Rozpoczęcie negocjacji z BioFund w sprawie transakcji

Spółka poinformowała o rozpoczęciu negocjacji z BioFund Capital Management LLC w sprawie transakcji, w której do Pure Biologics ma zostać wniesiona platforma MultiQure RNAi, rozwijana w obszarze choroby Huntingtona i innych zaburzeń genetycznych. W zamian spółka miałaby wyemitować nowe akcje dla BioFund i pozostałych akcjonariuszy MultiQure. To ważna informacja, bo może oznaczać istotną zmianę skali i kierunku działalności spółki.

Najważniejsze jest to, że transakcja nie jest jeszcze pewna. Jej realizacja zależy od spełnienia kilku warunków, z których kluczowy to pozyskanie przez spółkę finansowania kapitałowego w kwocie co najmniej 50 000 000 PLN. Jeśli ten warunek nie zostanie spełniony, porozumienie wygaśnie automatycznie. Dla inwestorów oznacza to, że potencjał rozwojowy jest duży, ale ryzyko niedomknięcia całej operacji również pozostaje wysokie.

Dodatkowym warunkiem jest brak niespłaconego zadłużenia na moment podpisywania dokumentacji transakcyjnej. Jeżeli zadłużenie będzie istniało, powinno zostać zamienione na akcje przed zamknięciem transakcji lub równocześnie z nim. Spółka wskazała też, że uzyskała od ACRX Investments deklarację otwartości na rozmowy o restrukturyzacji pożyczki. To sygnał, że uporządkowanie finansowania i zadłużenia będzie jednym z kluczowych elementów powodzenia całego projektu.

Po zamknięciu transakcji, przy założeniu wniesienia platformy, pozyskania 50 000 000 PLN oraz utworzenia programu opcji menedżerskich ESOP na około 5,00% kapitału, BioFund miałby posiadać 49,99% kapitału zakładowego spółki. W praktyce oznacza to bardzo dużą zmianę w strukturze właścicielskiej i możliwe istotne rozwodnienie udziału obecnych akcjonariuszy. Z punktu widzenia inwestora to jednocześnie szansa na wejście nowego silnego partnera oraz ryzyko osłabienia udziału dotychczasowych akcjonariuszy w przyszłych zyskach spółki.

Strategicznie komunikat jest korzystny, bo spółka chce wejść w obszar terapii opartych o RNAi, czyli nowoczesną technologię leczenia chorób genetycznych i neurodegeneracyjnych. Zarząd podkreśla, że taki ruch może przyspieszyć rozwój firmy, zwiększyć skalę działalności i budować wartość w oparciu o projekty o globalnym potencjale. Dodatkowo spółka deklaruje, że przy planowanym pozyskaniu kapitału będzie dalej rozwijać także dotychczasowe projekty PB003G lub PB004 w kierunku badań klinicznych fazy I.

Z drugiej strony trzeba pamiętać, że na obecnym etapie to nadal porozumienie o negocjacjach, a nie finalna umowa. Zamknięcie transakcji zależy jeszcze m.in. od zakończenia due diligence, uzyskania zgód korporacyjnych i regulacyjnych oraz podpisania pełnej dokumentacji. Dlatego komunikat można ocenić jako pozytywny strategicznie, ale obarczony dużą niepewnością wykonania.

Wyjaśnienie pojęć: aport to wniesienie do spółki składnika majątku zamiast gotówki, np. technologii lub praw. Equity financing oznacza pozyskanie kapitału w zamian za akcje. ESOP to program opcji lub akcji dla menedżerów. Due diligence to szczegółowe sprawdzenie spółki i projektu przed finalizacją transakcji. Rozwodnienie oznacza, że po emisji nowych akcji dotychczasowi akcjonariusze mają mniejszy procentowy udział w spółce.