Odpowiedź na pytania akcjonariusza podczas Walnego Zgromadzenia - KOGENERACJA

Podsumowanie AI

KOGENERACJA S.A. opublikowała odpowiedzi na pytania akcjonariusza zadane podczas Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia w dniu 4 czerwca 2025. Odpowiedzi dotyczą głównie strategii sprzedaży energii oraz rentowności kluczowej inwestycji.

1. Różnice w cenach sprzedaży energii elektrycznej

Spółka wyjaśnia, że jej celem jest przede wszystkim zabezpieczenie marży brutto (czyli różnicy między przychodami ze sprzedaży a kosztami produkcji), a nie tylko uzyskanie jak najwyższej ceny sprzedaży energii. W 2023 roku elektrociepłownie gazowe w Grupie PGE mogły wcześniej zabezpieczać paliwo, co pozwoliło im sprzedać energię po wyższych cenach na rynku terminowym. Natomiast elektrociepłownie węglowe, w tym KOGENERACJA S.A., dopiero w grudniu 2023 roku zakontraktowały dostawy węgla, przez co nie mogły wcześniej zawierać korzystnych kontraktów na sprzedaż energii. To zmusiło je do sprzedaży części energii na rynku SPOT w 2024 roku, gdzie ceny były niższe, co przełożyło się na niższą średnią cenę sprzedaży energii elektrycznej w porównaniu do innych spółek z grupy.

	Gazowe elektrociepłownie	Węglowe elektrociepłownie (KOGENERACJA S.A.)
Możliwość zabezpieczenia paliwa	Tak, przez cały 2023	Nie, dopiero od grudnia 2023
Sprzedaż energii na rynku terminowym	Wysoka	Niska
Sprzedaż energii na rynku SPOT	Niska	Wysoka w 2024
Średnia cena sprzedaży energii	Wyższa	Niższa

2. Rentowność inwestycji w projekt BSG1 (Projekt Inwestycyjny Wrocław)

Spółka informuje, że analizowana rentowność projektu spełnia założone wymogi akceptacji. Oznacza to, że według obecnej wiedzy inwestycja powinna być opłacalna i zgodna z oczekiwaniami zarządu.

Zwyczajne Walne Zgromadzenie: 4 czerwca 2025

Publikacja odpowiedzi na pytania akcjonariusza: 18 czerwca 2025

Finalizacja kontraktów na dostawy węgla: grudzień 2023

Potencjalny wpływ na inwestorów:

Niższe ceny sprzedaży energii w 2024 roku mogą przełożyć się na niższe przychody i zyski w krótkim terminie. Jednak spółka podkreśla, że jej strategia skupia się na długoterminowym zabezpieczeniu marży, co powinno stabilizować wyniki w przyszłości. Rentowność kluczowej inwestycji (BSG1) jest oceniana pozytywnie, co może być dobrą informacją dla inwestorów oczekujących wzrostu wartości spółki w dłuższym okresie.

Wyjaśnienie trudnych pojęć:

Rynek SPOT – to rynek, na którym energia sprzedawana jest „na bieżąco”, po aktualnych cenach rynkowych, które mogą być zmienne i często niższe niż ceny ustalane w długoterminowych kontraktach.

Zabezpieczenie marży brutto – to działania mające na celu zapewnienie, że różnica między przychodami a kosztami produkcji będzie na odpowiednim poziomie, nawet jeśli ceny energii lub paliw się zmieniają.

Statystyki przetwarzania

830

Tokenów (dokument)

830

Tokenów (łącznie)

Tokeny to koszt analizy AI - każde słowo i znak wymaga przetworzenia. Dłuższe dokumenty = więcej tokenów.

Pełna treść dokumentu

Profil: Publikacja: 2025-06-18 12:56 KOGENERACJA SA (22/2025) Odpowiedź na pytania zadane przez akcjonariusza podczas Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 4 czerwca 2025 r. Raport bieżący 22/2025 Zarząd Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. (dalej: Spółka) przekazuje odpowiedź udzieloną akcjonariuszowi poza Walnym Zgromadzeniem, na pytania zadane podczas Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 4 czerwca 2025 r. Pytania akcjonariusza: 1. Jaki jest powód dla którego, ceny energii elektrycznej zrealizowanej przez KOGENERACJĘ S.A. (nie uwzględniając EC Zielona Góra) różniły się w tak duży sposób od średnich uzyskanych w grupie PGE Energia Ciepła? Dlaczego sprzedaż na kontraktach SPOT przez EC Wrocław była tak znaczna (z wyłączeniem EC Czechnica 1)? Odpowiedź Zarządu Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A.: Celem działań handlowych jest zabezpieczanie marży brutto, a nie wyłącznie ceny sprzedaży energii elektrycznej. Zabezpieczenie marży brutto dla wszystkich aktywów wytwórczych Grupy PGE odbywa się, co do zasady, poprzez jednoczesne dokonanie sprzedaży energii elektrycznej oraz zakupu paliwa produkcyjnego i uprawnień do emisji CO2. Wyższa średnia cena energii elektrycznej uzyskana dla Segmentu Ciepłownictwo w GK PGE wynika z faktu, iż Segment ten obejmuje zarówno elektrociepłownie węglowe, jak i gazowe. Dla elektrociepłowni gazowych istniała możliwość zabezpieczania paliwa gazowego w trakcie całego roku 2023, w związku z czym sprzedaż energii elektrycznej zrealizowana na rynku terminowym dla tych aktywów została dokonana na znacznie wyższym poziomie i wpłynęła na wyższą średnią cenę sprzedaży. W grudniu 2023 roku zostały sfinalizowane negocjacje i zakontraktowane dostawy węgla kamiennego dla jednostek wytwórczych Grupy, co mocno ograniczyło możliwości wcześniejszego dokonywania sprzedaży energii elektrycznej w ramach kontraktu i spowodowało konieczność sprzedaży części wolumenu na rynku SPOT w trakcie 2024 roku. W efekcie elektrociepłownie węglowe GK PGE (w tym KOGENERACJA S.A.) weszły w rok 2024 z niższą sprzedażą energii na rynku terminowym, co przy niskim poziomie cen na rynku SPOT skutkowało niższymi średnimi cenami sprzedaży energii elektrycznej. 2. Jaki jest przewidywany zakres rentowności inwestycji w BSG1 (uwzględniając wartość oczekiwaną) zgodnie z obecną wiedzą? Odpowiedź Zarządu Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A.: Analizowana rentowność dla Projektu Inwestycyjnego Wrocław spełnia założone wymogi akceptacji projektu. Więcej na: [English version below] More information on page:

Kluczowe tematy

ceny energii elektrycznej sprzedaż na rynku SPOT rentowność inwestycji BSG1