Rozliczenie transakcji sekurytyzacji syntetycznej przez mBank

mBank S.A. poinformował o rozliczeniu transakcji sekurytyzacji syntetycznej na portfelu finansowania projektów, głównie z sektora odnawialnych źródeł energii.

Wartość nominalna portfela objętego transakcją wynosi 3,8 mld PLN (stan na 29 sierpnia 2025), a bank przeniósł istotną część ryzyka kredytowego na zewnętrznego inwestora, zachowując jednak portfel w swoim bilansie. Przeniesienie ryzyka odbyło się poprzez emisję obligacji powiązanych z ryzykiem kredytowym (credit linked notes, CLN) o wartości 831 mln PLN.

Obligacje CLN zostały nabyte przez fundusz Stichting PGGM Credit Risk Sharing Fund i wprowadzone do obrotu na giełdzie w Wiedniu (Vienna MTF). Bank ustanowił zabezpieczenie dla inwestorów w postaci papierów wartościowych lub środków pieniężnych, które będą przechowywane w niezależnej instytucji powierniczej.

Transakcja ma pozytywny wpływ na bezpieczeństwo finansowe banku – oczekuje się, że współczynnik kapitału podstawowego (CET1) wzrośnie o około 0,28 punktu procentowego w stosunku do danych z końca drugiego kwartału 2025 roku.

Potencjalny wpływ na inwestorów:

Transakcja poprawia bezpieczeństwo kapitałowe banku, co może być pozytywnie odebrane przez inwestorów i agencje ratingowe. Przeniesienie ryzyka kredytowego na zewnętrznego inwestora zmniejsza potencjalne straty banku w przypadku problemów z portfelem kredytów. Wprowadzenie obligacji do obrotu na zagranicznej giełdzie zwiększa transparentność i może przyciągnąć nowych inwestorów instytucjonalnych.

Ryzyka i szanse:

Transakcja wpisuje się w trend zwiększania bezpieczeństwa banków i zarządzania ryzykiem. Główne ryzyko to ewentualne pogorszenie jakości portfela kredytowego, jednak dzięki sekurytyzacji część tego ryzyka została przeniesiona na inwestora. Dodatkowo, bank może lepiej wykorzystać swój kapitał do dalszego rozwoju.

Wyjaśnienia pojęć:

Sekurytyzacja syntetyczna – to sposób przeniesienia ryzyka kredytowego z banku na inwestora bez fizycznej sprzedaży aktywów. Bank nadal posiada kredyty, ale inwestor przejmuje część ryzyka ich niespłacenia.
Credit linked notes (CLN) – to obligacje, których wartość i wypłaty zależą od tego, czy wystąpią określone zdarzenia kredytowe (np. niewypłacalność kredytobiorców).
CET1 – to podstawowy wskaźnik pokazujący, jak dużo kapitału własnego posiada bank w stosunku do swoich aktywów. Im wyższy, tym bank jest bezpieczniejszy.