Skonsolidowany raport kwartalny PTWP S.A. za Q1 2026

PTWP opublikowało raport kwartalny za I kwartał 2026. To ważny raport, bo pokazuje już pełniejszy wpływ ostatnich przejęć, zwłaszcza Gremi Media, a częściowo także Elamed. Na poziomie grupy przychody mocno wzrosły, ale jednocześnie spółka przeszła ze zysku do straty.

W praktyce oznacza to, że grupa jest dziś wyraźnie większa niż rok temu, ale krótkoterminowo zarabia słabiej. Główny powód to koszty po przejęciach, wyższa amortyzacja oraz sezonowo słabszy pierwszy kwartał.

Zarząd podkreśla, że po wyłączeniu wyników Gremi Media przychody grupy wyniosłyby 26,8 mln zł, czyli i tak byłyby wyższe o 12,6% rok do roku. To sugeruje, że poza efektem przejęć biznes organicznie też rośnie. Jednocześnie koszty operacyjne wzrosły szybciej niż sprzedaż, co obciążyło wynik.

To oznacza, że grupa nadal ma sporą poduszkę płynności, ale zużyła część gotówki i ma wyższe zobowiązania krótkoterminowe. Nie wygląda to na problem z wypłacalnością, ale inwestorzy powinni obserwować, czy w kolejnych kwartałach gotówka wróci do wzrostu.

Wykres pokazuje bardzo mocny wzrost skali działalności, ale też wyraźne pogorszenie wyniku netto. Dla inwestora to sygnał, że przejęcia zwiększają biznes, lecz na razie nie przełożyły się jeszcze na lepszą rentowność.

W samym PTWP S.A. sytuacja też była słabsza niż rok temu. Przychody spółki jednostkowej wzrosły do 11,2 mln zł z 9,3 mln zł, ale strata netto pogłębiła się do -1,5 mln zł wobec -0,9 mln zł rok wcześniej. Spółka tłumaczy to sezonowością i przygotowaniami do mocniejszego drugiego kwartału.

Ważnym elementem raportu są przejęcia i rozwój grupy. Od 19 grudnia 2025 PTWP kontroluje 56,82% kapitału Gremi Media, a od 30 stycznia 2026 spółka zależna PTWP-Online kupiła 100% udziałów w Elamed. Zarząd ocenia, że zakup Elamed ma wspierać długoterminowy rozwój i realizację strategii. To może być szansa na dalsze zwiększanie skali działalności w mediach i treściach specjalistycznych, ale krótkoterminowo integracja podnosi koszty.

Raport zawiera też informację o rekomendacji dywidendy za 2025 rok. Zarząd zaproponował wypłatę łącznie 9 464 699,90 zł, czyli 5,89 zł brutto na akcję. To pozytywny sygnał dla akcjonariuszy, ale na tym etapie jest to jeszcze rekomendacja zarządu, a nie ostateczna decyzja walnego zgromadzenia.

Po stronie akcjonariatu widać nową strukturę po emisji akcji serii C. Na dzień publikacji raportu największym akcjonariuszem pozostaje Wojciech Kuśpik z udziałem 55,39%, a Pluralis B.V. ma 23,00%. To istotne, bo pokazuje trwałą zmianę właścicielską po transakcji związanej z Gremi Media.

Po stronie ryzyk spółka wskazuje głównie sezonowość działalności oraz wpływ kosztów amortyzacji po przejęciach. Sama amortyzacja wzrosła do 4,3 mln zł z 0,4 mln zł rok wcześniej, czyli o 885%. Zarząd zaznacza jednak, że ten podwyższony poziom ma mieć charakter przejściowy. Dodatkowo spółka informuje, że wojna w Ukrainie i sytuacja na Bliskim Wschodzie nie wpływają obecnie bezpośrednio na działalność grupy.

Pozytywnym elementem jest też wygrana w pierwszej instancji przez spółkę zależną PTWP Event Center w sporze z Miastem Katowice o 2,05 mln zł plus odsetki. Wyrok nie jest jeszcze prawomocny, więc nie należy traktować tej kwoty jako pewnego wpływu gotówki, ale to korzystny sygnał.

Patrząc w przód, zarząd oczekuje znacząco wyższych wyników w II kwartale 2026 niż w I kwartale oraz lepszych niż rok wcześniej. Powodem ma być sezonowo mocniejszy okres, wysoki poziom zakontraktowanych wydarzeń i dalszy rozwój segmentu online. Dla inwestorów kluczowe będzie więc to, czy słaby pierwszy kwartał okaże się tylko przejściowy.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik operacyjny przed amortyzacją i kosztami finansowymi — pomaga ocenić, jak działa sam biznes. Amortyzacja to księgowe rozłożenie kosztu zakupionych aktywów na kolejne lata, więc obniża zysk, ale nie zawsze oznacza bieżący wypływ gotówki. Konsolidacja oznacza, że w wynikach grupy pokazano łącznie spółkę matkę i spółki zależne. Udziały niekontrolujące to część wyniku i kapitału przypisana akcjonariuszom mniejszościowym w spółkach zależnych.