Raport okresowy półroczny za 2025

Podsumowanie sytuacji finansowej i operacyjnej Ryvu Therapeutics S.A. po I półroczu 2025 roku

Ryvu Therapeutics S.A. to spółka biotechnologiczna skupiająca się na badaniach i rozwoju innowacyjnych leków przeciwnowotworowych. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z raportu półrocznego za 2025 rok, które mogą być istotne dla inwestorów.

1. Wyniki finansowe – kluczowe liczby i zmiany

Co to oznacza? Spółka odnotowała spadek przychodów głównie przez niższe wpływy ze sprzedaży projektów badawczo-rozwojowych (R&D), częściowo zrekompensowane wyższymi przychodami z badań kontraktowych i dotacji. Strata netto i EBITDA pogłębiły się, co wynika z niższych przychodów oraz negatywnej wyceny udziałów w NodThera.

2. Struktura przychodów

• Przychody z badań kontraktowych (FTE): 22,9 mln zł (wzrost o 0,5 mln zł r/r)
• Przychody z projektów R&D: 6,4 mln zł (spadek o 8,5 mln zł r/r)
• Dotacje: 13,1 mln zł (wzrost o 2 mln zł r/r)

3. Kluczowe wydarzenia i zmiany w działalności

• Redukcja zatrudnienia: W I półroczu 2025 r. przeprowadzono grupowe zwolnienia obejmujące ok. 30% załogi (do 95 osób), co ma wydłużyć okres finansowania spółki do drugiej połowy 2026 r.
• Zmiany w portfolio projektów: Zawieszono rekrutację do badania RIVER-52 (RVU120 jako monoterapia w AML/HR-MDS), skupiając się na innych projektach klinicznych.
• Nowe umowy i granty: Po okresie sprawozdawczym podpisano strategiczną umowę z BioNTech SE na wsparcie badań klinicznych w Polsce (wartość zleceń 2,95 mln EUR / 12,54 mln zł).
• Nowy projekt kliniczny: Rozpoczęcie współpracy przy badaniu fazy I RVU120 u dzieci z medulloblastomą (grant dla IPCZD: 40,15 mln zł, z czego ok. 2 mln zł na produkcję leku Ryvu).

4. Zmiany w akcjonariacie i zarządzie

• Zmiana w akcjonariacie: Allianz TFI zeszło poniżej progu 5% głosów (obecnie 4,96%).
• Nowy członek zarządu: Od 1 czerwca 2025 do zarządu dołączyła Justyna Żółtek.

5. Sytuacja finansowa i płynność

• Spółka posiada środki pieniężne i inwestycje finansowe o wartości 155,5 mln zł na 30.06.2025 r.
• Wskaźniki płynności są na bezpiecznym poziomie (ponad 2,7).
• Finansowanie z Europejskiego Banku Inwestycyjnego (EBI) – kredyt do 22 mln EUR na rozwój kluczowego projektu RVU120.

6. Ryzyka i zagrożenia

• Trwałe generowanie strat operacyjnych – spółka jest w fazie inwestycyjnej, nie generuje jeszcze zysków z komercjalizacji leków.
• Uzależnienie od grantów i finansowania zewnętrznego – dalszy rozwój zależy od pozyskiwania środków z grantów, umów partnerskich i finansowania dłużnego.
• Ryzyko projektowe – powodzenie spółki zależy od sukcesu badań klinicznych i komercjalizacji projektów.
• Spór sądowy z Duna Polska S.A. – toczy się postępowanie o wzajemne roszczenia związane z budową Centrum B+R (wartość sporu: 13,76 mln zł vs. 7,67 mln zł).

7. Plany rozwojowe

• Kontynuacja rozwoju klinicznego RVU120 w kilku wskazaniach nowotworowych (badania fazy II: RIVER-81, POTAMI-61, REMARK).
• Rozwój nowych projektów przedklinicznych (RVU305, platforma ONCO Prime, ADCraft).
• Współpraca z kluczowymi partnerami: BioNTech, Exelixis, Menarini.

8. Dywidendy

• Spółka nie wypłacała i nie deklarowała dywidendy.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją; pokazuje, ile spółka zarabia na działalności podstawowej, zanim uwzględni koszty finansowe i podatki.
• R&D – badania i rozwój (ang. Research & Development).
• FTE – umowy na świadczenie usług przez wykwalifikowanych pracowników (ang. Full-Time Equivalent).
• Kamień milowy – etap projektu, po którego osiągnięciu spółka otrzymuje płatność od partnera.
• Wskaźnik płynności – pokazuje, czy spółka ma wystarczająco dużo środków, by pokryć bieżące zobowiązania.
• Opcja put – prawo żądania odkupu instrumentów finansowych przez emitenta (tu: Ryvu wobec EBI).
• Warrant subskrypcyjny – instrument finansowy dający prawo do objęcia akcji spółki w przyszłości po ustalonej cenie.

Podsumowanie dla inwestorów:

Ryvu Therapeutics S.A. pozostaje w fazie intensywnych inwestycji w rozwój nowych leków, co wiąże się z generowaniem strat i dużym zapotrzebowaniem na finansowanie zewnętrzne. Spółka ma zabezpieczone środki na działalność do drugiej połowy 2026 roku, a jej przyszłość zależy od sukcesu badań klinicznych i dalszego pozyskiwania grantów oraz partnerów biznesowych. W najbliższych kwartałach kluczowe będą postępy w badaniach klinicznych RVU120 oraz realizacja nowych umów, w tym strategicznej współpracy z BioNTech.