MERCOR S.A. – Podsumowanie rocznego raportu skonsolidowanego za rok obrotowy 2024/2025 (01.04.2024 – 31.03.2025)

Grupa MERCOR S.A. opublikowała roczny raport finansowy oraz sprawozdanie z działalności. Był to okres dużych zmian strategicznych, w tym podpisania umowy sprzedaży kluczowych działów oraz przygotowań do wypłaty dywidendy. Poniżej najważniejsze informacje z raportu i ich znaczenie dla inwestorów.

2024/2025 2023/2024 Zmiana r/r
Przychody ze sprzedaży 507 448 tys. zł 539 603 tys. zł -6%
Zysk operacyjny (EBIT) 20 452 tys. zł 48 164 tys. zł -58%
Zysk netto 16 558 tys. zł 49 708 tys. zł -67%
Marża netto 3,3% 9,2% -5,9 p.p.
Zysk na akcję 1,05 zł 3,19 zł -67%
Wartość księgowa na akcję 14,01 zł 14,59 zł -4%

Kluczowe informacje i wydarzenia

• Sprzedaż kluczowych działów: W listopadzie 2024 podpisano przedwstępną umowę sprzedaży działów oddymiania grawitacyjnego i wentylacji pożarowej do Grupy Kingspan za 420 mln zł. Część ceny (do 60 mln zł) zależna od wyników finansowych tych działów w kolejnym okresie.
• Wyniki finansowe: Spadek przychodów i zysków, głównie przez koszty transakcji z Kingspan (ok. 7 mln zł), niższy poziom zamówień w części segmentów oraz brak jednorazowego zwrotu podatku, który w poprzednim roku zwiększył zysk netto o ok. 10,5 mln zł.
• Nowe zamówienia: Wartość zamówień w roku obrotowym wyniosła 574,8 mln zł (+2,3% r/r), a w okresie grudzień 2024 – maj 2025 zamówienia wzrosły o 19% r/r (292,6 mln zł).
• Dywidenda: Zarząd planuje przeznaczyć znaczną część środków ze sprzedaży na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy, kontynuując dotychczasową politykę dywidendową.
• Zmiany w strukturze: Po finalizacji transakcji zatrudnienie spadnie z ponad 920 do ok. 350 osób. Produkcja będzie kontynuowana w Polsce, Hiszpanii, na Węgrzech i w Rosji.
• Nowe kierunki rozwoju: Po sprzedaży działów, Grupa skoncentruje się na zabezpieczeniach ogniochronnych konstrukcji, oddzieleniach przeciwpożarowych, rozwiązaniach Przemysłu 4.0, magazynach energii i aktywnym gaszeniu.
• Stabilność finansowa: Skonsolidowane zadłużenie netto na koniec roku wyniosło 2,1 EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację).

Ryzyka i wyzwania

  • Spowolnienie inwestycji budowlanych i opóźnienia w uruchamianiu funduszy unijnych.
  • Wzrost kosztów materiałów i surowców (stal, aluminium, poliwęglan).
  • Ryzyko zerwania łańcuchów dostaw i uzależnienie od sytuacji geopolitycznej (Ukraina, Rosja).
  • Wysoka inflacja i stopy procentowe mogą wpływać na koszty finansowania.
  • Dostępność wykwalifikowanej kadry.

Szanse

  • Ożywienie rynku budowlanego i wzrost zamówień.
  • Rozwój nowych produktów i wejście w innowacyjne segmenty (magazyny energii, Przemysł 4.0, aktywne gaszenie).
  • Możliwość wypłaty wysokiej dywidendy po sprzedaży części biznesu.

Zmiany w akcjonariacie i zarządzie

  • W 2025 roku umorzono 248 661 akcji, co wpłynęło na zmniejszenie liczby akcji w obrocie.
  • W styczniu 2025 rezygnację złożył członek Rady Nadzorczej (Lucjan Myrda), w lutym 2025 zmiana w Komitecie Audytu.
  • Brak zmian w składzie Zarządu w okresie sprawozdawczym.

Wypłata dywidendy i skup akcji własnych

  • Planowana wypłata dywidendy po finalizacji transakcji z Kingspan.
  • Nowy program skupu akcji własnych zatwierdzony do 6 lutego 2030 r. (jeszcze nie rozpoczęty).

Inwestycje i rozwój

  • Inwestycje w nowe linie produkcyjne, automatyzację i poprawę bezpieczeństwa pracy.
  • Rozwój własnych farm fotowoltaicznych i magazynów energii.
  • Prace badawczo-rozwojowe nad nowymi produktami i optymalizacją procesów.

Ocena audytorów i rady nadzorczej

  • Sprawozdania finansowe i sprawozdanie zrównoważonego rozwoju zostały ocenione jako rzetelne, kompletne i zgodne z przepisami przez Radę Nadzorczą oraz audytorów (Ernst & Young, Forvis Mazars).

Publikacja raportu rocznego: 31 lipca 2025

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (zgoda na sprzedaż aktywów): 6 lutego 2025

Rejestracja zmian w statucie (umorzenie akcji): 6 czerwca 2025

Wycofanie umorzonych akcji z depozytu: 24 czerwca 2025

Przedwstępna umowa sprzedaży działów do Kingspan: 22 listopada 2024

Decyzja UOKiK (zgoda na koncentrację): 23 maja 2025

Przeniesienie działów do spółki zależnej: 1 kwietnia 2025

Przedłużenie umów kredytowych (różne banki): listopad-grudzień 2024

Planowany koniec programu skupu akcji własnych: 6 lutego 2030

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki.
  • Marża netto – procentowy udział zysku netto w przychodach, pokazuje ile firma zarabia na czysto z każdej złotówki przychodu.
  • Umorzenie akcji – trwałe wycofanie akcji z obrotu, co może zwiększyć wartość pozostałych akcji.
  • Skup akcji własnych – firma odkupuje swoje akcje z rynku, co może być korzystne dla akcjonariuszy.
  • Taksonomia UE – unijne przepisy określające, które działalności są uznawane za zrównoważone środowiskowo.
  • ESG – skrót od środowisko, społeczeństwo, ład korporacyjny; firmy raportują działania w tych obszarach.

Podsumowanie dla inwestorów:

Rok 2024/2025 był dla Grupy MERCOR okresem dużych zmian i spadku wyników finansowych, ale także przygotowań do wypłaty wysokiej dywidendy po sprzedaży części biznesu. Spółka planuje skoncentrować się na nowych, innowacyjnych segmentach rynku. W najbliższych miesiącach kluczowe będą finalizacja transakcji z Kingspan, decyzje dotyczące dywidendy oraz wdrożenie nowej strategii rozwoju. Inwestorzy powinni śledzić komunikaty spółki dotyczące tych wydarzeń oraz sytuację na rynku budowlanym.