowego personelu są umiarkowane, z elementami motywacyjnymi (opcje na akcje, programy długoterminowe).
• W 2025 r. przyznano łącznie 13,6 mln opcji na akcje kluczowym osobom w spółce.

5. Ryzyka i zagrożenia

• Ryzyko prawne: Trwa spór z Polską – jeśli sądy uznają wnioski o unieważnienie wyroku, spółka może nie otrzymać odszkodowania.
• Ryzyko projektowe: Projekty poszukiwawcze mogą nie przynieść oczekiwanych rezultatów, a spółka nie prowadzi jeszcze wydobycia.
• Ryzyko finansowe: Dalsze prace wymagają dodatkowego kapitału. Brak pozyskania finansowania może opóźnić lub uniemożliwić realizację projektów.
• Ryzyko walutowe i surowcowe: Wyniki spółki są wrażliwe na zmiany kursów walut i cen surowców (miedź, złoto, antymon).

6. Plany rozwojowe

• Kontynuacja obrony wyroku arbitrażowego i próba wyegzekwowania odszkodowania od Polski.
• Dalsze prace poszukiwawcze w Niemczech i Grenlandii, w tym analiza historycznych danych i nowe badania terenowe.
• Poszukiwanie nowych szans biznesowych w sektorze surowców krytycznych.

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

• Arbitraż inwestycyjny: Postępowanie prawne, w którym inwestor zagraniczny dochodzi odszkodowania od państwa za naruszenie umów międzynarodowych.
• Earn-in: Umowa, w której spółka może stopniowo zwiększać swój udział w projekcie, realizując określone inwestycje lub prace.
• Opcje na akcje: Prawo do zakupu akcji spółki po określonej cenie w przyszłości – element motywacyjny dla zarządu i kluczowych pracowników.
• Program motywacyjny (LTIP): Długoterminowy plan wynagradzania, powiązany z wynikami spółki i wzrostem wartości akcji.
• BIT/TKE: Dwustronna Umowa Inwestycyjna (BIT) i Traktat Karty Energetycznej (TKE) – podstawy prawne roszczeń arbitrażowych.

Podsumowanie dla inwestorów: GreenX Metals Ltd. to spółka na etapie poszukiwań i rozwoju projektów surowcowych, która nie prowadzi jeszcze wydobycia. Najważniejszym wydarzeniem jest wygrana w arbitrażu z Polską, jednak wypłata odszkodowania jest niepewna z powodu trwających postępowań sądowych. Spółka rozwija projekty w Niemczech i Grenlandii, korzysta z dotacji i pozyskuje kapitał z emisji akcji. Inwestycja w GreenX wiąże się z wysokim ryzykiem, ale potencjalnie dużą nagrodą w przypadku sukcesu w sporze i odkrycia wartościowych złóż.