LUBAWA S.A. – Podsumowanie Raportu Półrocznego za I półrocze 2025

Grupa Kapitałowa Lubawa odnotowała rekordowe wyniki finansowe w pierwszej połowie 2025 roku. Wzrosty przychodów i zysków są wynikiem realizacji dużych kontraktów, zwłaszcza w sektorze sprzętu specjalistycznego dla służb mundurowych oraz skutecznych działań sprzedażowych.

I półrocze 2025 I półrocze 2024 Zmiana (%)
Przychody (mln zł) 312,0 205,0 +52,2%
Zysk netto (mln zł) 56,9 29,8 +90,7%
EBITDA (mln zł) 75,9 43,1 +76,1%
Zysk na akcję (zł) 0,38 0,20 +90%
Płynność bieżąca 3,39 2,19
Marża brutto 35,2% 32,8%
Stopa zadłużenia 22,5% 32,5%

Segmenty działalności – kluczowe dane:

  • Sprzęt specjalistyczny: Przychody 147,3 mln zł (+221% r/r), wynik segmentu 34,1 mln zł (+353% r/r)
  • Materiały reklamowe: Przychody 95,6 mln zł (+0,8% r/r), wynik segmentu 13,0 mln zł (spadek o 14,6%)
  • Tkaniny: Przychody 63,3 mln zł (+11,6% r/r), wynik segmentu 20,1 mln zł (+78,1% r/r)

Najważniejsze wydarzenia i umowy:

  • Realizacja dużych kontraktów dla służb mundurowych, w tym dostawy kamizelek kuloodpornych i sprzętu specjalistycznego.
  • Nowe zamówienia na multispektralne poncza antydronowe dla armii państw NATO – wartość 18 mln EUR (dostawy do końca 2025).
  • Umowa na dostawę pokryć maskujących dla Grupy PGZ – 36,9 mln zł (realizacja 2025-2029).
  • Potwierdzenie realizacji zamówienia opcjonalnego na kamizelki kuloodporne GRYF – wartość ok. 115 mln zł.
  • Umowy w ramach Planu Zabezpieczenia Potrzeb Sił Zbrojnych – 12,1 mln zł.

Zmiany w strukturze i zarządzie:

  • Brak zmian w zarządzie i radzie nadzorczej w okresie sprawozdawczym.
  • Największym akcjonariuszem pozostaje Silver Hexarion (47,65% akcji).

Ryzyka i zagrożenia:

  • Ryzyko walutowe (eksport/import w EUR i USD), ryzyko cen surowców i energii, ryzyko kredytowe (niewypłacalność kontrahentów), ryzyko płynności.
  • Wpływ wojny w Ukrainie – ograniczona sprzedaż na Wschód, wzrost kosztów energii, ale także wzrost popytu na sprzęt specjalistyczny.
  • Ryzyko uzależnienia od budżetu państwa i dużych odbiorców publicznych.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

  • Kontynuacja inwestycji w park maszynowy i automatyzację produkcji.
  • Rozwój działów badawczo-rozwojowych i wdrażanie nowych produktów, w tym innowacyjnych rozwiązań dla wojska i służb mundurowych.
  • Możliwe akwizycje w branży oraz dalsza optymalizacja kosztów i procesów w Grupie.

Przepływy pieniężne:

  • Znaczny spadek środków pieniężnych w I półroczu 2025 (-103,4 mln zł), głównie przez wydatki inwestycyjne i operacyjne – pokryte środkami zgromadzonymi w poprzednich okresach.
  • Wzrost kapitału własnego o 12,4% r/r.
  • Spadek zobowiązań krótkoterminowych o 53,7% r/r.

Dywidendy:

  • Brak informacji o wypłacie dywidendy za I półrocze 2025.

Data publikacji raportu półrocznego: 24 września 2025

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (zmiana statutu): 18 czerwca 2025

Podpisanie umowy na pokrycia maskujące (Miranda/PGZ): 27 sierpnia 2025

Potwierdzenie realizacji zamówienia opcjonalnego GRYF: 5 sierpnia 2025

Otrzymanie zaliczki na poncza antydronowe: 18 czerwca 2025

Podpisanie umów w ramach Planu Zabezpieczenia Potrzeb Sił Zbrojnych: 5 maja 2025

Opinia biegłego rewidenta: Przegląd śródrocznego sprawozdania finansowego nie wykazał nieprawidłowości – sprawozdanie zostało sporządzone prawidłowo i zgodnie z obowiązującymi standardami.

Podsumowanie dla inwestorów:

  • Wyniki finansowe znacznie powyżej ubiegłorocznych, co jest pozytywnym sygnałem dla akcjonariuszy.
  • Grupa skutecznie realizuje strategię rozwoju i zdobywa nowe kontrakty, zwłaszcza w sektorze obronnym.
  • Ryzyka związane z sytuacją geopolityczną i uzależnieniem od dużych odbiorców są monitorowane, ale obecnie nie zagrażają stabilności firmy.
  • Brak wypłaty dywidendy może oznaczać, że środki są przeznaczane na dalszy rozwój i inwestycje.

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację i koszty odsetek, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki.
  • Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży w przychodach, im wyższa, tym lepiej.
  • Płynność bieżąca – stosunek aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych, pokazuje zdolność firmy do regulowania bieżących zobowiązań.
  • Stopa zadłużenia – udział zobowiązań w sumie bilansowej, im niższa, tym bezpieczniej.

Wnioski: Lubawa S.A. jest w bardzo dobrej kondycji finansowej, dynamicznie się rozwija i skutecznie zdobywa nowe kontrakty, zwłaszcza w sektorze obronnym. Wysokie wyniki finansowe i stabilna sytuacja płynnościowa to mocne strony spółki. Warto jednak monitorować wpływ sytuacji geopolitycznej oraz ewentualne zmiany w polityce dywidendowej.