Raport okresowy półroczny Inter Cars SA za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego INTER CARS S.A. za I półrocze 2025 roku

Inter Cars S.A., jeden z największych dystrybutorów części samochodowych w Europie Środkowo-Wschodniej, opublikował wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka utrzymała stabilny poziom zysków netto przy wyraźnym wzroście przychodów i kontynuacji intensywnych inwestycji w logistykę. Wyniki zostały pozytywnie ocenione przez niezależnego biegłego rewidenta.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Wzrost przychodów o 8% r/r, głównie dzięki ekspansji zagranicznej i otwarciu 22 nowych filii w Europie.
- Zysk netto utrzymany na poziomie ubiegłego roku, mimo wzrostu kosztów działalności i inwestycji.
- Marża na sprzedaży stabilna, jednak zarząd wskazuje na presję kosztową i przejściowe obniżenie rentowności brutto.
- EBITDA wzrosła o 9,7% r/r, co pokazuje poprawę efektywności operacyjnej.
- Wskaźnik Dług netto/EBITDA wzrósł do 1,98 (z 1,73 rok wcześniej), co wynika z finansowania dużych inwestycji logistycznych.
- Wysokie inwestycje w logistykę: rozbudowa centrum logistycznego w Zakroczymiu (projekt Skypod®, wartość 215 mln zł, wydano już 62 mln zł, zakończenie: I kwartał 2026), uruchomienie nowego magazynu w Braszowie (Rumunia, 200 mln zł, inwestycja oddana do użytku w I półroczu 2025).
- Wzrost zapasów o 549 mln zł, co jest efektem strategii zapewnienia dostępności towarów i rozwoju nowych magazynów.
- Wypłata dywidendy w wysokości 1,42 zł na akcję (wzrost o 100% r/r), co oznacza łączną wypłatę 20,1 mln zł dla akcjonariuszy.
- Nowy program motywacyjny dla menadżerów na lata 2025-2027, powiązany z wynikami finansowymi i wzrostem przychodów.
- Zmiany w Radzie Nadzorczej – nowa kadencja od 10 czerwca 2025.
- Brak istotnych zmian w strukturze akcjonariatu – głównym akcjonariuszem pozostaje OK Automotive Investments B.V. (26,3% głosów, kontrolowany przez Prezesa Zarządu Macieja Oleksowicza).

Ryzyka i zagrożenia:

- Wzrost kosztów (inflacja, wynagrodzenia, energia, paliwo) może wpłynąć na rentowność w kolejnych kwartałach.
- Wahania kursów walut (EUR, USD) wpływają na ceny zakupu i sprzedaży.
- Wojna w Ukrainie – działalność spółki na Ukrainie jest kontynuowana, jednak 5 września 2025 doszło do pożaru magazynu w Dnipro (szacowane straty: ok. 21 mln zł, odpis w III kwartale 2025).
- Wzrost efektywnej stawki podatkowej do 21,4% (z 18,7%), głównie przez nowe regulacje podatkowe OECD.
- Wysoki poziom zapasów i inwestycji zwiększa zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne.

Szanse i plany rozwojowe:

- Kontynuacja ekspansji zagranicznej, szczególnie w Europie Środkowej i Wschodniej.
- Rozwój nowoczesnych centrów logistycznych i automatyzacja magazynów.
- Wzrost rozpoznawalności marki i pozyskiwanie nowych klientów.
- Optymalizacja kosztów i procesów logistycznych.

Wyjaśnienia pojęć:

- EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki.
- Marża na sprzedaży – procentowy udział zysku brutto w przychodach, pokazuje ile firma zarabia na sprzedaży po odjęciu kosztów towarów.
- Wskaźnik Dług netto/EBITDA – pokazuje ile lat firma potrzebowałaby, by spłacić zadłużenie z wypracowanego zysku operacyjnego.
- Program motywacyjny – system premiowania menadżerów, uzależniony od osiągnięcia określonych wyników finansowych.
- Odpis aktualizujący – księgowe pomniejszenie wartości aktywów (np. zapasów, należności) w związku z utratą ich wartości.
- Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy – coroczne spotkanie właścicieli spółki, na którym podejmowane są kluczowe decyzje (np. o dywidendzie, zmianach w zarządzie).

Podsumowanie dla inwestorów:

Inter Cars S.A. utrzymuje stabilną pozycję rynkową i kontynuuje rozwój, zwiększając przychody i inwestując w nowoczesną logistykę. Wysoka dywidenda i program motywacyjny dla menadżerów mogą być pozytywnym sygnałem dla akcjonariuszy. Warto jednak zwrócić uwagę na rosnące koszty, ryzyka walutowe oraz wpływ sytuacji geopolitycznej na działalność spółki, zwłaszcza w Ukrainie. Wyniki są zgodne z oczekiwaniami rynku, a spółka nie raportuje istotnych negatywnych zaskoczeń.