Raport roczny RANK PROGRESS SA za 2025 rok

Roczny raport Rank Progress pokazuje bardzo słaby rok w samej spółce matce, ale jednocześnie grupa kapitałowa pozostała zyskowna. Największy problem to brak dużych sprzedaży nieruchomości, które w 2024 roku mocno podbiły wyniki. W efekcie w 2025 roku spółka jednostkowa przeszła z wysokiego zysku do straty, a grupa zanotowała wyraźnie niższe przychody i zysk niż rok wcześniej.

W praktyce oznacza to, że sama spółka matka miała za mało przychodów, aby pokryć koszty stałe. Zarząd wprost wskazuje, że rok wcześniej wyniki były podbite sprzedażą gruntu we Wrocławiu, a w 2025 podobnej dużej transakcji zabrakło.

Dla inwestora ważne jest to, że mimo dużego spadku skali biznesu grupa nadal zarabia. Pomogły w tym głównie przychody z najmu oraz udział w zysku wspólnych projektów mieszkaniowych. To łagodzi negatywny obraz samej spółki matki.

Wykres pokazuje, że grupa wyraźnie zmniejszyła skalę działalności, ale nie weszła w stratę. To sugeruje większą odporność biznesu grupy niż samej spółki dominującej.

Najem pozostaje głównym źródłem stabilnych wpływów. W grupie przychody z najmu wzrosły do 59,5 mln zł z 56,1 mln zł rok wcześniej. To ważne, bo pokazuje, że działające centra handlowe nadal generują gotówkę. Największy udział mają obiekty w Legnicy i Chojnicach.

Bilans grupy wygląda stabilniej niż rachunek wyników. Aktywa grupy wzrosły do 888,4 mln zł, a kapitał własny do 545,3 mln zł. Jednocześnie zobowiązania długoterminowe mocno wzrosły do 249,6 mln zł, ale spółka wyjaśnia, że to głównie efekt przeklasyfikowania części kredytów z krótkoterminowych do długoterminowych. Dzięki temu wskaźnik płynności bieżącej grupy poprawił się do 2,2 z 0,7.

To oznacza, że krótkoterminowa presja na gotówkę w grupie spadła. Z drugiej strony zadłużenie nadal jest istotne, a dalsza poprawa zależy od sprzedaży wybranych nieruchomości i powodzenia nowych inwestycji.

Spółka nie planuje dywidendy za 2025 rok. Zarząd wprost napisał, że nie zamierza rekomendować wypłaty dywidendy ani zaliczki na dywidendę. Dla akcjonariuszy nastawionych na gotówkę to informacja negatywna, ale przy słabszych wynikach jednostkowych i dużych planach inwestycyjnych jest to decyzja dość przewidywalna.

Ważna zmiana organizacyjna: 1 października 2025 doszło do połączenia Rank Progress z sześcioma spółkami zależnymi. Spółka podkreśla, że dane porównawcze zostały przekształcone właśnie z tego powodu. To ważne przy analizie rok do roku, bo część zmian wynika nie tylko z biznesu, ale też z innej struktury grupy.

Akcjonariat pozostaje pod silną kontrolą prezesa. Jan Mroczka bezpośrednio i pośrednio kontroluje 43,70% kapitału oraz 58,08% głosów na walnym zgromadzeniu. To oznacza stabilną kontrolę właścicielską i małe ryzyko nagłych zmian w układzie sił.

Plany rozwoju są szerokie, ale wymagają finansowania. Spółka rozwija projekty mieszkaniowe we Wrocławiu: Port Popowice i Browarna, a także przygotowuje inwestycje w Olsztynie, Katowicach i Legnicy. Po dniu bilansowym ruszyły też nowe parki handlowe w Chojnicach i Piotrkowie Trybunalskim. Zarząd otwarcie wskazuje jednak, że realizacja planów zależy od sprzedaży wybranych nieruchomości handlowych i dostępu do finansowania.

Ryzyka pozostają wysokie. Spółka wymienia m.in. przedłużający się proces sprzedaży nieruchomości, wysokie koszty finansowania, ryzyko stóp procentowych, sytuację geopolityczną, możliwe spowolnienie gospodarcze oraz liczne postępowania sądowe i podatkowe. Najważniejsze jest jednak to, że część długo trwającego sporu podatkowego dotyczącego CIT za 2009 rok zakończyła się dla spółki korzystnie: w marcu 2026 organ umorzył postępowanie z powodu przedawnienia.

Podsumowując: raport jest mieszany z przewagą słabszych elementów. Z jednej strony grupa nadal zarabia, ma stabilne wpływy z najmu i rozwija projekty mieszkaniowe. Z drugiej strony spółka matka zanotowała mocne pogorszenie wyników, nie będzie dywidendy, a dalsza poprawa zależy od sprzedaży aktywów i utrzymania płynności.

Wyjaśnienie prostym językiem: skonsolidowane wyniki to wyniki całej grupy spółek razem, a jednostkowe dotyczą tylko samej Rank Progress S.A. Płynność oznacza zdolność do terminowego płacenia rachunków i rat. Przeklasyfikowanie kredytów z krótkoterminowych do długoterminowych oznacza, że część długu trzeba spłacić później niż wcześniej zakładano, co chwilowo odciąża gotówkę. Metoda praw własności oznacza, że spółka pokazuje w wyniku swoją część zysku ze wspólnych projektów, nawet jeśli nie kontroluje ich w 100%.