Skonsolidowany raport kwartalny Q1 2026 Banku Pekao

Bank Pekao pokazał słabszy początek roku niż rok temu. W I kwartale 2026 grupa miała 4 121 mln zł dochodów operacyjnych, czyli o 3,0% mniej r/r, a zysk netto przypadający akcjonariuszom spadł do 1 232 mln zł, czyli o 26,9% r/r. Spółka wprost wskazuje trzy główne powody pogorszenia: wyższe składki na BFG, wyższy podatek dochodowy oraz spadek stóp procentowych, który obniżył wynik odsetkowy.

W praktyce oznacza to, że bank nadal zarabia dużo, ale robi to wyraźnie mniej efektywnie niż rok temu. Dla inwestorów to sygnał, że otoczenie dla banków stało się trudniejsze, a presja na wyniki jest realna.

Największy wpływ na wyniki miał spadek wyniku odsetkowego, czyli zarobku banku na różnicy między oprocentowaniem kredytów i kosztami finansowania. Wynik odsetkowy wyniósł 3 312 mln zł, czyli o 3,0% mniej r/r, a marża odsetkowa spadła do 3,9% z 4,3%. Jednocześnie pozytywnie wyróżnił się wynik z prowizji i opłat, który wzrósł do 829 mln zł, czyli o 13,3% r/r. To pokazuje, że aktywność klientów częściowo łagodzi presję ze strony niższych stóp procentowych.

To oznacza, że bank coraz mocniej opiera się na prowizjach, ale na razie nie wystarcza to, by zrekompensować słabszy wynik odsetkowy i wyższe koszty. Pogorszenie wskaźnika koszty/dochody sugeruje też niższą efektywność operacyjną.

Po stronie kosztów widać wyraźną presję. Same składki na Bankowy Fundusz Gwarancyjny wzrosły do 417 mln zł, czyli o 35,8% r/r. Koszty ryzyka kredytowego wzrosły do 189 mln zł, czyli o 23,5% r/r, choć wskaźnik kosztów ryzyka pozostaje umiarkowany na poziomie 0,37%. Dodatkowo bank wskazuje na wzrost obciążeń podatkowych, w tym podwyższenie stawki CIT dla banków. To ważne, bo część presji na wynik nie wynika z pogorszenia sprzedaży, ale z otoczenia regulacyjnego i fiskalnego.

Mimo słabszego zysku bank nadal rośnie biznesowo. Finansowanie klientów wzrosło do 201 848 mln zł, czyli o 10,9% r/r, a zobowiązania wobec klientów do 271 799 mln zł, czyli o 4,7% r/r. Szczególnie mocno rosły kredyty korporacyjne i dla firm, a po stronie detalicznej bank raportuje dobrą sprzedaż pożyczek gotówkowych i kredytów mieszkaniowych. Aktywa funduszy inwestycyjnych Pekao TFI wzrosły do 43 075 mln zł, czyli o 24,3% r/r.

W praktyce oznacza to, że bank nie ma problemu z pozyskiwaniem klientów ani ze wzrostem skali działania. Problemem jest raczej to, że z tej większej skali na razie zostaje mniejszy zysk niż rok temu.

Pozytywnym elementem raportu jest bardzo mocna pozycja kapitałowa. Łączny współczynnik kapitałowy grupy wzrósł do 17,7% z 17,5% rok wcześniej. KNF zgodziła się też na zaliczenie do kapitału Tier 2 euroobligacji podporządkowanych serii 5 o wartości 500 mln EUR, co podniosło współczynnik kapitałowy o około 1,2 p.p.. Dla inwestorów to ważne, bo oznacza większy bufor bezpieczeństwa i większą odporność na gorsze otoczenie.

W raporcie widać też kilka ryzyk, które mogą ciążyć na wynikach w kolejnych kwartałach. Bank wskazuje na niepewność geopolityczną, ryzyko wyższej inflacji i kosztów energii, możliwość dalszych obciążeń regulacyjnych dla sektora oraz ryzyko prawne. Szczególnie istotny jest wyrok TSUE z 23 kwietnia 2026 dotyczący kredytów konsumenckich, który bank dopiero analizuje i na razie nie potrafi oszacować jego wpływu. Dodatkowo bank utrzymuje wysokie rezerwy na ryzyko prawne kredytów hipotecznych w CHF na poziomie 2 202 mln zł, choć były one niższe niż na koniec 2025 roku.

W obszarze korporacyjnym i organizacyjnym warto odnotować, że 15 kwietnia 2026 z rady nadzorczej zrezygnował Bartosz Grześkowiak. W akcjonariacie nie było nowych zgłoszonych zmian progowych; największym akcjonariuszem pozostaje PZU z udziałem 20,00%. Bank podał też, że kontynuuje reorganizację z PZU, a termin jej zakończenia przesunięto do grudnia 2027.

Ogólny obraz raportu jest lekko negatywny: biznes rośnie, kapitały są mocne, ale wynik netto spadł wyraźnie, a presja kosztowa i regulacyjna pozostaje wysoka. Dla inwestora to raport pokazujący stabilny bank, ale w trudniejszym otoczeniu, gdzie wzrost skali działalności nie przekłada się już tak dobrze na zysk jak rok wcześniej.

Wyjaśnienie prostym językiem: ROE to stopa zwrotu z kapitału, czyli jak efektywnie bank zarabia na pieniądzach akcjonariuszy. Marża odsetkowa pokazuje, ile bank zarabia na kredytach po odjęciu kosztu finansowania. BFG to fundusz bezpieczeństwa sektora bankowego, na który banki płacą obowiązkowe składki. Tier 2 to część kapitału bezpieczeństwa banku. TSUE to Trybunał Sprawiedliwości UE, którego wyroki mogą wpływać na koszty prawne banków.