Skonsolidowany raport roczny LSI Software za 2025

LSI Software pokazało bardzo mocny wzrost wyników za 2025 rok. Skonsolidowane przychody wzrosły do 85,3 mln zł z 69,7 mln zł rok wcześniej, a zysk netto zwiększył się do 15,4 mln zł z 5,9 mln zł. To oznacza wyraźną poprawę skali biznesu i rentowności.

W praktyce oznacza to, że spółka nie tylko sprzedała więcej, ale też dużo lepiej zamienia sprzedaż na zysk. To zwykle jest dobry sygnał dla inwestorów, bo pokazuje poprawę jakości biznesu, a nie tylko wzrost obrotów.

Najmocniej rosła sprzedaż towarów i materiałów, która wyniosła 41,3 mln zł wobec 31,6 mln zł rok wcześniej. Sprzedaż produktów wzrosła do 20,0 mln zł, a usług do 23,9 mln zł. Spółka wskazuje też na rozwój segmentu robotów i rozwiązań autonomicznych oraz dalszą ekspansję systemu POSitive® Cinema za granicą.

To pokazuje, że wzrost nie opierał się na jednym źródle. Największy udział miał handel sprzętem i rozwiązaniami dystrybucyjnymi, ale rosły też własne produkty i usługi, co jest ważne dla stabilności biznesu.

Na poziomie bilansu widać poprawę skali działalności. Aktywa wzrosły do 94,3 mln zł, kapitał własny do 70,1 mln zł, a środki pieniężne do 10,8 mln zł. Jednocześnie zapasy wzrosły do 17,8 mln zł, a należności handlowe do 13,0 mln zł. To częściowo efekt większej sprzedaży, ale inwestor powinien obserwować, czy te pozycje nie będą rosły szybciej niż przychody w kolejnych okresach.

Po stronie przepływów pieniężnych sytuacja wygląda dobrze. Przepływy z działalności operacyjnej wzrosły do 18,0 mln zł z 4,5 mln zł rok wcześniej. To ważne, bo pokazuje, że zysk był poparty realnym wpływem gotówki. Jednocześnie spółka wydała 11,5 mln zł na działalność inwestycyjną i 2,5 mln zł na skup akcji własnych.

W akcjonariacie zaszły istotne zmiany. Według stanu na 5 lutego 2026 największy udział w głosach miała DS Fundacja Rodzinna w organizacji z 46,30% głosów, a Franasik Fundacja Rodzinna miała 25,72%. To oznacza wyraźnie większą koncentrację głosów niż wcześniej, co może zwiększać stabilność właścicielską, ale jednocześnie ogranicza wpływ mniejszych akcjonariuszy na decyzje spółki.

Spółka prowadzi skup akcji własnych. W 2025 roku kupiła łącznie akcje własne w dwóch transakcjach, a po dniu bilansowym kontynuowała ten proces. Na koniec 2025 roku posiadała 91 313 akcji własnych, a po kolejnych zakupach w 2026 roku liczba ta wzrosła do 596 125 akcji. Spółka wskazuje, że akcje mogą być przeznaczone do umorzenia albo do programu motywacyjnego dla zarządu i kluczowych menedżerów.

W obszarze dywidendy raport jest jednoznaczny: do dnia zatwierdzenia sprawozdania nie zaproponowano ani nie uchwalono dywidendy za 2025 rok. Dla inwestorów nastawionych na regularne wypłaty gotówki to informacja neutralna do lekko negatywnej, bo przy tak mocnym wzroście zysków część rynku mogła oczekiwać podziału zysku.

W zarządzie i radzie nadzorczej w 2025 roku nie było zmian. To oznacza ciągłość zarządzania. Dodatkowo spółka zawarła ugodę kończącą wcześniejsze spory z funduszem Value Fund Poland Activist FIZ, co zmniejsza ryzyko korporacyjne i porządkuje sytuację właścicielską.

Po stronie ryzyk spółka wskazuje głównie na: presję płacową w branży IT, szybkie zmiany technologiczne, rozwój sztucznej inteligencji, konkurencję, sytuację geopolityczną oraz możliwe zakłócenia w handlu i kosztach energii. Jednocześnie zarząd podkreśla, że na dzień sporządzenia raportu nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności, a poziom płynności ocenia jako niski pod względem ryzyka utraty gotówki.

Warto też zauważyć, że biegły rewident wydał opinię bez zastrzeżeń do skonsolidowanego sprawozdania finansowego. To oznacza, że audytor nie wskazał istotnych problemów z rzetelnością prezentowanych danych.

Wyjaśnienie prostym językiem: skup akcji własnych oznacza, że spółka odkupuje swoje akcje z rynku lub od akcjonariuszy. Może to zmniejszyć liczbę akcji w obrocie albo posłużyć do nagradzania menedżerów. Kapitał własny to wartość majątku spółki po odjęciu zobowiązań. Przepływy operacyjne pokazują, ile realnej gotówki firma generuje z podstawowej działalności, a nie tylko „na papierze” w wyniku księgowym.