Zarząd PGE poinformował, że 14 kwietnia 2026 podjął decyzję o rekomendacji niewypłacania dywidendy za rok 2025. To oznacza, że spółka na tym etapie proponuje, aby zysk nie trafił do akcjonariuszy w formie gotówki, lecz pozostał w firmie.

Powód tej rekomendacji jest dwojaki. Po pierwsze, spółka wskazuje na potrzebę utrzymania stabilności i elastyczności finansowej całej grupy. Zarząd zwraca uwagę na poziom zadłużenia, harmonogram jego spłaty oraz trudną sytuację aktywów węglowych, które nadal pozostają w strukturze grupy. W komunikacie podkreślono także pogarszające się warunki działania tego segmentu, odpisy związane z utratą wartości aktywów oraz przewidywany w długim terminie ujemny wynik EBITDA w PGE GiEK S.A.

Po drugie, spółka chce przeznaczyć środki na reinwestowanie zysków i finansowanie transformacji energetycznej. Według zarządu realizacja strategii wymaga znaczących nakładów inwestycyjnych, dlatego zatrzymanie gotówki w firmie ma wspierać przyszłe projekty i ograniczać presję na finansowanie zewnętrzne.

Dla inwestorów jest to informacja raczej negatywna w krótkim terminie, ponieważ oznacza brak wypłaty gotówki za 2025 rok. Z drugiej strony spółka argumentuje, że decyzja ma chronić bilans i umożliwić finansowanie dużych inwestycji. W praktyce rynek może odebrać ten komunikat jako sygnał, że priorytetem PGE pozostaje bezpieczeństwo finansowe i finansowanie transformacji, a nie bieżąca wypłata zysku akcjonariuszom.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczona miara pokazująca, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed uwzględnieniem m.in. odsetek, podatków i amortyzacji. Ujemny wynik EBITDA oznacza, że podstawowa działalność danego obszaru może nie generować wystarczających środków. Testy na utratę wartości aktywów oznaczają sprawdzenie, czy majątek spółki nadal jest wart tyle, ile wcześniej zakładano; jeśli nie, firma musi pokazać to w wynikach jako obciążenie.