Raport półroczny LIBET S.A. za I półrocze 2026

LIBET opublikował raport półroczny za H1 2026. Najważniejszy wniosek jest negatywny: spółka pokazała wyraźnie słabsze wyniki niż rok wcześniej. Zarząd wskazuje, że główną przyczyną był spadek popytu, szczególnie po wyjątkowo mroźnej zimie w I kwartale 2026, która ograniczyła inwestycje budowlane i zakupy klientów.

W praktyce oznacza to, że spółka nie tylko sprzedała mniej, ale też pogorszyła rentowność. Słabszy popyt nie został w pełni zrównoważony przez cięcia kosztów, więc strata wzrosła.

Spółka ograniczyła koszty operacyjne, ale nie na tyle, by zneutralizować spadek sprzedaży. Zarząd podkreśla, że chce poprawiać marże przez większy udział produktów Premium, rozwój rozwiązań TTE oraz pozyskiwanie nowych odbiorców hurtowych i wykonawców.

Bilans także pokazuje osłabienie sytuacji. Kapitał własny spadł do 95,7 mln zł z 102,0 mln zł na koniec 2025 roku, głównie przez stratę netto. Jednocześnie środki pieniężne spadły do 1,2 mln zł z 13,3 mln zł na koniec 2025 roku. To duża zmiana, choć częściowo wynika z przeprowadzonego skupu akcji własnych.

To oznacza, że spółka ma dziś mniejszą poduszkę gotówkową niż kilka miesięcy temu. Dla inwestora ważne jest jednak to, że zarząd wprost napisał, iż nie widzi zagrożenia kontynuacji działalności, choć jednocześnie wskazuje na ryzyko płynności i potrzebę dalszej poprawy sprzedaży oraz kosztów.

Przepływy pieniężne były słabe. Z działalności operacyjnej spółka miała -2,0 mln zł, a łącznie stan gotówki zmniejszył się o 12,1 mln zł. Największy wpływ na odpływ środków miały wydatki na skup akcji własnych w kwocie 8,9 mln zł.

W strukturze właścicielskiej zaszły istotne zmiany po umorzeniu akcji własnych i obniżeniu kapitału zakładowego. Po rejestracji zmian kapitał zakładowy wynosi 370 tys. zł i dzieli się na 37 mln akcji. Największy udział ma obecnie porozumienie Krzysztof Moska i GAMRAT S.A. – 47,17%, a Szymon Mioduchowski – 29,53%. To ważne, bo pokazuje wysoką koncentrację akcjonariatu i może mieć wpływ na przyszłe decyzje właścicielskie.

Po stronie operacyjnej spółka rozwija ofertę. W H1 2026 wprowadzono nowy produkt Palisada Mini 40×8×40, wdrożono nowy piasek do warstwy licowej wyrobów oraz uruchomiono w zakładzie w Łodzi produkcję prefabrykatów dla infrastruktury kolejowej, w tym ścian peronowych typu L. To pozytywny sygnał rozwojowy, ale na razie nie zmienia ogólnego obrazu słabszych wyników.

Spółka poinformowała też o kredycie w rachunku bieżącym na 2,0 mln zł zawartym 4 maja 2026 z PKO BP, z terminem spłaty 30 kwietnia 2027. Na dzień raportu spółka wskazuje, że nie naruszyła warunków umowy kredytowej. To wspiera bieżącą płynność, ale jednocześnie pokazuje, że zarządzanie gotówką pozostaje ważnym tematem.

W kwestii dywidendy przekaz jest jednoznaczny: LIBET nie wypłacał i nie proponował dywidendy. Zamiast tego strata za rok 2025 w kwocie 8,14 mln zł została pokryta z kapitału zapasowego uchwałą walnego zgromadzenia z 21 maja 2026. Dla akcjonariuszy oznacza to brak bieżącego zwrotu gotówki ze spółki.

Na plus można zaliczyć brak istotnych postępowań sądowych, brak zmian w zarządzie i radzie nadzorczej oraz brak sygnałów o naruszeniu umów kredytowych. Na minus: słabe wyniki, niski poziom gotówki, sezonowość biznesu i duża zależność od pogody, popytu w budownictwie, cen surowców oraz kosztów finansowania.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i księgowymi odpisami. Płynność oznacza zdolność do terminowego płacenia rachunków i zobowiązań. Umorzenie akcji własnych oznacza trwałe zmniejszenie liczby akcji przez spółkę, co zmienia procentowe udziały akcjonariuszy.