Spółka opublikowała sprawozdanie o wynagrodzeniach za 2025 rok. To dokument formalny, który pokazuje, ile otrzymali członkowie zarządu i rady nadzorczej oraz z czego składało się ich wynagrodzenie. Nie jest to raport o bieżącej sprzedaży czy zyskach spółki, ale może być istotny dla akcjonariuszy, bo pokazuje sposób wynagradzania władz i powiązanie części wynagrodzenia z wynikami grupy.
Najważniejsza informacja dotyczy prezesa zarządu. W 2025 roku Zenon Daniłowski otrzymał łącznie 2,026 mln zł, z czego 932 tys. zł stanowiło wynagrodzenie stałe, 1,089 mln zł część zmienna, a 5 tys. zł świadczenia dodatkowe. Oznacza to, że ponad połowa jego wynagrodzenia była uzależniona od wyników, co z punktu widzenia inwestora częściowo wiąże interes zarządu z rezultatami biznesu.
| Pozycja | 2025 | Udział |
|---|---|---|
| Wynagrodzenie stałe prezesa | 932 tys. zł | 46,0% |
| Wynagrodzenie zmienne prezesa | 1 089 tys. zł | 53,8% |
| Świadczenia dodatkowe | 5 tys. zł | 0,3% |
| Razem | 2 026 tys. zł | 100% |
W praktyce oznacza to, że model wynagrodzenia prezesa jest mocno oparty na premii za wyniki. To zwykle jest korzystne dla akcjonariuszy, jeśli cele są dobrze ustawione, ale jednocześnie warto patrzeć, czy wysokie premie idą w parze z trwałą poprawą wyników spółki.
Część zmienna wynagrodzenia prezesa była w 2025 roku uzależniona od EBITDA Grupy Makarony Polskie osiąganej w poszczególnych kwartałach. Dokument wskazuje też, że w trakcie roku nie było zmian osobowych w zarządzie, a po zakończeniu poprzedniej kadencji prezes został ponownie powołany. To sugeruje ciągłość zarządzania i brak nagłych zmian na najważniejszym stanowisku.
W radzie nadzorczej wynagrodzenia miały charakter stały. Przewodniczący otrzymywał 3,5 tys. zł miesięcznie, wiceprzewodniczący 3,0 tys. zł, a członkowie rady 2,5 tys. zł. Dodatkowo członkowie Komitetu Audytu dostawali 1,0 tys. zł dla przewodniczącej i 0,7 tys. zł dla członka komitetu miesięcznie. To standardowa konstrukcja, bez premii zależnych od wyników.
| Członek Rady Nadzorczej | Łączne wynagrodzenie 2025 |
|---|---|
| Roman Sobiecki | 42 tys. zł |
| Ahmed Khalil | 36 tys. zł |
| Dorota Podedworna-Tarnowska | 42 tys. zł |
| Marek Rocki | 30 tys. zł |
| Michał Słomkowski | 39 tys. zł |
| Wiesław Wasilewski | 38 tys. zł |
To pokazuje, że koszty rady nadzorczej są relatywnie niewielkie na tle wynagrodzenia zarządu. Dla inwestora ważniejsze jest tu raczej to, że rada ma stałe wynagrodzenie, więc formalnie nie jest premiowana za krótkoterminowy wynik spółki.
Dokument zawiera też dane historyczne o wynikach spółki. W 2025 roku przychody spadły do 260,3 mln zł z 290,0 mln zł rok wcześniej, EBITDA obniżyła się do 31,6 mln zł z 45,1 mln zł, a zysk netto do 17,4 mln zł z 26,2 mln zł. To oznacza wyraźne pogorszenie wyników rok do roku.
| Pozycja | 2025 | 2024 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Przychody | 260,3 mln zł | 290,0 mln zł | -10,2% |
| EBITDA | 31,6 mln zł | 45,1 mln zł | -30,0% |
| Zysk operacyjny | 18,2 mln zł | 32,3 mln zł | -43,6% |
| Zysk netto | 17,4 mln zł | 26,2 mln zł | -33,4% |
W praktyce oznacza to, że mimo nadal dodatnich wyników, 2025 rok był słabszy niż 2024. Dla inwestora to sygnał ostrożności: spółka zarabia, ale tempo pogorszenia zysków i rentowności jest zauważalne. Jednocześnie dokument nie zawiera nowych prognoz ani informacji o nowych kontraktach, więc nie daje odpowiedzi, czy ten spadek był przejściowy.
Wykres pokazuje, że spadek dotyczył nie tylko sprzedaży, ale też zysków. To zwykle oznacza większą presję na marże albo słabsze warunki rynkowe, co inwestor powinien śledzić w kolejnych raportach okresowych.
Warto też odnotować nietypową informację: w 2025 roku wykazano 220 tys. zł świadczeń na rzecz osoby najbliższej prezesa zarządu. Dokument nie rozwija szerzej charakteru tego świadczenia w przytoczonym fragmencie, ale sama obecność takiej pozycji może zwracać uwagę akcjonariuszy przy ocenie ładu korporacyjnego i przejrzystości polityki wynagrodzeń.
Dodatkowo niezależny biegły rewident potwierdził, że sprawozdanie o wynagrodzeniach zawiera wszystkie elementy wymagane przepisami. To nie jest ocena, czy poziom wynagrodzeń jest „dobry” lub „zły”, ale potwierdzenie formalnej kompletności dokumentu.
Podsumowując: dokument ma głównie charakter informacyjny i formalny. Najważniejsze dla inwestora są trzy rzeczy: wysokie łączne wynagrodzenie prezesa, silne powiązanie jego premii z EBITDA grupy oraz wyraźne pogorszenie wyników finansowych spółki w 2025 roku. Sam komunikat nie zmienia bezpośrednio sytuacji operacyjnej spółki, ale może wpływać na ocenę jakości nadzoru i polityki wynagrodzeń.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wskaźnik pokazujący wynik firmy z podstawowej działalności przed uwzględnieniem odsetek, podatków i części kosztów księgowych. Rada Nadzorcza kontroluje zarząd i nadzoruje spółkę. Komitet Audytu to część rady nadzorczej zajmująca się m.in. kontrolą sprawozdań finansowych i współpracą z audytorem.