Raport kwartalny Q3 2025 Monnari Trade

Podsumowanie wyników finansowych i najważniejszych wydarzeń Grupy Kapitałowej MONNARI TRADE S.A. za 3 kwartały 2025 roku

Wyniki finansowe (narastająco za 3 kwartały 2025 vs. 2024):

W 3 kwartałach 2025 roku Grupa MONNARI TRADE S.A. odnotowała wzrost przychodów o 15,9% w porównaniu do tego samego okresu 2024 roku. Zysk operacyjny wzrósł o połowę, jednak zysk netto spadł o 25,7% – głównie przez wyższe koszty działalności i jednorazowe zdarzenia. Marża brutto na sprzedaży utrzymała się na stabilnym poziomie.

Przepływy pieniężne netto były ujemne (-45,8 mln zł), co oznacza, że w tym okresie Grupa wydała więcej gotówki niż zarobiła. Wynikało to głównie z inwestycji i zmian w kapitale obrotowym.

Ważne wydarzenia i zmiany w Grupie:

• Znaczący wzrost sieci sprzedaży – na koniec września 2025 r. Grupa miała 302 salony (rok wcześniej 204), co oznacza wzrost o ok. 48% liczby salonów i 22% powierzchni handlowej.
• W sierpniu i wrześniu 2025 r. Grupa sprzedała część akcji własnych (1 010 102 szt.) za 5 mln zł i za tę samą kwotę nabyła dodatkowy udział w nieruchomości Ogrody Geyera w Łodzi (obecnie 75,26% udziałów).
• W III kwartale 2025 r. Grupa nabyła od PBH S.A. wierzytelności i majątek (towary, wyposażenie) – zysk z tej transakcji wyniósł 11,2 mln zł.
• MONNARI TRADE S.A. nie wypłacała dywidendy w 2025 roku.
• Nie było istotnych zmian w zarządzie i radzie nadzorczej.
• W III kwartale 2025 r. nie było istotnych spraw sądowych, zmian w strukturze grupy ani nowych dużych zobowiązań inwestycyjnych.
• W lipcu 2025 r. planowano przejęcie PBH S.A. (właściciel m.in. Quiosque), ale spółka ta ogłosiła upadłość i plany przejęcia zostały zmienione.

Struktura akcjonariatu (stan na 28.11.2025):

• Mirosław Misztal (Prezes Zarządu) – 35,44% akcji i 35,94% głosów
• Fair Sp. z o.o. – 8,29% akcji i 14,42% głosów
• MONNARI TRADE S.A. (akcje własne) – 14,78% akcji i 12,85% głosów

Najważniejsze ryzyka i wyzwania:

• Wzrost kosztów pracy i energii, presja kosztowa na marże.
• Sezonowość sprzedaży typowa dla branży odzieżowej – wyniki mogą się wahać w zależności od sezonu i pogody.
• Spadek ruchu klientów w niektórych lokalizacjach handlowych.
• Wyzwania logistyczne i presja na terminowość dostaw.
• Ryzyko związane z integracją przejętych marek i spółek (np. 5.10.15, Femestage, nieruchomości).
• Wysoki poziom zapasów i odpisy na niesprzedane towary.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Dalszy rozwój sieci sprzedaży, w tym otwieranie nowych salonów i rozwój sprzedaży internetowej.
• Optymalizacja kosztów i powierzchni handlowej.
• Rozwój segmentu nieruchomości (Ogrody Geyera – prace wykończeniowe, pozyskiwanie najemców).
• Integracja przejętych marek i spółek w ramach Grupy.

Odbiegające od oczekiwań wyniki:

• Pomimo wzrostu przychodów i zysku operacyjnego, zysk netto spadł – głównie przez wyższe koszty oraz jednorazowe zdarzenia (np. sprzedaż akcji własnych poniżej ceny zakupu).
• Ujemne przepływy pieniężne netto – Grupa inwestuje w rozwój, ale wydaje więcej gotówki niż zarabia.

Wyjaśnienia pojęć:

• Marża brutto na sprzedaży – procentowy udział zysku ze sprzedaży (po odjęciu kosztów zakupu towarów) w przychodach. Im wyższa marża, tym większy zarobek na sprzedaży produktów.
• Przepływy pieniężne netto – różnica między wszystkimi wpływami i wydatkami gotówkowymi firmy w danym okresie. Ujemne przepływy oznaczają, że firma wydała więcej gotówki niż zarobiła.
• Akcje własne – akcje spółki, które zostały przez nią odkupione z rynku. Mogą być sprzedane ponownie lub umorzone.
• Skup akcji własnych – program, w którym spółka odkupuje swoje akcje z rynku, np. w celu ich późniejszej sprzedaży, umorzenia lub jako element polityki motywacyjnej.
• Wierzytelność – prawo do otrzymania zapłaty od innej firmy lub osoby.
• Jednorazowe zdarzenia – nietypowe operacje, które nie powtarzają się regularnie (np. sprzedaż akcji własnych, nabycie majątku, odpisy na niesprzedane towary).

Podsumowanie dla inwestorów:
Grupa MONNARI TRADE S.A. dynamicznie rozwija sieć sprzedaży i inwestuje w nowe projekty, co przekłada się na wzrost przychodów. Jednak rosnące koszty i jednorazowe zdarzenia spowodowały spadek zysku netto i ujemne przepływy pieniężne. Spółka nie wypłacała dywidendy. W najbliższych kwartałach kluczowe będą: dalsza kontrola kosztów, skuteczna integracja nowych marek, rozwój sprzedaży internetowej oraz efektywne zarządzanie zapasami i nieruchomościami.