Raport kwartalny Molecure SA Q3 2025

Molecure S.A. – Podsumowanie wyników za 3 kwartały 2025 roku

Spółka Molecure S.A. działa w branży biotechnologicznej, skupiając się na rozwoju nowych leków, głównie w obszarze chorób nowotworowych i płucnych. W 2025 roku firma skoncentrowała się na kluczowych projektach klinicznych, jednocześnie optymalizując koszty i strukturę organizacyjną.

Najważniejsze wydarzenia i informacje:

• Wzrost przychodów – głównie dzięki dotacjom na badania, przychody operacyjne wzrosły ponad trzykrotnie rok do roku.
• Znacząca poprawa wyniku netto – strata netto zmniejszyła się o ponad 6 mln PLN, co wynika z ograniczenia kosztów (m.in. redukcja zatrudnienia o ok. 25 osób i zawieszenie części projektów).
• Wzrost środków pieniężnych – dzięki nowej emisji akcji (pozyskano ok. 30 mln PLN) oraz dotacjom, spółka ma stabilną sytuację płynnościową.
• Kluczowe projekty badawcze – Molecure koncentruje się na dwóch głównych programach klinicznych: OATD-01 (faza II, badanie KITE w sarkoidozie płucnej) oraz OATD-02 (faza I, onkologia). Pozostałe projekty są zawieszone lub ograniczone.
• Nowe granty i dofinansowania – spółka złożyła kilka wniosków o granty, w tym do Agencji Badań Medycznych i amerykańskiego Departamentu Obrony, oraz uzyskała dofinansowanie z NCBR na rozwój usług opartych o sztuczną inteligencję.
• Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej – w 2025 roku doszło do rezygnacji dwóch członków zarządu, a następnie powołano nowy skład na kolejną kadencję. Zrealizowano także program motywacyjny dla pracowników i zarządu.
• Brak dywidendy – spółka nie wypłaca dywidendy, środki przeznacza na rozwój projektów.
• Brak istotnych postępowań sądowych – nie toczą się istotne sprawy sądowe, poza odwołaniami dotyczącymi grantów.

Ryzyka i wyzwania:

• Model biznesowy – Molecure nie generuje regularnych przychodów ze sprzedaży, a jej zyski zależą od sukcesu badań i ewentualnych umów z dużymi firmami farmaceutycznymi.
• Ryzyko finansowania – dalszy rozwój projektów klinicznych (szczególnie fazy III) wymaga pozyskania partnera branżowego lub kolejnych emisji akcji.
• Ryzyko badań klinicznych – niepowodzenie kluczowych badań może negatywnie wpłynąć na wycenę spółki.
• Otoczenie geopolityczne – wojna w Ukrainie może pośrednio wpływać na postrzeganie polskich spółek biotechnologicznych przez zagranicznych inwestorów.

Plany rozwojowe:

• Priorytetem jest zakończenie fazy II badania KITE (OATD-01) – sukces w tym projekcie może znacząco zwiększyć wartość spółki i szanse na umowę z dużym partnerem.
• Rozwój platformy mRNA – Molecure rozwija usługi badawcze w tym obszarze, licząc na zainteresowanie firm farmaceutycznych.
• Ograniczenie kosztów i koncentracja na najbardziej perspektywicznych projektach.

Wyjaśnienia pojęć:

• Badanie kliniczne fazy I/II/III – kolejne etapy testowania nowego leku na ludziach, od sprawdzenia bezpieczeństwa (faza I), przez skuteczność (faza II), po szerokie badania porównawcze (faza III).
• Dotacje/granty – środki publiczne lub prywatne na finansowanie badań, które nie wymagają zwrotu.
• Program motywacyjny – system przyznawania akcji pracownikom i zarządowi, aby zachęcić ich do długoterminowego zaangażowania.
• Kapitał docelowy – uprawnienie zarządu do podwyższania kapitału zakładowego bez konieczności każdorazowego zwoływania walnego zgromadzenia.
• Partnering – zawarcie umowy z dużą firmą farmaceutyczną na dalszy rozwój lub sprzedaż praw do leku.

Podsumowanie dla inwestorów:

Molecure poprawiło wyniki finansowe dzięki wzrostowi przychodów z dotacji i ograniczeniu kosztów. Spółka jest dobrze przygotowana finansowo do dalszego rozwoju, ale jej przyszłość zależy od sukcesu kluczowych projektów klinicznych i pozyskania partnera branżowego. Inwestycja w Molecure wiąże się z wysokim ryzykiem, typowym dla branży biotechnologicznej, ale potencjalnie także z wysoką nagrodą w przypadku sukcesu badań.