Grupa Lokum Deweloper zakończyła rok 2025 z przychodami ze sprzedaży na poziomie 106,4 mln zł, co oznacza spadek o 43,8% w porównaniu do 2024 roku. Zysk netto wyniósł 33,4 mln zł (spadek o 6,6% r/r), jednak marża zysku netto wzrosła do 31,4% (wzrost o 13,4 punktu procentowego). Spadek przychodów wynikał głównie z mniejszej liczby rozpoznanych lokali (137 wobec 252 rok wcześniej), co jest efektem harmonogramu zakończenia inwestycji i trudniejszych warunków rynkowych (wysokie stopy procentowe, ograniczony popyt na kredyty hipoteczne).
W 2025 roku Grupa zakończyła realizację dużych inwestycji (Lokum la Vida, Lokum Porto VI-VII), ale nie rozpoczęła nowych projektów. Na koniec roku w przygotowaniu pozostawało ponad 10 tys. lokali, co daje potencjał do rozpoznania przychodów w kolejnych latach. Wartość aktywów wzrosła o 19,6% do 838 mln zł, głównie dzięki zwiększeniu zapasów (projekty w toku i grunty pod nowe inwestycje).
Wskaźniki zadłużenia wzrosły – ogólny poziom zadłużenia to 33,6% (wobec 24,2% rok wcześniej), co wynika z emisji nowych obligacji (seria K o wartości 100 mln zł). Grupa utrzymuje jednak bezpieczną strukturę finansowania, a relacja aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych jest wysoka (12,44). Na dzień bilansowy Grupa nie posiadała zobowiązań z tytułu kredytów bankowych – wszystkie wcześniejsze kredyty zostały spłacone.
W 2025 roku doszło do istotnych zmian w strukturze akcjonariatu: Halit sp. z o.o. (kontrolowana przez Dariusza Olczyka) posiada 70,89% akcji, a Bartosz Kuźniar (prezes zarządu) pośrednio przez fundację rodziną – 17,07%. Wypłacona została dywidenda za 2024 rok w wysokości 0,50 zł na akcję (łącznie 9 mln zł).
Wypłata dywidendy: 4 czerwca 2025
Publikacja raportu rocznego: 24 marca 2026
WZA (zatwierdzenie sprawozdania): 20 maja 2025
W 2025 roku Grupa przeprowadziła emisję obligacji serii K (100 mln zł) oraz sprzedała nieruchomości gruntowe w Krakowie (67 mln zł) i we Wrocławiu (330 tys. zł), co istotnie wpłynęło na wynik finansowy. Bez tych jednorazowych zdarzeń wynik netto byłby ujemny (-4,7 mln zł).
Wśród kluczowych ryzyk zarząd wskazuje: wysoką konkurencję na rynku deweloperskim, presję kosztową (materiały, praca), niepewność makroekonomiczną i regulacyjną (zmiany w prawie budowlanym, podatkowym, nowe wymogi UE dotyczące efektywności energetycznej). Grupa posiada jednak rozbudowany bank ziemi i zabezpieczone finansowanie na realizację obecnych projektów.
| Wskaźnik | 2025 | 2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży (mln zł) | 106,4 | 189,3 | -43,8% |
| Zysk netto (mln zł) | 33,4 | 35,8 | -6,6% |
| Marża zysku netto | 31,4% | 18,0% | +13,4 p.p. |
| Aktywa razem (mln zł) | 838,0 | 700,6 | +19,6% |
| Zobowiązania ogółem (mln zł) | 281,7 | 169,6 | +66,1% |
| Kapitał własny (mln zł) | 556,4 | 531,0 | +4,8% |
| Wskaźnik zadłużenia | 33,6% | 24,2% | +9,4 p.p. |
Spadek przychodów i zysku netto wynika z harmonogramu zakończenia inwestycji i trudniejszego otoczenia rynkowego. Wzrost marży netto to efekt jednorazowych transakcji (sprzedaż gruntów). Wzrost zadłużenia wynika z emisji nowych obligacji, ale poziom zadłużenia pozostaje bezpieczny.
Podsumowanie: Wyniki finansowe za 2025 rok są słabsze od poprzednich lat pod względem przychodów, ale Grupa utrzymała wysoką rentowność dzięki sprzedaży aktywów. Sytuacja finansowa jest stabilna, a bank ziemi i zabezpieczone finansowanie dają potencjał do dalszego rozwoju. Inwestorzy powinni jednak zwrócić uwagę na ryzyka związane z otoczeniem rynkowym i regulacyjnym oraz na fakt, że bez zdarzeń jednorazowych wynik netto byłby ujemny.
Wyjaśnienia pojęć:
Marża zysku netto – procentowy udział zysku netto w przychodach; pokazuje, ile firma zarabia „na czysto” z każdej złotówki sprzedaży.
Bank ziemi – grunty posiadane przez dewelopera pod przyszłe inwestycje.
Obligacje – papiery wartościowe, dzięki którym spółka pożycza pieniądze od inwestorów i zobowiązuje się do ich zwrotu z odsetkami.
Jednorazowe zdarzenia – transakcje, które nie powtarzają się regularnie i mogą istotnie wpłynąć na wynik finansowy w danym roku.