Podsumowanie wyników finansowych NEUCA S.A. za III kwartał 2025 roku
Grupa NEUCA, lider w hurtowej dystrybucji leków, opublikowała bardzo dobre wyniki za III kwartał 2025 roku. Spółka zanotowała wzrost przychodów i utrzymała wysoką rentowność w kluczowych segmentach, choć pojawiły się także pewne wyzwania.
| III kw. 2025 | III kw. 2024 | Zmiana r/r | 1-3Q 2025 | 1-3Q 2024 | Zmiana r/r | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży (mln PLN) | 3 489 | 3 185 | +9,5% | 10 123 | 9 391 | +7,8% |
| Zysk operacyjny (mln PLN) | 78,5 | 78,4 | 0% | 201,0 | 226,7 | -11% |
| Zysk netto (mln PLN) | 58,5 | 51,0 | +15% | 126,3 | 147,0 | -14% |
| EBITDA (mln PLN) | 109,2 | 108,3 | +1% | 294,4 | 315,8 | -7% |
| Zysk na 1 akcję (PLN) | 13,26 | 9,36 | +42% | 28,27 | 28,90 | -2% |
Najważniejsze informacje i wydarzenia:
• Wzrost przychodów – Grupa NEUCA zwiększyła przychody o 9,5% w III kwartale i o 7,8% w ciągu 9 miesięcy 2025 r. w porównaniu do poprzedniego roku.
• Wysoka rentowność netto w III kwartale – Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wzrósł o 15% r/r w III kwartale.
• Stabilny udział w rynku – Udział NEUCA w rynku hurtowej dystrybucji leków wyniósł 29,9%, a w segmencie aptek niezależnych 39,3% (rekordowy poziom).
• Segment produkcji farmaceutyków – Przychody Synoptis Pharma wzrosły o 7% r/r (do 316,4 mln PLN), a zysk EBITDA o 12% r/r.
• Segment operator medyczny – Przychody wzrosły o 15% r/r, a zysk operacyjny aż o 385% r/r.
• Segment badań klinicznych – Przychody wzrosły o 3% r/r, ale segment zanotował stratę operacyjną (16,9 mln PLN po 9 miesiącach).
• Wysoki poziom gotówki – Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 379,9 mln PLN (wzrost z 109 mln PLN rok wcześniej).
Zmiany w strukturze akcjonariatu i akcjach:
• W 2025 roku wyemitowano 60 475 nowych akcji w ramach programu motywacyjnego.
• Skupiono 120 000 akcji własnych (2,63% kapitału zakładowego) w celu umorzenia lub przekazania pracownikom.
• Najwięksi akcjonariusze to Kazimierz Herba (26,88%), Wiesława Herba (24,53%) i Tadeusz Wesołowski (10,35%).
Dywidenda:
• Wysokość dywidendy za 2024 rok: 16,00 zł na akcję.
• Łączna kwota dywidendy: 71,7 mln PLN.
• Dzień prawa do dywidendy: 16 lipca 2025.
• Termin wypłaty dywidendy: 28 lipca 2025.
Zmiany w zarządzie:
• Zmiana prezesa: Piotr Sucharski ustępuje ze stanowiska prezesa zarządu, nowym prezesem zostaje Grzegorz Dzik.
• Skład zarządu i rady nadzorczej pozostaje stabilny.
Nowe umowy i inwestycje:
• Rozwój segmentu operator medyczny – NEUCA nabyła kilka nowych przychodni i spółek medycznych.
• Inwestycja w zieloną energię – zakup spółki Solar Sypitki (farma fotowoltaiczna).
• Wzrost udziałów w spółkach zależnych – m.in. TU Zdrowie S.A., Global Pharma CM S.A., Hyggio Sp. z o.o.
Zagrożenia i ryzyka:
• Presja kosztowa – wzrost kosztów wynagrodzeń i utrzymująca się presja płacowa.
• Ryzyko prawne – postępowania UOKiK dotyczące praktyk rynkowych i opóźnień w płatnościach (jedno zakończone zwrotem kary, drugie w toku).
• Ryzyko makroekonomiczne – wpływ wysokich stóp procentowych na koszty finansowania.
• Ryzyko w segmencie badań klinicznych – opóźnienia w projektach i niepewność na rynku amerykańskim.
Plany rozwojowe:
• Kontynuacja rozwoju segmentu operator medyczny – dalsze przejęcia przychodni i rozwój usług.
• Rozwój portfela produktów Synoptis Pharma – w fazie projektowej 84 nowe produkty.
• Inwestycje w badania kliniczne – integracja spółek i rozwój działalności w USA i Europie.
Odbiegające od oczekiwań wyniki:
• Spadek zysku operacyjnego i netto w ujęciu 9-miesięcznym – głównie przez niższą rentowność segmentu badań klinicznych i wzrost kosztów operacyjnych.
• Bardzo dobry III kwartał – wyraźny wzrost zysku netto i EBITDA w porównaniu do poprzedniego roku.
Publikacja raportu kwartalnego: 19 listopada 2025
Dzień prawa do dywidendy: 16 lipca 2025
Termin wypłaty dywidendy: 28 lipca 2025
Zmiana prezesa zarządu: od 1 stycznia 2026 (Grzegorz Dzik)
Ważne przejęcia spółek medycznych: marzec–wrzesień 2025
Skup akcji własnych: 28 stycznia 2025, 23 września 2025
Wyjaśnienia pojęć:
• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje faktyczną zdolność firmy do generowania gotówki z działalności.
• Backlog – wartość podpisanych, ale jeszcze niezrealizowanych kontraktów.
• Net Promoter Score (NPS) – wskaźnik satysfakcji klientów, im wyższy, tym lepiej.
• Program motywacyjny – program przyznawania akcji pracownikom i zarządowi za osiągnięcie określonych wyników.
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje z rynku, co może zwiększać wartość pozostałych akcji.
Podsumowanie dla inwestorów:
NEUCA pokazała bardzo dobre wyniki w III kwartale, szczególnie w segmencie aptek niezależnych i usług medycznych. Spółka wypłaciła wysoką dywidendę i aktywnie rozwija nowe obszary działalności. Warto jednak zwrócić uwagę na spadek zysku w ujęciu 9-miesięcznym oraz wyzwania w segmencie badań klinicznych. Zmiana prezesa nie powinna wpłynąć negatywnie na strategię, bo nowy prezes jest związany ze spółką od lat. Spółka pozostaje stabilna finansowo, ale inwestorzy powinni śledzić dalszy rozwój segmentu badań klinicznych i sytuację kosztową.