Raport roczny Onesano S.A. za 2025 rok

Raport pokazuje, że Onesano nadal jest spółką stratną, ale w 2025 r. poprawiła część wyników operacyjnych. Przychody wzrosły do 11,93 mln zł z 10,69 mln zł rok wcześniej, czyli o około 12%. Jednocześnie strata netto zmniejszyła się do 4,79 mln zł z 5,80 mln zł, co oznacza poprawę o około 17%. To sygnał umiarkowanie pozytywny, ale spółka wciąż nie zarabia i nadal działa pod presją płynności finansowej.

W praktyce oznacza to, że sprzedaż rośnie i spółka ogranicza skalę strat, ale jednocześnie zużywa gotówkę i ma wyraźnie słabszą poduszkę kapitałową niż rok wcześniej. Dla inwestora to mieszany obraz: poprawa biznesu jest widoczna, ale sytuacja finansowa nadal pozostaje napięta.

Najważniejszym motorem wzrostu była produkcja kontraktowa, czyli wytwarzanie produktów dla innych marek. Przychody z tego segmentu wzrosły o około 55%, a jego udział w sprzedaży produktów zwiększył się do 72% z 48% rok wcześniej. Spółka wdrożyła w 2025 r. 40 nowych produktów kontraktowych wobec 14 rok wcześniej. To pokazuje zmianę modelu biznesowego w stronę usług dla partnerów zewnętrznych, co może wspierać dalszy wzrost przychodów.

To oznacza, że spółka coraz mniej opiera się na własnych markach, a coraz bardziej na produkcji dla klientów biznesowych. Taki model może szybciej zwiększać skalę działalności, ale może też oznaczać niższą niezależność od dużych odbiorców i większą potrzebę finansowania zapasów.

Wyniki na wykresie pokazują poprawę rok do roku: sprzedaż rośnie, a strata maleje. Nadal jednak spółka nie osiągnęła progu rentowności, więc kluczowe będzie, czy wzrost skali przełoży się w kolejnych okresach na dodatni wynik.

Słabszą stroną raportu jest płynność finansowa. Spółka sama wskazuje, że w 2025 r. mierzyła się z okresowymi problemami z płynnością. Wskaźnik płynności szybkiej spadł do 0,5 z 3,7, a zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 3,98 mln zł z 1,60 mln zł. Jednocześnie stan gotówki na koniec roku spadł do 314 tys. zł z 3,37 mln zł. Spółka uruchomiła faktoring i korzystała z pożyczki od Boryszew S.A., aby utrzymać bieżące finansowanie działalności.

W praktyce oznacza to, że spółka ma mniej gotówki i większą zależność od sprawnego odzyskiwania należności oraz finansowania zewnętrznego. To jeden z głównych czynników ryzyka dla akcjonariuszy.

Istotnym wydarzeniem było zajęcie egzekucyjne związane ze starym sporem z PARP na kwotę 1,35 mln zł. Spółka podkreśla, że sprawa ma charakter historyczny i wcześniej utworzono na nią rezerwę, więc nie obciążyła bieżącego wyniku. Aby sfinansować spłatę, Onesano otrzymało od Boryszew S.A. pożyczkę 1,5 mln zł z terminem do 30 września 2026. To pomogło zamknąć temat egzekucji, ale jednocześnie zwiększyło zależność od głównego akcjonariusza.

W akcjonariacie nie doszło do nowej zmiany progowej, ale raport potwierdza, że główny wpływ na spółkę ma grupa związana z Romanem Karkosikiem, łącznie 45,51% głosów, w tym Boryszew S.A. 42,50%. To ważne, bo Boryszew nie tylko pozostaje kluczowym akcjonariuszem, ale też wsparł spółkę finansowo pożyczką.

W obszarze zarządzania zmiany były ograniczone. W zarządzie pozostała Dominika Kowalczyk jako Prezes Zarządu. W radzie nadzorczej 26 czerwca 2025 zrezygnował Paweł Sawicki, a 30 czerwca 2025 powołano Jarosława Błaszczaka. Nie wygląda to na zmianę strategiczną, raczej na standardową zmianę personalną.

Raport nie zawiera informacji o dywidendzie za 2025 r. Spółka wprost wskazuje, że w okresie objętym sprawozdaniem nie miała miejsca wypłata ani deklaracja dywidendy. Dla inwestorów oznacza to, że obecnie priorytetem pozostaje stabilizacja działalności i finansów, a nie wypłata gotówki akcjonariuszom.

Po stronie szans zarząd wskazuje rozwój produkcji kontraktowej, wejście w nowe zastosowania biomasy Yarrowia lipolytica, rozwój żywności funkcjonalnej oraz dalsze inwestycje w moce produkcyjne. Po stronie ryzyk spółka wymienia przede wszystkim: wzrost kosztów surowców i energii, ryzyko płynności, ryzyko pozyskiwania nowych klientów, ryzyko utraty certyfikacji jakościowej oraz presję konkurencyjną. Biegły rewident zwrócił szczególną uwagę właśnie na ryzyko kontynuacji działalności, ryzyko utraty płynności, poziom przychodów i zapasy jako kluczowe obszary badania.

Ogólny wniosek dla inwestora jest taki: raport pokazuje operacyjną poprawę i wyraźny wzrost sprzedaży, szczególnie w produkcji dla innych marek, ale jednocześnie potwierdza wysokie ryzyko finansowe. To nie jest raport o przełomie, tylko o stopniowej poprawie przy nadal napiętej sytuacji gotówkowej i kapitałowej.

Wyjaśnienie prostym językiem: płynność to zdolność do terminowego płacenia rachunków. Faktoring oznacza szybsze zamianę faktur na gotówkę przez firmę finansującą. Produkcja kontraktowa to wytwarzanie produktów dla innych marek. Kapitał własny to majątek spółki po odjęciu zobowiązań. Ryzyko kontynuacji działalności oznacza, że audytor sprawdza, czy firma będzie w stanie działać dalej bez poważnych problemów finansowych.