Raport kwartalny Rank Progress SA Q3 2025

Podsumowanie wyników finansowych i sytuacji Rank Progress S.A. po III kwartale 2025 roku

W trzecim kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa Rank Progress odnotowała istotne zmiany w wynikach finansowych w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Główne powody to brak jednorazowych, dużych transakcji sprzedaży nieruchomości, które miały miejsce w 2024 roku.

Kluczowe informacje i wydarzenia:

• Spadek przychodów i zysków wynika głównie z braku dużych transakcji sprzedaży nieruchomości, które mocno podniosły wyniki w 2024 roku.
• Rentowność na sprzedaży spadła do 10,9% (rok temu 51,7%).
• Wynik na nieruchomościach był ujemny: -3,7 mln PLN (przeszacowania wartości nieruchomości i ujemne różnice kursowe).
• Przychody finansowe spadły do 6,7 mln PLN (rok temu 11,1 mln PLN), głównie przez niższe dodatnie różnice kursowe.
• Koszty finansowe spadły do 14,8 mln PLN (rok temu 24,5 mln PLN), głównie dzięki niższym odpisom na pożyczki udzielone.
• Wartość nieruchomości inwestycyjnych wzrosła o 14 mln PLN do 579,4 mln PLN.
• Wartość zapasów wzrosła o 2,1 mln PLN do 110,5 mln PLN.
• Dźwignia finansowa (wskaźnik zadłużenia) utrzymuje się na bezpiecznym poziomie 38%.
• Środki pieniężne na koniec września 2025 wyniosły 15,7 mln PLN, z czego 5,7 mln PLN to środki zablokowane (np. kaucje, rezerwy na obsługę kredytów).

Zmiany w strukturze Grupy i akcjonariacie:

• W październiku 2025 r. doszło do połączenia Rank Progress S.A. z sześcioma spółkami zależnymi, co uprościło strukturę Grupy.
• Nie było zmian w składzie zarządu ani rady nadzorczej.
• Struktura akcjonariatu pozostaje stabilna, głównym akcjonariuszem pozostaje Jan Mroczka (bezpośrednio i pośrednio przez spółki zależne).

Nowe projekty i plany inwestycyjne:

• Trwają przygotowania do budowy parku handlowego w Piotrkowie Trybunalskim (start budowy planowany na I półrocze 2026 r.).
• Planowany jest kolejny park handlowy w Chojnicach (start budowy również w I półroczu 2026 r.).
• W Różyńcu (woj. dolnośląskie) planowana jest inwestycja logistyczno-magazynowa (start I etapu w I półroczu 2026 r.).
• W segmencie mieszkaniowym kontynuowane są prace przy Port Popowice (Wrocław) oraz Browarna (Wrocław) – uzyskano pozwolenie na budowę, podpisano umowę z wykonawcą, prace ruszą w IV kwartale 2025 r.
• W Legnicy (ul. Giełdowa) uzyskano pozwolenie na budowę trzech budynków mieszkalnych.

Ryzyka i zagrożenia:

• Wyniki finansowe są mocno uzależnione od sprzedaży dużych nieruchomości – brak takich transakcji w 2025 r. znacząco obniżył przychody i zyski.
• Grupa korzysta z wysokiego poziomu finansowania zewnętrznego (kredyty, pożyczki), co wymaga stałego monitorowania płynności.
• Wyniki mogą być w przyszłości pod presją czynników makroekonomicznych: inflacja, stopy procentowe, sytuacja geopolityczna, konkurencja na rynku nieruchomości.
• Trwają spory sądowe dotyczące m.in. podatku CIT za 2009 rok (ryzyko ok. 13,4 mln PLN), jednak zarząd ocenia, że roszczenie jest przedawnione i nie utworzono rezerwy na ten cel.
• Brak wypłaty lub deklaracji dywidendy.

Szanse:

• Duży bank ziemi (141 ha, wartość ok. 286 mln PLN) daje potencjał do realizacji kolejnych projektów.
• Stabilna sytuacja finansowa i płynnościowa pozwala na kontynuowanie inwestycji.
• Planowane nowe inwestycje mogą w przyszłości poprawić wyniki finansowe.

Wyjaśnienia pojęć:

• Przeszacowanie nieruchomości do wartości godziwej – aktualizacja wartości nieruchomości do poziomu rynkowego, co może wpływać na wynik finansowy (zysk lub strata z tytułu wyceny).
• Dźwignia finansowa – wskaźnik pokazujący udział finansowania zewnętrznego (kredytów, pożyczek) w strukturze finansowania spółki. Wysoka dźwignia oznacza większe ryzyko, ale też potencjalnie wyższe zyski.
• Metoda praw własności – sposób rozliczania udziałów w spółkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach, gdzie spółka nie ma pełnej kontroli, ale ma znaczący wpływ na decyzje.
• Rata balonowa – ostatnia, zwykle większa rata kredytu, spłacana na końcu okresu kredytowania.
• Bank ziemi – grunty posiadane przez spółkę, przeznaczone pod przyszłe inwestycje.

Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki Rank Progress S.A. za trzy kwartały 2025 roku są wyraźnie słabsze niż rok wcześniej, ale jest to efekt braku dużych, jednorazowych transakcji sprzedaży nieruchomości. Spółka utrzymuje stabilną płynność i kontynuuje rozwój nowych projektów, co daje szansę na poprawę wyników w kolejnych latach. Warto jednak mieć na uwadze ryzyka związane z wysokim zadłużeniem, zależnością od sprzedaży dużych aktywów oraz trwającymi sporami sądowymi.