Szacunek wyników finansowych PGE za II kwartał 2025
Podsumowanie AI
PGE Polska Grupa Energetyczna opublikowała wstępne wyniki finansowe za II kwartał 2025 r.. Poniżej najważniejsze informacje z raportu oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.
Wyniki finansowe
| EBITDA powtarzalna | EBITDA raportowana | |
| Łącznie | 3,27 mld zł | 3,34 mld zł |
| Energetyka Odnawialna | 0,52 mld zł | 0,52 mld zł |
| Energetyka Gazowa | 0,13 mld zł | 0,13 mld zł |
| Energetyka Węglowa | 0,10 mld zł | 0,10 mld zł |
| Ciepłownictwo | 0,35 mld zł | 0,36 mld zł |
| Dystrybucja | 1,31 mld zł | 1,31 mld zł |
| Energetyka Kolejowa | 0,31 mld zł | 0,32 mld zł |
| Obrót | 0,48 mld zł | 0,52 mld zł |
| Pozostała działalność i korekty | 0,07 mld zł | 0,07 mld zł |
Wynik netto za II kwartał 2025 r. wyniósł -9,61 mld zł (strata), czyli -4,28 zł na akcję. Po korekcie o odpisy, strata wyniosła -0,61 mld zł (-0,27 zł na akcję).
Kluczowe czynniki wpływające na wyniki:
- Duże odpisy wartości aktywów trwałych (głównie w segmencie Energetyki Węglowej: 8,7 mld zł oraz Odnawialnej: 0,4 mld zł).
- Zmniejszenie wartości aktywa na podatek odroczony w segmencie Energetyki Węglowej o 2,5 mld zł.
- Jednorazowe zdarzenia (np. rozwiązanie rezerwy NABE, odpis zapasów strategicznych, zmiana rezerwy rekultywacyjnej) łącznie wpłynęły na wynik EBITDA o +67 mln zł.
Nakłady inwestycyjne w II kwartale 2025 r. wyniosły 3,20 mld zł.
Zadłużenie netto na dzień 30 czerwca 2025 r. wyniosło -0,99 mld zł (czyli spółka miała więcej gotówki niż długu), ale po uwzględnieniu przyszłych płatności za uprawnienia do emisji CO2 tzw. ekonomiczne zadłużenie netto wyniosło 14,65 mld zł.
Wolumeny operacyjne:
- Produkcja energii elektrycznej: 11,43 TWh
- Dystrybucja energii elektrycznej: 9,41 TWh
- Sprzedaż energii do odbiorców końcowych: 7,73 TWh
- Sprzedaż ciepła: 7,45 PJ
Średnie ceny i koszty:
- Średnia cena hurtowa energii: 509 zł/MWh
- Średni koszt CO2: 294 zł/MWh
Zmiany w raportowaniu: Od II kwartału 2025 r. segment "Energetyka Konwencjonalna" został przemianowany na "Energetyka Węglowa". Skład i działalność segmentu nie uległy zmianie.
Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 2025 r.: 9 września 2025
Raport bieżący nr 31/2025 (odniesienie do odpisów): 25 lipca 2025
Data zmiany prezentacji segmentu Energetyka Węglowa: 12 czerwca 2025
Podsumowanie i wpływ na inwestorów:
Wyniki PGE za II kwartał 2025 r. są mocno obciążone przez duże odpisy wartości aktywów w segmencie węglowym i odnawialnym. To działania księgowe, które nie oznaczają realnego wypływu gotówki, ale znacząco obniżają wykazany zysk netto. Po wyłączeniu tych odpisów strata jest dużo mniejsza, ale nadal widoczna. Spółka utrzymuje wysoki poziom inwestycji i ma stabilną sytuację gotówkową, choć przyszłe zobowiązania związane z emisją CO2 są znaczące.
Wyniki mogą być negatywnie odebrane przez rynek ze względu na wysoką stratę netto, ale warto pamiętać, że jest to głównie efekt jednorazowych, niegotówkowych operacji księgowych. Dla inwestorów ważne jest, że spółka nie ma obecnie problemów z płynnością, a jej działalność operacyjna generuje solidne przepływy.
Wyjaśnienia pojęć:
- EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację i odpisy, pokazuje ile spółka zarabia na swojej podstawowej działalności, nie uwzględniając kosztów finansowych i podatków.
- Odpisy wartości aktywów – księgowe zmniejszenie wartości majątku firmy, np. elektrowni, jeśli uznano, że nie przyniosą one oczekiwanych zysków w przyszłości.
- Podatek odroczony – różnica między podatkiem wykazanym w księgach a faktycznie zapłaconym, wynikająca z różnych zasad księgowych i podatkowych.
- Zadłużenie netto – różnica między długiem a gotówką spółki. Ujemna wartość oznacza, że spółka ma więcej gotówki niż długu.
Statystyki przetwarzania
2,722
Tokenów (dokument)
2,722
Tokenów (łącznie)