Raport roczny Harper Hygienics za 2025 rok

Harper Hygienics opublikował raport roczny za 2025 rok. To jest sprawozdanie jednostkowe, czyli dotyczy samej spółki, a nie całej grupy. Najważniejszy wniosek jest prosty: firma wyraźnie poprawiła wyniki rok do roku. Sprzedaż wzrosła, zysk operacyjny mocno się poprawił, a zysk netto był ponad dwa razy wyższy niż rok wcześniej. Dla inwestora to sygnał pozytywny, choć nadal trzeba pamiętać o istotnym zadłużeniu i niskim poziomie gotówki.

W praktyce oznacza to, że spółka nie tylko sprzedała więcej, ale też lepiej zarabiała na swojej działalności. Szczególnie ważny jest wzrost zysku operacyjnego i netto, bo pokazuje poprawę efektywności, a nie tylko sam wzrost skali sprzedaży.

Najmocniej wzrosła sprzedaż eksportowa. Eksport osiągnął 134,2 mln zł wobec 109,9 mln zł rok wcześniej, czyli wzrósł o 22,2%. Sprzedaż krajowa była praktycznie stabilna i wyniosła 120,1 mln zł wobec 119,0 mln zł rok wcześniej. To pokazuje, że głównym motorem wzrostu były rynki zagraniczne.

To oznacza, że firma coraz mocniej opiera wzrost na eksporcie. To szansa, bo daje większy rynek zbytu, ale też ryzyko, bo wyniki są bardziej zależne od kursów walut, sytuacji geopolitycznej i popytu za granicą.

W podziale na segmenty najlepiej wyglądały włókniny oraz towary handlowe. Przychody segmentu włóknin wzrosły do 89,1 mln zł z 76,5 mln zł, a towary handlowe do 11,1 mln zł z 7,8 mln zł. Segment bawełny nadal pozostaje największy i odpowiada za 134,7 mln zł sprzedaży.

Po stronie kosztów widać mieszany obraz. Z jednej strony spółka obniżyła koszty sprzedaży o 1,5% i koszty zarządu o 3,5%, co pomogło poprawić rentowność. Z drugiej strony wzrosły koszty materiałów i energii do 139,2 mln zł z 121,1 mln zł oraz wynagrodzenia do 40,1 mln zł z 36,8 mln zł. Mimo tego firma zdołała poprawić wynik, co sugeruje lepsze zarządzanie cenami, produktami i strukturą sprzedaży.

Bilans wygląda stabilnie, ale nie idealnie. Kapitał własny wzrósł do 72,6 mln zł z 65,3 mln zł, co jest korzystne. Jednocześnie zadłużenie finansowe netto wyniosło 95,4 mln zł, a wskaźnik zadłużenia netto do kapitału własnego to 131,4%. To nadal wysoki poziom, choć nieco lepszy niż rok wcześniej, gdy było to 136,7%.

W praktyce oznacza to, że spółka poprawia wyniki, ale nadal działa przy dość napiętej strukturze finansowania. Szczególnie zwraca uwagę bardzo niski poziom gotówki na koniec roku, tylko 728 tys. zł, przy dużej skali działalności. To nie musi oznaczać problemu, ale zwiększa znaczenie finansowania bankowego i faktoringu.

W przepływach pieniężnych widać dodatnie środki z działalności operacyjnej na poziomie 5,4 mln zł, ale dużo niższe niż rok wcześniej, gdy było to 18,3 mln zł. Spółka wyjaśnia to głównie zmianami w należnościach, zobowiązaniach i rozliczeniach międzyokresowych. Dla inwestora to ważne, bo pokazuje, że sam zysk księgowy nie przełożył się tak mocno na gotówkę jak rok wcześniej.

Spółka podała też kilka ważnych informacji operacyjnych. W 2025 roku rozszerzyła ofertę o funkcjonalne produkty do higieny osobistej dla dorosłych, w tym chusteczki pielęgnacyjne i podkłady higieniczne, oraz o mydła do rąk i ciała pod marką Cleanic. To może wspierać dalszy wzrost sprzedaży w 2026 roku, jeśli nowe kategorie dobrze przyjmą się na rynku.

W akcjonariacie nie było zmian względem poprzedniego roku. SIA iCotton kontroluje 66,10% głosów. To oznacza stabilną strukturę właścicielską, ale jednocześnie ogranicza wpływ mniejszościowych akcjonariuszy na decyzje spółki.

W obszarze władz spółki warto odnotować, że 22 października 2025 rada nadzorcza powołała obecny zarząd na kolejną wspólną trzyletnią kadencję. W radzie nadzorczej doszło wcześniej do zmiany składu po rezygnacji jednego z członków i powołaniu nowego przez nadzwyczajne walne zgromadzenie 24 września 2025. To nie wygląda na konflikt czy kryzys, raczej na standardowe uporządkowanie składu organów.

Po stronie ryzyk spółka wskazuje przede wszystkim na ryzyko kursowe, ryzyko cen surowców, ryzyko płynności oraz wpływ sytuacji geopolitycznej, zwłaszcza na Bliskim Wschodzie. Firma podkreśla jednak, że na dzień sporządzenia raportu nie widzi istotnego negatywnego wpływu tych zdarzeń na działalność. Dodatkowo zarząd potwierdził brak zagrożenia dla kontynuacji działalności w perspektywie co najmniej 12 miesięcy.

W kwestii dywidendy raport nie zawiera decyzji o wypłacie. Zarząd zaproponował, aby zysk za 2025 rok przeznaczyć na kapitał zapasowy. To oznacza, że na podstawie tego dokumentu nie ma informacji o planowanej dywidendzie dla akcjonariuszy.

Podsumowując: raport jest pozytywny, bo pokazuje wyraźną poprawę wyników, wzrost eksportu, lepszą efektywność i rozwój oferty produktowej. Słabszym elementem pozostają niski poziom gotówki i nadal wysokie zadłużenie. Dla inwestora najważniejsze jest to, że spółka poprawia rentowność, ale wciąż wymaga uważnego śledzenia płynności i kosztów finansowania.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to wynik firmy przed kosztami odsetek, podatków i amortyzacji — pomaga ocenić, jak zarabia podstawowy biznes. Faktoring oznacza szybsze zamianie faktur na gotówkę dzięki finansowaniu przez instytucję finansową. Kapitał zapasowy to część zysków zatrzymana w spółce zamiast wypłaty akcjonariuszom. Jednostkowe sprawozdanie oznacza wyniki samej spółki, bez pełnego obrazu całej grupy.