Raport kwartalny skonsolidowany Q1 2026

Grupa QUERCUS TFI pokazała bardzo mocny pierwszy kwartał 2026 r. Przychody i zyski wyraźnie wzrosły rok do roku, a spółka jednocześnie znacząco zwiększyła stan gotówki. To sugeruje poprawę skali biznesu i większą zdolność do finansowania dalszego rozwoju lub działań korzystnych dla akcjonariuszy.

W praktyce oznacza to, że firma nie tylko zarobiła więcej niż rok temu, ale też dużo mocniej zamieniała wynik księgowy na realną gotówkę. To zwykle jest dobry sygnał dla inwestorów, bo poprawia bezpieczeństwo finansowe i elastyczność działania.

Na poziomie bilansu także widać wyraźne wzmocnienie skali działalności. Aktywa wzrosły do 325 619 tys. zł z 243 397 tys. zł na koniec 2025 r., a kapitał własny zwiększył się do 181 787 tys. zł z 128 860 tys. zł. Jednocześnie stan środków pieniężnych urósł do 242 996 tys. zł wobec 141 352 tys. zł na początku roku. To pokazuje, że grupa weszła w 2026 r. z dużo silniejszą pozycją finansową.

To oznacza, że mimo wzrostu zobowiązań, majątek i gotówka rosły szybciej. Z punktu widzenia inwestora wygląda to na poprawę siły finansowej, a nie pogorszenie jakości bilansu.

Największy udział w biznesie nadal ma segment zarządzania funduszami i portfelami, ale mocno urósł też segment dystrybucji produktów inwestycyjnych. Wartość aktywów pod zarządzaniem lub w dystrybucji wzrosła do 16 221 166 tys. zł z 13 040 952 tys. zł rok wcześniej, czyli o około 24,4%. To ważne, bo w takim modelu biznesowym większa baza aktywów zwykle wspiera przyszłe przychody.

W przychodach widać szczególnie wzrost wpływów z zarządzania funduszami do 33 313 tys. zł z 21 070 tys. zł rok wcześniej oraz z przyjmowania zleceń kupna i umarzania tytułów uczestnictwa do 21 709 tys. zł z 13 187 tys. zł. To sugeruje większą aktywność klientów i większą skalę biznesu.

Po stronie kosztów wzrost też był widoczny, ale wolniejszy niż wzrost przychodów. Koszty działalności operacyjnej wzrosły do 36 994 tys. zł z 26 016 tys. zł, a koszty dystrybucji do 24 590 tys. zł z 15 592 tys. zł. Mimo tego rentowność poprawiła się, bo przychody rosły szybciej niż koszty. To jest korzystne, bo pokazuje efekt skali.

W raporcie nie ma informacji o wypłaconej ani zadeklarowanej dywidendzie za ten okres — w tabelach widnieje 0 zł na akcję. Jednocześnie spółka podała, że zgodnie z polityką dywidendy zarząd proponuje przeznaczyć do 100% zysku jednostkowego za 2025 r. wynoszącego 55,7 mln zł na buy-back, pod warunkiem utrzymania bezpiecznych wymogów kapitałowych i braku innych celów inwestycyjnych. To może być pozytywne dla akcjonariuszy, ale na tym etapie nie jest to jeszcze informacja o dywidendzie pieniężnej.

W akcjonariacie wskazano akcjonariuszy posiadających ponad 5% głosów. Wśród nich są m.in. Jakub Głowacki Fundacja Rodzinna – 16,01%, Sebastian Buczek – 10,02%, Q1 Fundacja Rodzinna w organizacji – 8,77%, Nationale-Nederlanden OFE – 7,44% oraz Franklin Templeton Global Investors Limited – 7,14%. To ważne, bo pokazuje, że akcjonariat ma wyraźnych większych udziałowców.

W obszarze zarządu odnotowano jedną istotną zmianę: 19 marca 2026 r. rezygnację z funkcji złożył Zbigniew Jakubowski, a zakończenie pełnienia funkcji ma nastąpić 17 kwietnia 2026 r. Poza tym nie było innych zmian w składzie zarządu i rady nadzorczej.

Po stronie ryzyk spółka wskazuje głównie wpływ sytuacji geopolitycznej, w tym wojen w Ukrainie i Iranie, oraz zależność wyników od koniunktury na rynkach finansowych, wyników inwestycyjnych funduszy i kwestii regulacyjnych. Zarząd podkreśla jednak, że obecnie nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności. Dodatkowo w DI Xelion toczy się jedna sprawa sporna, a grupa utworzyła na nią rezerwę w wysokości 559 tys. zł.

Ogólnie raport można ocenić jako pozytywny: wyniki są wyraźnie lepsze niż rok temu, gotówka mocno wzrosła, a skala biznesu się zwiększyła. Główne ryzyka pozostają zewnętrzne i rynkowe, ale sam raport nie pokazuje obecnie oznak pogorszenia sytuacji operacyjnej.

Wyjaśnienie pojęć: buy-back oznacza skup akcji własnych przez spółkę. Może to zmniejszać liczbę akcji na rynku i wspierać wartość przypadającą na jedną akcję. Kapitał własny to wartość majątku firmy po odjęciu zobowiązań. Przepływy operacyjne to realna gotówka wygenerowana przez podstawową działalność firmy.