Spółka podała, że podczas prac nad raportem rocznym za rok zakończony 31 stycznia 2026 ponownie przejrzała swoje szacunki i ujęła dodatkowe koszty niegotówkowe, które pogorszą wynik EBITDA za IV kwartał 2025 względem wcześniej pokazanych danych wstępnych. To ważna informacja dla inwestorów, bo oznacza, że wcześniejszy obraz wyników był zbyt optymistyczny.
| Pozycja | Wpływ |
|---|---|
| Dodatkowy odpis na towary niepełnowartościowe | 31,5 mln PLN |
| Zwiększona rezerwa na przyszłe wykorzystanie kart podarunkowych | 30,8 mln PLN |
| Wstępny odpis na należności od MKI i Worldbox | 24,2 mln PLN |
| Łączny wpływ wskazanych pozycji | 86,5 mln PLN |
W praktyce oznacza to wyraźne obniżenie rentowności operacyjnej względem wcześniejszych szacunków. Największy problem widać w jakości zapasów, rozliczeniu kart podarunkowych oraz ryzyku odzyskania części należności. Nawet jeśli są to pozycje niegotówkowe, mogą pogorszyć ocenę jakości wyniku i zwiększyć ostrożność inwestorów.
Największą pojedynczą pozycją jest odpis na towary niepełnowartościowe w wysokości 31,5 mln PLN. Taki odpis zwykle oznacza, że część zapasów ma niższą wartość niż wcześniej zakładano, np. z powodu trudniejszej sprzedaży lub konieczności większych przecen. Dla inwestora to sygnał, że spółka mogła mieć słabszą rotację towaru albo większy problem z dopasowaniem oferty do popytu.
Druga istotna korekta to 30,8 mln PLN zwiększonej rezerwy na wykorzystanie kart podarunkowych wydanych w latach 2023-2025. Spółka wskazuje, że dostała nowe dane o zachowaniach klientów i uznała, że więcej osób wróci, by wykorzystać swoje karty, niż wcześniej zakładano. To obniża wynik, bo firma musi ostrożniej podejść do rozpoznania części przychodów lub zobowiązań związanych z tym programem.
Trzecia pozycja to wstępny odpis na należności w kwocie 24,2 mln PLN wobec spółek MKI sp. z o.o. oraz Worldbox sp. z o.o.. To sygnał, że istnieje podwyższone ryzyko, iż część tych należności może nie zostać odzyskana w pełnej wysokości. Dla inwestora jest to negatywna informacja, bo dotyczy jakości aktywów i może rodzić pytania o bezpieczeństwo rozliczeń po transakcjach przejęciowych lub wewnątrz grupy powiązań biznesowych.
Spółka wyraźnie zaznacza, że proces przygotowania sprawozdań finansowych za rok 2025 nie został jeszcze zakończony, więc przedstawione wartości są nadal szacunkowe. Ostateczne dane mają zostać pokazane dopiero w skonsolidowanym raporcie rocznym za 2025 rok. To oznacza, że istnieje jeszcze ryzyko dalszych zmian, choć już teraz komunikat sugeruje istotne pogorszenie względem wcześniejszych oczekiwań.
Dla inwestorów najważniejszy wniosek jest prosty: spółka koryguje wcześniejsze szacunki w dół i pokazuje, że wynik EBITDA za IV kwartał 2025 będzie wyraźnie słabszy niż wcześniej komunikowano. To może negatywnie wpływać na zaufanie do jakości wcześniejszych szacunków oraz zwiększać ostrożność przed publikacją pełnego raportu rocznego.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik operacyjny firmy przed odsetkami, podatkami i kosztami księgowymi takimi jak amortyzacja; pomaga ocenić, jak działa podstawowy biznes. Odpis oznacza księgowe obniżenie wartości aktywów, np. towarów lub należności. Rezerwa to ujęcie przewidywanego przyszłego kosztu lub zobowiązania. ECL to oczekiwana strata kredytowa, czyli szacunek, jaka część należności może nie zostać odzyskana.