Raport kwartalny LPP za Q3 2025

LPP SA opublikowało wyniki za III kwartał roku finansowego 2025 (luty–październik 2025). Poniżej znajdziesz najważniejsze informacje z raportu, ich znaczenie oraz potencjalny wpływ na inwestorów.

1. Wyniki finansowe – główne liczby i trendy

Wzrost przychodów był napędzany przez dynamiczną ekspansję marki Sinsay (54% udziału w sprzedaży) oraz rozwój sprzedaży internetowej (+20,7% r/r). Jednak zysk netto spadł głównie przez jednorazowy odpis na niespłacone należności związane z dawną działalnością w Rosji (823 mln PLN za 9 miesięcy, z czego 789 mln PLN w samym III kwartale).

2. Najważniejsze wydarzenia i zmiany

• Ekspansja zagraniczna: Otwarcie nowych sklepów Sinsay w Uzbekistanie, Azerbejdżanie i Mołdawii oraz 18. salonu Reserved w Niemczech.
• Nowy magazyn e-commerce w Rumunii: Umożliwia obsługę 80 tys. zamówień dziennie na rynkach Europy Południowo-Wschodniej.
• Duża umowa finansowa: Podpisano umowę z konsorcjum banków na 13,5 mld PLN – środki na refinansowanie zadłużenia i inwestycje.
• Wypłata dywidendy: 31 października 2025 wypłacono drugą transzę dywidendy (łącznie 660 PLN na akcję za rok finansowy 2024).
• Pożar magazynu w Rumunii: Straty pokryte ubezpieczeniem, nie wpłynęły istotnie na płynność.

3. Struktura akcjonariatu i zarząd

• Brak zmian w akcjonariacie i zarządzie w III kwartale 2025.
• Największy akcjonariusz: Fundacja Semper Simul (blisko związana z rodziną Piechockich) – 31,2% akcji, ale 60,8% głosów na WZA.

4. Ryzyka i szanse

• Ryzyka: Niestabilność geopolityczna, wzrost kosztów pracy w Polsce, rosnąca konkurencja w segmencie budżetowym, ryzyko kursowe.
• Szanse: Rozwój sprzedaży online i ekspansja Sinsay, korzystny kurs USD/PLN, nowe technologie i automatyzacja logistyki, możliwe ograniczenia dla konkurencji spoza UE.

5. Plany i prognozy

• Na cały rok 2025 planowane przychody: 23–23,5 mld PLN, marża brutto: 54,5–55,0%, inwestycje: 2,9 mld PLN (głównie w nowe sklepy Sinsay).
• W 2026 spodziewane przychody: 28–29 mld PLN, marża brutto: 54,0–54,5%.
• Planowane otwarcie 350–400 nowych sklepów w IV kwartale 2025.

6. Kluczowe wskaźniki i zadłużenie

• Dług netto/EBITDA: 1,1 (bezpieczny poziom, zgodnie z polityką spółki).
• Poziom zapasów: wzrost o 17,3% r/r, ale zapasy na m² spadły o 7,3% (lepsza efektywność).
• Koszty operacyjne: wzrost o 13,5% r/r, ale udział kosztów w sprzedaży spadł do 38,8% (lepsza kontrola kosztów).

7. Wyjaśnienia trudniejszych pojęć

• Marża brutto – ile procent ze sprzedaży zostaje po odjęciu kosztów zakupu towarów (im wyższa, tym lepiej).
• EBITDA – zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją (pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności).
• Odpis aktualizujący – jednorazowy koszt, który firma musi ponieść, jeśli uzna, że nie odzyska części należności (np. od dawnych partnerów biznesowych).
• Dług netto/EBITDA – wskaźnik zadłużenia, im niższy, tym bezpieczniej dla firmy.

Podsumowanie dla inwestorów:

LPP dynamicznie rośnie pod względem sprzedaży i ekspansji zagranicznej, szczególnie dzięki marce Sinsay i rozwojowi e-commerce. Jednorazowy odpis na należności z Rosji mocno obniżył zysk netto, ale bez tego wyniki operacyjne byłyby rekordowe. Spółka inwestuje w nowe sklepy i logistykę, wypłaca wysoką dywidendę i utrzymuje bezpieczny poziom zadłużenia. Warto jednak śledzić sytuację geopolityczną, kursy walut i konkurencję w segmencie taniej odzieży.