Raport roczny LESS za 2025 rok

LESS opublikował raport roczny za 2025 rok. To jest sprawozdanie jednostkowe, a nie grupowe. Spółka wprost wskazuje, że w 2025 roku nie prowadziła działalności operacyjnej, czyli praktycznie nie miała normalnej sprzedaży. Jednocześnie przygotowywała zmianę profilu działalności poprzez przejęcie spółki Luna Corporate, które zostało sfinalizowane już po dniu bilansowym, od 1 stycznia 2026.

W praktyce oznacza to, że spółka nadal jest stratna i nie zarabia na podstawowej działalności, ale poprawiła wynik netto głównie dzięki zmianom finansowym i kapitałowym. To nie jest jeszcze sygnał zdrowego, działającego biznesu, tylko raczej etap przejściowy przed uruchomieniem nowego kierunku działalności.

Bilans mocno zmienił się w ciągu roku. Suma aktywów wzrosła do 12 973 tys. zł z 240 tys. zł rok wcześniej. Największą pozycją są udzielone pożyczki krótkoterminowe: 11 703 tys. zł, głównie dla Luna Corporate. To pokazuje, że środki pozyskane przez LESS były kierowane na finansowanie nowego projektu. Z drugiej strony zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 11 091 tys. zł, w tym 10 500 tys. zł stanowiły wpłaty na przyszłe emisje akcji.

To oznacza, że spółka została dokapitalizowana i poprawiła formalnie swoją sytuację kapitałową, ale jednocześnie działa przy wysokim udziale zobowiązań i nadal nie ma stabilnych przychodów z działalności operacyjnej. Dla inwestora ważne jest więc nie tylko to, że bilans urósł, ale też to, czy nowy biznes zacznie realnie generować sprzedaż i gotówkę.

Wykres pokazuje, że strata netto w 2025 roku była mniejsza niż rok wcześniej. To jest poprawa, ale nadal mówimy o stracie, więc sytuacja nie jest jeszcze komfortowa.

W 2025 roku spółka przeprowadziła dwa podwyższenia kapitału: emisję akcji serii O i P. Kapitał podstawowy wzrósł z 25 851 tys. zł do 32 040 tys. zł. Po dniu bilansowym nastąpiły jeszcze dużo większe zmiany: rejestracja emisji serii R oraz S, co mocno zwiększyło liczbę akcji i zmieniło strukturę akcjonariatu. To ważne dla inwestorów, bo oznacza rozwodnienie udziałów dotychczasowych akcjonariuszy, ale jednocześnie dało spółce kapitał i umożliwiło przejęcie nowego biznesu.

Kluczowa strategicznie informacja jest taka, że LESS zmienia profil działalności. Spółka po przejęciu Luna Corporate chce działać na rynku woreczków nikotynowych, kofeinowych i energetycznych, z markami wskazanymi w raporcie, m.in. 77, BJORN, MAVERICK, X-Booster i Cafero. Zarząd przedstawia to jako nowy kierunek wzrostu. To może być szansa na odbudowę biznesu, ale jednocześnie oznacza wejście w nowy obszar, z nowymi ryzykami i potrzebą dalszego finansowania.

Raport zawiera też ważne ostrzeżenie od audytora. Biegły rewident zwrócił uwagę na istotną niepewność dotyczącą kontynuacji działalności. Powód to m.in. strata, brak działalności operacyjnej w 2025 roku oraz zależność od dalszego wsparcia finansowego. Zarząd uważa, że spółka może kontynuować działalność dzięki przejęciu Luna Corporate i deklaracji wsparcia od akcjonariusza, ale audytor podkreśla, że bez tego wsparcia założenie kontynuacji mogłoby być zagrożone.

Dla inwestora to jeden z najważniejszych punktów raportu: z jednej strony spółka ma nowy plan i nowy biznes, z drugiej strony obecna sytuacja finansowa sama w sobie nie daje jeszcze pełnego bezpieczeństwa. Sukces inwestycji zależy teraz głównie od tego, czy nowy segment zacznie szybko rosnąć i czy spółka utrzyma płynność.

W raporcie nie ma informacji o dywidendzie za 2025 rok. Spółka wprost podała, że nie wypłacała i nie zaproponowała dywidendy. To jest naturalne przy stracie i etapie przebudowy działalności.

Ważne są też zmiany w organach spółki. Prezesem został Wojciech Paczka, powołany 27 czerwca 2025. W 2025 roku zmienił się też skład rady nadzorczej. Same zmiany personalne nie są tu najważniejsze, ale pokazują, że spółka weszła w nową fazę organizacyjną przed zmianą modelu biznesowego.

Najprościej: ten raport nie pokazuje jeszcze działającej, rentownej firmy. Pokazuje spółkę po starym biznesie, bez sprzedaży, ze stratą, ale jednocześnie po dużych zmianach kapitałowych i przed startem nowego kierunku rozwoju. Dla inwestorów to sytuacja typu wysokie ryzyko / potencjalnie wysoka zmiana. Najważniejsze w kolejnych raportach będzie to, czy po przejęciu Luna Corporate pojawią się realne przychody, poprawa gotówki i stabilniejsza sytuacja finansowa.

Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: kapitał własny to wartość majątku spółki po odjęciu zobowiązań; podwyższenie kapitału oznacza emisję nowych akcji, zwykle po to, by zdobyć pieniądze lub wnieść do spółki nowy biznes; rozwodnienie oznacza, że po emisji nowych akcji dotychczasowi akcjonariusze mają mniejszy procent udziału; kontynuacja działalności to założenie, że spółka będzie dalej działać przez co najmniej 12 miesięcy; istotna niepewność oznacza, że istnieją poważne czynniki ryzyka, które mogą to utrudnić.