Raport kwartalny Q3 2025 Makarony Polskie

Makarony Polskie SA opublikowały wyniki finansowe za trzy kwartały 2025 roku. Poniżej znajduje się podsumowanie najważniejszych informacji z raportu kwartalnego oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i ich znaczenie:

- Spadek przychodów i zysków: Przychody Grupy spadły o ok. 2,5% r/r, a zysk netto aż o 36,5%. To efekt trudnej sytuacji rynkowej, presji cenowej i stagnacji konsumpcji. Spółka musiała wycofać się z części kontraktów, które były zbyt mało opłacalne.
- Spadek rentowności: Marża EBITDA oraz zyskowność spadły, co pokazuje, że firma musiała sprzedawać produkty taniej, by utrzymać sprzedaż. Wpływ miały też wyższe koszty surowców i energii.
- Przepływy pieniężne: Przepływy z działalności operacyjnej mocno spadły (z 34,6 mln zł do 8,6 mln zł), co oznacza mniej gotówki z podstawowej działalności. To może ograniczać możliwości inwestycyjne.
- Stabilna sytuacja finansowa: Mimo gorszych wyników, spółka utrzymuje stabilny poziom kapitału własnego i nie ma problemów z płynnością.
- Dywidenda: Spółka wypłaciła dywidendę w wysokości 0,75 zł na akcję (taka sama jak rok wcześniej), co jest pozytywną informacją dla inwestorów szukających regularnych wypłat.

Segmenty działalności:

• Makarony: Największy segment, ale sprzedaż spadła o ok. 9,8% r/r. Wynik brutto ze sprzedaży makaronów spadł o ok. 14,9 mln zł.
• Przetwory mięsno-warzywne: Wzrost sprzedaży o ok. 23%, ale niższa rentowność.
• Eksport: Utrzymuje się na podobnym poziomie co rok wcześniej, ale sprzedaż na Ukrainę była niższa z powodu wojny. Od III kwartału 2024 widać jednak poprawę zamówień z tego kierunku.

Zmiany w akcjonariacie i zarządzie:

• Brak istotnych zmian w strukturze akcjonariatu i zarządzie w okresie sprawozdawczym.
• Prezesem Zarządu pozostaje Zenon Daniłowski.
• Spółka kontynuuje program skupu akcji własnych (do 1 mln akcji, skupiono dotąd 139 572 akcje).

Ryzyka i zagrożenia:

• Presja cenowa i konkurencja: Silna konkurencja wymusza obniżki cen, co obniża marże.
• Zmienne ceny surowców: Ceny pszenicy i jaj są niestabilne, co utrudnia planowanie kosztów.
• Ryzyko kursowe: Spółka jest eksporterem i importerem, więc zmiany kursów walut mogą wpływać na wyniki.
• Ryzyko prawne i podatkowe: Częste zmiany przepisów mogą zwiększać koszty i niepewność.
• Ryzyko płacowe: Rosnące wynagrodzenia i trudności z pozyskaniem pracowników mogą zwiększać koszty.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Inwestycje w nowe linie produkcyjne i automatyzację, rozwój centrum badawczo-rozwojowego.
• Rozwój produktów prozdrowotnych i innowacyjnych (makarony z roślin strączkowych, dania gotowe).
• Inwestycje w „zieloną energię” (fotowoltaika) dla obniżenia kosztów energii.
• Rozwój eksportu, szczególnie na rynki europejskie.

Ważne daty i wydarzenia:

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki finansowe za trzy kwartały 2025 roku są wyraźnie słabsze niż rok wcześniej. Spółka zmaga się z trudnym otoczeniem rynkowym, presją cenową i rosnącymi kosztami. Mimo to utrzymuje stabilną sytuację finansową i wypłaca dywidendę. Warto zwrócić uwagę na ryzyka związane z dalszą presją konkurencyjną, kosztami surowców i niepewnością prawną. Z drugiej strony, inwestycje w nowe produkty i automatyzację mogą w dłuższym terminie poprawić wyniki. Dla inwestorów kluczowe będzie obserwowanie, czy spółka zdoła poprawić rentowność i utrzymać stabilność finansową w kolejnych kwartałach.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
• Marża – procentowy udział zysku w przychodach, im wyższa marża, tym lepiej.
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje z rynku, co może podnieść wartość akcji pozostałych w obrocie.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.