Orange Polska opublikowała bardzo dobre, wstępne wyniki finansowe za 2025 rok, przekraczając własne prognozy wzrostu przychodów i zysku operacyjnego (EBITDAaL). Zarząd podniósł rekomendowaną dywidendę o 15% do 0,61 zł na akcję oraz zaktualizował prognozy średniookresowe, przewidując dalszy wzrost w kolejnych latach.
| Wskaźnik | 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|
| Przychody | 13 133 mln zł | +4,3% |
| EBITDAaL | 3 473 mln zł | +4,0% |
| Zysk netto | 762 mln zł | -17% |
| eCapex (nakłady inwestycyjne) | 1 806 mln zł | -0,8% |
| Przepływy pieniężne | 1 013 mln zł | +2,8% |
| ROCE (zwrot z kapitału) | 7,9% | na poziomie kosztu kapitału |
Wzrost przychodów i EBITDAaL był napędzany przez większą liczbę klientów oraz wyższe średnie przychody na klienta (ARPO) we wszystkich kluczowych usługach: komórkowych, światłowodowych, telewizyjnych i konwergentnych. Szczególnie mocno wzrosły przychody z usług IT (+14%) i hurtowych (+13%). Spółka zawarła nową umowę na dostęp do infrastruktury światłowodowej, co ma przynieść dodatkowe zyski w kolejnych latach.
Spadek zysku netto wynika głównie z utworzenia rezerwy na restrukturyzację zatrudnienia (planowane dobrowolne odejścia do 1 000 pracowników w latach 2026-2027) oraz wyższej amortyzacji związanej z inwestycjami w sieć 5G. Pomimo tego, przepływy pieniężne i rentowność operacyjna pozostały na wysokim poziomie.
Zarząd prognozuje na 2026 rok dalszy, choć nieco wolniejszy wzrost przychodów i EBITDAaL (+3-5%), stabilne nakłady inwestycyjne (ok. 1,8 mld zł) oraz wzrost przepływów pieniężnych do co najmniej 1,1 mld zł. Zaktualizowano także cele średnioterminowe: do 2028 roku przepływy pieniężne mają wzrosnąć do co najmniej 1,4 mld zł rocznie, a dywidenda 0,61 zł na akcję stanie się nowym poziomem bazowym.
Publikacja zaudytowanego raportu rocznego: 12 marca 2026
Co to oznacza dla inwestorów? Orange Polska konsekwentnie poprawia wyniki operacyjne i finansowe, zwiększa bazę klientów oraz efektywność kosztową. Wyższa dywidenda i podniesione prognozy świadczą o zaufaniu zarządu do dalszego wzrostu. Spadek zysku netto jest efektem jednorazowych kosztów restrukturyzacji, a nie pogorszenia działalności operacyjnej. Ryzykiem pozostają zmiany regulacyjne, konkurencja oraz koszty inwestycji w nowe technologie.
Wyjaśnienie pojęć:
- EBITDAaL – zysk operacyjny przed amortyzacją i po uwzględnieniu kosztów leasingu; pokazuje realną rentowność działalności.
- ARPO – średni miesięczny przychód na klienta; wzrost oznacza, że klienci wydają więcej na usługi.
- eCapex – ekonomiczne nakłady inwestycyjne; środki przeznaczone na rozwój sieci i infrastruktury.
- ROCE – stopa zwrotu z kapitału; im wyższa, tym lepiej spółka wykorzystuje swoje zasoby.
- Prognoza średniookresowa – przewidywania dotyczące wyników na kilka lat do przodu.