Grupa SANWIL HOLDING pokazała za 2025 rok mieszany obraz wyników. Z jednej strony sprzedaż podstawowego biznesu spadła, a wynik operacyjny się pogorszył. Z drugiej strony spółka zakończyła rok z wyższym zyskiem netto: 1,798 mln zł wobec 1,341 mln zł rok wcześniej, głównie dzięki mocniejszym przychodom finansowym.
| Pozycja | 2025 | 2024 | Zmiana r/r |
| Przychody ze sprzedaży | 25,117 mln zł | 27,361 mln zł | -8,2% |
| Wynik operacyjny | -1,678 mln zł | -0,588 mln zł | pogorszenie o 1,090 mln zł |
| Zysk przed podatkiem | 2,239 mln zł | 1,674 mln zł | +33,8% |
| Zysk netto | 1,798 mln zł | 1,341 mln zł | +34,1% |
| Przepływy operacyjne | -0,005 mln zł | 3,646 mln zł | silne pogorszenie |
| Środki pieniężne na koniec roku | 15,998 mln zł | 17,961 mln zł | -10,9% |
W praktyce oznacza to, że spółka zarobiła więcej „na papierze”, ale podstawowa działalność operacyjna była słabsza, a gotówki z codziennego biznesu praktycznie nie przybyło. Dla inwestora to sygnał, że poprawa zysku nie wynikała z lepszej sprzedaży, tylko głównie z działalności finansowej.
Największy biznes grupy, czyli segment wyrobów powlekanych, miał słabszy rok. Przychody tego segmentu spadły do 25,123 mln zł z 27,361 mln zł, a jego wynik zmienił się z zysku 0,541 mln zł do straty 0,798 mln zł. Spółka wskazuje na słabszą koniunkturę, skutki wojny, zakłócenia dostaw, wysokie koszty energii oraz problemy na części rynków eksportowych. Jednocześnie pod koniec 2025 roku wdrożono nowy produkt dla ważnego odbiorcy, co może pomóc w odbudowie sprzedaży w 2026 roku.
| Sprzedaż wg rynku | 2025 | 2024 | Zmiana r/r |
| Kraj | 15,911 mln zł | 17,676 mln zł | -10,0% |
| UE | 6,467 mln zł | 7,224 mln zł | -10,5% |
| Pozostałe kraje | 2,739 mln zł | 2,461 mln zł | +11,3% |
To pokazuje, że spadki były widoczne głównie w Polsce i Unii Europejskiej, a poprawa pojawiła się na rynkach wschodnich. Nadal jednak spółka sama podkreśla, że sytuacja geopolityczna pozostaje niestabilna i trudna do przewidzenia.
Pozytywnym elementem jest wzrost przychodów finansowych do 4,356 mln zł z 2,760 mln zł. To one uratowały końcowy wynik grupy. Ważne jest jednak, że duża część majątku jest ulokowana w aktywach finansowych. Audytor wskazał to jako kluczowy obszar badania. Inwestycje krótkoterminowe wyniosły 42,366 mln zł i stanowiły 55,57% sumy bilansowej. W tej kwocie były m.in. papiery wartościowe, krótkoterminowe pożyczki i gotówka. To oznacza, że wyniki grupy są w dużym stopniu zależne od jakości tych aktywów i ich wyceny.
Bilans wygląda stabilnie. Aktywa wzrosły do 76,241 mln zł, kapitał własny do 62,586 mln zł, a zobowiązania ogółem spadły do 13,655 mln zł. Zadłużenie bankowe na koniec roku było niskie: 32 tys. zł wobec 183 tys. zł rok wcześniej. Jednocześnie spadła gotówka, bo środki były przesuwane do inwestycji finansowych i pożyczek.
W przepływach pieniężnych widać wyraźne osłabienie jakości wyniku. Przepływy z działalności operacyjnej spadły z 3,646 mln zł do niemal zera, a przepływy inwestycyjne były bardziej ujemne niż rok wcześniej. To oznacza, że grupa zwiększała zaangażowanie w aktywa finansowe i pożyczki, co może wspierać przyszłe przychody finansowe, ale jednocześnie zmniejsza bieżącą poduszkę gotówkową.
W obszarze rozwoju spółka wskazuje na nowe produkty i prace badawczo-rozwojowe. W 2025 roku wdrożono 8 nowych lub ulepszonych produktów, które dały około 550 tys. zł sprzedaży, czyli około 2,3% rocznych przychodów. Trwa też przegląd opcji strategicznych dla spółki zależnej Sanwil Polska, w tym możliwa sprzedaż udziałów, wejście inwestora lub inna zmiana właścicielska, ale na dzień raportu nie wybrano żadnego rozwiązania.
W zarządzie nastąpiła istotna zmiana. 15 kwietnia 2025 z funkcji zrezygnował Adam Buchajski, a od 16 kwietnia 2025 prezesem został Robert Buchajski. Rada nadzorcza nie zmieniła składu.
W akcjonariacie nie było zmian w dużych pakietach akcji od poprzedniego raportu okresowego. Największym akcjonariuszem pozostaje VALUE FIZ z udziałem 44,76% głosów. Osoby z zarządu i rady nadzorczej nie posiadają akcji spółki.
Raport nie zawiera informacji o dywidendzie. Spółka wprost podała, że w 2025 roku ani do dnia sporządzenia raportu dywidenda nie była wypłacana.
Najważniejsze ryzyka wskazane przez spółkę to: sytuacja geopolityczna, wojna i napięcia handlowe, ceny energii i surowców, ryzyko kursowe, ryzyko stóp procentowych, presja kosztowa, możliwa utrata kluczowych pracowników oraz ryzyko, że spółka zależna nie osiągnie zakładanej rentowności. Dodatkowo Sanwil Polska ma ograniczone możliwości finansowania większych inwestycji rozwojowych, choć szansą są fundusze europejskie.
Co to oznacza dla inwestora? Spółka pozostaje rentowna na poziomie netto i ma mocny bilans, ale podstawowy biznes przemysłowy jest pod presją. Krótkoterminowo to raport raczej ostrożny: plus za wyższy zysk netto i niski dług, minus za spadek sprzedaży, słabszy wynik operacyjny i gorsze przepływy gotówkowe. Jeśli w 2026 roku nie poprawi się sprzedaż w segmencie produkcyjnym, grupa może nadal być zależna głównie od przychodów finansowych.
Wyjaśnienie prostym językiem: wynik operacyjny pokazuje, czy firma zarabia na swojej podstawowej działalności. Przychody finansowe to np. odsetki, zyski z obligacji, akcji i pożyczek. Przepływy operacyjne pokazują, ile realnej gotówki przynosi codzienny biznes. Kapitał własny to majątek należący do akcjonariuszy po odjęciu zobowiązań.