Spółka opublikowała projekty uchwał na Zwyczajne Walne Zgromadzenie zaplanowane na 26 czerwca 2026. To formalnie dokument o zwołaniu WZA, ale jego treść jest istotna dla inwestorów, bo pokazuje skalę problemów finansowych oraz plan działań naprawczych. Najważniejsze punkty to: duża strata za 2025 rok, plan obniżenia kapitału zakładowego, uchwała o dalszym istnieniu spółki oraz zgoda na szeroki pakiet zabezpieczeń na majątku w związku z planowaną restrukturyzacją finansowania grupy.
W projektach uchwał podano konkretne dane finansowe za 2025 rok. Na poziomie jednostkowym spółka wykazała stratę netto 681,5 mln zł, a na poziomie grupy stratę netto 730,2 mln zł. Jednocześnie kapitał własny spółki spadł do 101,4 mln zł, a w dokumentach wprost wskazano, że strata przekroczyła poziom, który wymaga podjęcia uchwały o dalszym istnieniu spółki. To sygnał, że sytuacja finansowa jest trudna i wymaga działań porządkujących.
| Pozycja | Spółka | Grupa |
|---|---|---|
| Strata netto za 2025 | 681,5 mln zł | 730,2 mln zł |
| Suma aktywów | 2 797,1 mln zł | 2 631,4 mln zł |
| Przepływy pieniężne netto | 8,0 mln zł | 7,1 mln zł |
| Zmiana kapitału własnego | -640,3 mln zł | -807,6 mln zł |
W praktyce oznacza to, że spółka nadal działa i generuje gotówkę na bardzo niskim dodatnim poziomie, ale skala strat mocno osłabiła jej bilans. Dla akcjonariuszy najważniejsze jest to, że zarząd i rada nadzorcza proponują działania ratunkowe, a nie wypłatę zysku czy dywidendy.
Najbardziej konkretna decyzja dotyczy obniżenia kapitału zakładowego. Projekt zakłada zmniejszenie kapitału z 1,241 mld zł do 124,2 mln zł, czyli o 1,118 mld zł. Ma to nastąpić przez obniżenie wartości nominalnej każdej akcji z 10,00 zł do 1,00 zł, przy niezmienionej liczbie akcji. Spółka wyraźnie zaznacza, że akcjonariusze nie dostaną żadnego zwrotu pieniędzy z tego tytułu. To operacja księgowo-prawna, która ma pomóc pokryć historyczne straty i uporządkować bilans.
Równolegle zaproponowano sposób pokrycia straty netto za 2025 rok w wysokości 681,5 mln zł. Z tej kwoty 67,2 mln zł ma zostać pokryte z kapitału rezerwowego, 352,4 mln zł z kwoty uzyskanej z obniżenia kapitału zakładowego, a pozostałe 261,9 mln zł z przyszłych zysków. To pokazuje, że spółka nie ma dziś wystarczającej poduszki finansowej, by zamknąć stratę bez sięgania po głębsze zmiany w strukturze kapitału.
Drugim bardzo ważnym punktem jest uchwała o dalszym istnieniu spółki. Taka uchwała pojawia się dlatego, że skala strat przekroczyła ustawowy próg alarmowy. Sam fakt wpisania tego punktu do porządku obrad jest negatywnym sygnałem o kondycji finansowej, ale jednocześnie zarząd i rada nadzorcza rekomendują kontynuację działalności. Dla inwestora oznacza to, że spółka nie mówi o likwidacji, lecz o dalszym funkcjonowaniu mimo trudnej sytuacji.
Kolejny istotny obszar to plan ustanowienia szerokich zabezpieczeń na majątku spółki i aktywach spółek zależnych. Dokument wprost wskazuje, że ma to związek z planowaną umową restrukturyzacyjną z instytucjami finansującymi oraz z Orlen S.A.. Chodzi m.in. o możliwość ustanowienia zastawów, hipotek, cesji wierzytelności na zabezpieczenie oraz obciążeń na akcjach i udziałach spółek z grupy. Z punktu widzenia inwestora to ważne, bo pokazuje, że utrzymanie finansowania będzie wymagało oddania części majątku jako zabezpieczenia. To może poprawić krótkoterminową stabilność płynności, ale jednocześnie zwiększa ryzyko dla akcjonariuszy, jeśli restrukturyzacja nie przyniesie oczekiwanych efektów.
W dokumentach wskazano też jedną z głównych przyczyn słabych wyników: bardzo duży negatywny wpływ związany z Grupą Azoty Polyolefins. W materiałach rady nadzorczej pojawia się informacja o odpisach i korektach związanych z tą spółką, które mocno obciążyły wynik 2025 roku. To sugeruje, że część problemów nie wynika wyłącznie z bieżącej działalności operacyjnej, ale także z wcześniejszych inwestycji i zaangażowania kapitałowego.
W porządku obrad znalazły się również sprawy personalne. Walne ma podjąć uchwały o powołaniu członków rady nadzorczej X kadencji oraz wyborze jej przewodniczącego. W projektach wskazano m.in. kandydatów wybranych przez pracowników: Andrzeja Rogowskiego i Michała Chałupniczaka. To ważne z punktu widzenia nadzoru nad spółką, ale w tym dokumencie nie ma jeszcze informacji o pełnym nowym składzie rady.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie: 26 czerwca 2026.
Podsumowując: dokument jest ważny i raczej negatywny w wydźwięku, bo potwierdza bardzo słabą sytuację finansową spółki, dużą stratę, konieczność formalnego głosowania nad dalszym istnieniem oraz plan obciążenia majątku zabezpieczeniami. Pozytywnym elementem jest to, że spółka przedstawia konkretny plan uporządkowania bilansu i utrzymania działalności, ale dla akcjonariuszy oznacza to okres podwyższonego ryzyka i brak przesłanek do wypłaty dywidendy.
Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: obniżenie kapitału zakładowego – księgowe zmniejszenie wartości kapitału wpisanego w statucie, bez zmiany liczby akcji; wartość nominalna akcji – umowna wartość jednej akcji zapisana w dokumentach spółki, nie jest to cena giełdowa; pokrycie straty – formalne wskazanie, z jakich źródeł spółka rozliczy stratę; zastawy i hipoteki na zabezpieczenie – majątek spółki może zostać użyty jako zabezpieczenie spłaty finansowania; uchwała o dalszym istnieniu spółki – wymagana prawem, gdy straty są bardzo duże względem kapitału.