Podsumowanie sytuacji finansowej i operacyjnej Ryvu Therapeutics S.A. po I półroczu 2025 roku
Ryvu Therapeutics S.A. to spółka biotechnologiczna skupiająca się na badaniach i rozwoju innowacyjnych leków przeciwnowotworowych. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z raportu półrocznego za 2025 rok, które mogą być istotne dla inwestorów.
1. Wyniki finansowe – kluczowe liczby i zmiany
| H1 2025 | H1 2024 | Zmiana r/r | |
|---|---|---|---|
| Przychody z działalności operacyjnej (tys. zł) | 42 432 | 48 522 | -12,5% |
| Strata netto (tys. zł) | -58 934 | -49 818 | -18,3% |
| EBITDA (tys. zł) | -60 646 | -49 783 | -21,8% |
| Środki pieniężne na koniec okresu (tys. zł) | 107 167 | 112 469 | -4,7% |
| Wartość księgowa na akcję (PLN) | 4,12 | 8,88 | -53,6% |
| Zysk (strata) na akcję (PLN) | -2,55 | -2,15 | -0,40 PLN |
Co to oznacza? Spółka odnotowała spadek przychodów głównie przez niższe wpływy ze sprzedaży projektów badawczo-rozwojowych (R&D), częściowo zrekompensowane wyższymi przychodami z badań kontraktowych i dotacji. Strata netto i EBITDA pogłębiły się, co wynika z niższych przychodów oraz negatywnej wyceny udziałów w NodThera.
2. Struktura przychodów
- Przychody z badań kontraktowych (FTE): 22,9 mln zł (wzrost o 0,5 mln zł r/r)
- Przychody z projektów R&D: 6,4 mln zł (spadek o 8,5 mln zł r/r)
- Dotacje: 13,1 mln zł (wzrost o 2 mln zł r/r)
3. Kluczowe wydarzenia i zmiany w działalności
- Redukcja zatrudnienia: W I półroczu 2025 r. przeprowadzono grupowe zwolnienia obejmujące ok. 30% załogi (do 95 osób), co ma wydłużyć okres finansowania spółki do drugiej połowy 2026 r.
- Zmiany w portfolio projektów: Zawieszono rekrutację do badania RIVER-52 (RVU120 jako monoterapia w AML/HR-MDS), skupiając się na innych projektach klinicznych.
- Nowe umowy i granty: Po okresie sprawozdawczym podpisano strategiczną umowę z BioNTech SE na wsparcie badań klinicznych w Polsce (wartość zleceń 2,95 mln EUR / 12,54 mln zł).
- Nowy projekt kliniczny: Rozpoczęcie współpracy przy badaniu fazy I RVU120 u dzieci z medulloblastomą (grant dla IPCZD: 40,15 mln zł, z czego ok. 2 mln zł na produkcję leku Ryvu).
4. Zmiany w akcjonariacie i zarządzie
- Zmiana w akcjonariacie: Allianz TFI zeszło poniżej progu 5% głosów (obecnie 4,96%).
- Nowy członek zarządu: Od 1 czerwca 2025 do zarządu dołączyła Justyna Żółtek.
5. Sytuacja finansowa i płynność
- Spółka posiada środki pieniężne i inwestycje finansowe o wartości 155,5 mln zł na 30.06.2025 r.
- Wskaźniki płynności są na bezpiecznym poziomie (ponad 2,7).
- Finansowanie z Europejskiego Banku Inwestycyjnego (EBI) – kredyt do 22 mln EUR na rozwój kluczowego projektu RVU120.
6. Ryzyka i zagrożenia
- Trwałe generowanie strat operacyjnych – spółka jest w fazie inwestycyjnej, nie generuje jeszcze zysków z komercjalizacji leków.
- Uzależnienie od grantów i finansowania zewnętrznego – dalszy rozwój zależy od pozyskiwania środków z grantów, umów partnerskich i finansowania dłużnego.
- Ryzyko projektowe – powodzenie spółki zależy od sukcesu badań klinicznych i komercjalizacji projektów.
- Spór sądowy z Duna Polska S.A. – toczy się postępowanie o wzajemne roszczenia związane z budową Centrum B+R (wartość sporu: 13,76 mln zł vs. 7,67 mln zł).
7. Plany rozwojowe
- Kontynuacja rozwoju klinicznego RVU120 w kilku wskazaniach nowotworowych (badania fazy II: RIVER-81, POTAMI-61, REMARK).
- Rozwój nowych projektów przedklinicznych (RVU305, platforma ONCO Prime, ADCraft).
- Współpraca z kluczowymi partnerami: BioNTech, Exelixis, Menarini.
8. Dywidendy
- Spółka nie wypłacała i nie deklarowała dywidendy.
Data publikacji raportu półrocznego: 16 września 2025
Data powołania Justyny Żółtek do zarządu: 1 czerwca 2025
Data podpisania umowy z BioNTech SE: 1 września 2025
Data podpisania umowy grantowej na projekt MEDWAY: 9 września 2025
Planowana pierwsza dostawa leku RVU120 do badania MEDWAY: II kwartał 2026
Okres realizacji projektu MEDWAY: 1 lipca 2025 – 30 czerwca 2033
Data zakończenia grupowych zwolnień: 30 czerwca 2025
Data podania dapolsertibu pierwszemu pacjentowi (badanie JASPIS-01): 26 marca 2025
Data zakończenia rekrutacji do badania REMARK: maj 2025
Prezentacja danych na kongresie EHA: 12–15 czerwca 2025
Wyjaśnienia pojęć:
- EBITDA – wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją; pokazuje, ile spółka zarabia na działalności podstawowej, zanim uwzględni koszty finansowe i podatki.
- R&D – badania i rozwój (ang. Research & Development).
- FTE – umowy na świadczenie usług przez wykwalifikowanych pracowników (ang. Full-Time Equivalent).
- Kamień milowy – etap projektu, po którego osiągnięciu spółka otrzymuje płatność od partnera.
- Wskaźnik płynności – pokazuje, czy spółka ma wystarczająco dużo środków, by pokryć bieżące zobowiązania.
- Opcja put – prawo żądania odkupu instrumentów finansowych przez emitenta (tu: Ryvu wobec EBI).
- Warrant subskrypcyjny – instrument finansowy dający prawo do objęcia akcji spółki w przyszłości po ustalonej cenie.
Podsumowanie dla inwestorów:
Ryvu Therapeutics S.A. pozostaje w fazie intensywnych inwestycji w rozwój nowych leków, co wiąże się z generowaniem strat i dużym zapotrzebowaniem na finansowanie zewnętrzne. Spółka ma zabezpieczone środki na działalność do drugiej połowy 2026 roku, a jej przyszłość zależy od sukcesu badań klinicznych i dalszego pozyskiwania grantów oraz partnerów biznesowych. W najbliższych kwartałach kluczowe będą postępy w badaniach klinicznych RVU120 oraz realizacja nowych umów, w tym strategicznej współpracy z BioNTech.