Grupa PJP Makrum S.A. opublikowała roczny raport finansowy za 2025 rok, prezentując solidny wzrost przychodów, ale jednocześnie spadek zysku netto. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 10,8% r/r do 492,5 mln PLN, głównie dzięki segmentowi budownictwa, który odnotował wzrost o 38,4%. Zysk netto spadł jednak do 6,2 mln PLN (z 10,5 mln PLN rok wcześniej), co przełożyło się na niższą rentowność netto (1,26% wobec 2,35% w 2024 r.).
Wyniki finansowe w ujęciu rocznym prezentują się następująco:
| Wskaźnik | 2025 | 2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży (mln PLN) | 492,5 | 444,5 | +10,8% |
| Zysk netto (mln PLN) | 6,2 | 10,5 | -40,6% |
| EBITDA (mln PLN) | 22,6 | 21,5 | +5,1% |
| Marża brutto na sprzedaży | 18,4% | 20,2% | -1,8 p.p. |
| Wskaźnik zadłużenia | 0,73 | 0,59 | +0,14 |
Wzrost przychodów wynikał głównie z rozwoju segmentu budownictwa, podczas gdy segment przemysłowy zanotował spadek sprzedaży o 5,4%. Szczególnie mocno spadła sprzedaż maszyn MAKRUM (-34,6%) i wyposażenia magazynów (-9,2%), natomiast dynamicznie wzrosła sprzedaż stolarki aluminiowej (+69,5%).
W 2025 roku Grupa przeprowadziła znaczącą akwizycję – nabycie pięciu spółek deweloperskich (CDI KB, CDI 9, CDI 11, CDI 12, CDI 13) za 98 mln PLN, co przełożyło się na wzrost aktywów trwałych i zobowiązań długoterminowych. Wartość firmy (goodwill) wzrosła o 92,5 mln PLN. Segment deweloperski nie miał jeszcze wpływu na wyniki operacyjne za 2025 rok, ale będzie widoczny w kolejnych latach.
Wskaźniki płynności i zadłużenia pogorszyły się – wskaźnik ogólnego zadłużenia wzrósł do 0,73, a wskaźnik długu do EBITDA do 9,8 (z 4,5 rok wcześniej), co wynika z przejęcia zadłużonych spółek deweloperskich. Kapitał własny wzrósł nieznacznie do 166,2 mln PLN.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były bardzo dobre (+21,4 mln PLN), natomiast działalność inwestycyjna i finansowa generowały odpływy środków. Grupa wypłaciła w 2025 roku dywidendę za 2024 rok w wysokości 0,51 PLN na akcję (łącznie 3,05 mln PLN). Zarząd rekomenduje wypłatę dywidendy z zysku za 2025 rok w wysokości 3,65 mln PLN (ok. 0,61 PLN na akcję).
W zakresie zarządzania ryzykiem, spółka wskazuje na istotne wyzwania związane z niestabilnością cen surowców (szczególnie stali), ryzykiem walutowym (duży udział eksportu), a także wpływem konfliktu w Ukrainie i napięć na Bliskim Wschodzie na otoczenie rynkowe i koszty działalności. Grupa nie ma bezpośredniej ekspozycji na te regiony, ale monitoruje sytuację i zabezpiecza się m.in. poprzez instrumenty finansowe oraz klauzule waloryzacyjne w kontraktach.
W 2025 roku nie odnotowano istotnych zmian w zarządzie, natomiast w Radzie Nadzorczej doszło do jednej zmiany personalnej. Struktura akcjonariatu uległa zmianie – Grupa Kapitałowa Immobile S.A. przekroczyła 75% udziałów w PJP Makrum w wyniku wezwania na akcje.
Data publikacji raportu rocznego: 31 marca 2026
Data wypłaty dywidendy za 2024 rok: 26 września i 24 października 2025
Rekomendacja wypłaty dywidendy za 2025 rok: 3 649 tys. PLN (decyzja WZA w 2026 r.)
Wyjaśnienia:
- Goodwill (wartość firmy) – nadwyżka ceny zakupu nad wartością przejętych aktywów, która odzwierciedla oczekiwane przyszłe korzyści z przejęcia.
- EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje zdolność firmy do generowania gotówki z działalności podstawowej.
- Wskaźnik długu do EBITDA – pokazuje, ile lat firma musiałaby pracować na spłatę zadłużenia przy obecnym poziomie zysków operacyjnych.
- Wskaźnik zadłużenia – udział zobowiązań w sumie aktywów, im wyższy, tym większe ryzyko finansowe.
- Segment deweloperski – nowy obszar działalności, który w kolejnych latach może istotnie wpłynąć na wyniki i strukturę bilansu.
Podsumowanie: Wyniki finansowe PJP Makrum za 2025 rok pokazują wzrost skali działalności, ale jednocześnie spadek rentowności i wzrost zadłużenia. Kluczowe dla przyszłości spółki będzie wykorzystanie potencjału przejętych spółek deweloperskich oraz utrzymanie kontroli nad kosztami i ryzykami finansowymi. Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na rosnące zadłużenie i niższą rentowność, ale także na potencjał wzrostu w nowych segmentach działalności.