Raport półroczny Rainbow Tours SA za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Rainbow Tours SA za I półrocze 2025 roku

Rainbow Tours SA, jeden z największych touroperatorów w Polsce, opublikował wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje z raportu oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Przychody wzrosły o prawie 12% rok do roku, co pokazuje utrzymujący się popyt na usługi turystyczne, jednak zysk netto i operacyjny spadły o ponad 12%. Wynika to głównie ze wzrostu kosztów działalności, w tym kosztów sprzedaży i zarządu, oraz niższej marży brutto.
• Marża brutto spadła z 17,9% do 15,6%. Oznacza to, że firma zarabia mniej na każdej sprzedanej wycieczce niż rok temu.
• EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) również spadła, co potwierdza presję kosztową.
• Środki pieniężne na koniec okresu są bardzo wysokie (ponad 0,5 mld zł), co daje spółce duży komfort finansowy i możliwość dalszych inwestycji.
• Wskaźnik zadłużenia pozostaje na bezpiecznym poziomie, a spółka nie korzystała istotnie z kredytów krótkoterminowych.
• Dywidenda za 2024 rok została wypłacona w lipcu 2025 r. Łączna kwota dywidendy to 11 zł na akcję (w tym 3,33 zł zaliczki wypłaconej wcześniej).
• Nowa inwestycja: Rainbow Tours przejął 70% udziałów w rumuńskiej firmie turystycznej Paralela 45 Turism S.R.L. za 8,1 mln euro. Pozostałe 30% udziałów ma być dokupywane stopniowo do 2031 roku.
• Rozwój segmentu hotelowego: Spółka kontynuuje inwestycje w sieć własnych hoteli White Olive w Grecji (obecnie 5 hoteli, w tym nowy na wyspie Kos).
• Zmiany w Radzie Nadzorczej: W czerwcu i sierpniu 2025 r. nastąpiły zmiany personalne i funkcji w Radzie Nadzorczej.
• Struktura akcjonariatu: Największym akcjonariuszem pozostaje Sławomir Wysmyk (19% głosów), a istotne pakiety mają także fundusze emerytalne Nationale-Nederlanden i Generali.
• Brak istotnych postępowań sądowych i nietypowych zdarzeń wpływających na wyniki.
• Audyt: Niezależny biegły rewident nie zgłosił zastrzeżeń do raportu półrocznego.

Ryzyka i wyzwania:

• Spadek marż i zysków mimo rosnących przychodów – presja kosztowa (wyższe koszty usług, wynagrodzeń, marketingu, prowizji dla agentów).
• Sezonowość – większość zysków generowana jest w sezonie letnim, co może powodować wahania wyników kwartalnych.
• Wzrost konkurencji na rynku turystycznym i presja na ceny.
• Ryzyko kursowe (duża część kosztów w euro i dolarach, przychody w złotych) – spółka zabezpiecza się kontraktami walutowymi.
• Możliwe negatywne skutki wydarzeń politycznych, klimatycznych lub epidemicznych w krajach docelowych.
• Wysokie inwestycje w rozwój sieci hotelowej i przejęcia mogą przejściowo obciążać wyniki.

Szanse i plany rozwojowe:

• Przejęcie rumuńskiej firmy Paralela 45 Turism S.R.L. otwiera nowy rynek i daje potencjał wzrostu poza Polską.
• Rozwój własnej sieci hoteli White Olive pozwala na większą kontrolę nad produktem i marżami.
• Wysoki poziom gotówki umożliwia dalsze inwestycje i przejęcia.
• Spółka utrzymuje silną pozycję na rynku polskim i jest w czołówce touroperatorów.

Ważne daty i wydarzenia:

Wyjaśnienia pojęć:

• EBIT – zysk operacyjny, czyli zysk z podstawowej działalności firmy, bez uwzględnienia kosztów finansowych i podatków.
• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia „na czysto” z działalności operacyjnej przed kosztami inwestycji i finansowania.
• Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży w przychodach, pokazuje ile firma zarabia na każdej sprzedanej usłudze.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Opcja call/put – prawo do odkupienia/sprzedaży udziałów w określonym czasie i po określonej cenie.

Podsumowanie dla inwestorów:

Rainbow Tours SA utrzymuje silną pozycję na rynku i notuje wzrost przychodów, jednak presja kosztowa i spadające marże powodują, że zyski są niższe niż rok temu. Spółka aktywnie inwestuje w rozwój (nowe rynki, własne hotele), co może przynieść korzyści w dłuższym terminie, ale krótkoterminowo obciąża wyniki. Wysoki poziom gotówki i brak poważnych problemów prawnych czy finansowych to mocne strony. Inwestorzy powinni obserwować, czy spółka zdoła poprawić rentowność i utrzymać tempo wzrostu na nowych rynkach.