Raport roczny SIMFABRIC S.A. za 2025 rok

SIMFABRIC opublikował raport roczny za 2025 rok. Dokument obejmuje zarówno dane jednostkowe, jak i informacje o grupie kapitałowej. Najważniejszy obraz jest mieszany: spółka poprawiła wynik operacyjny i mocno obniżyła zadłużenie, ale nadal zakończyła rok stratą netto, a przychody grupy spadły rok do roku.

W praktyce oznacza to, że grupa sprzedawała mniej niż rok wcześniej, ale jednocześnie poprawiła efektywność podstawowej działalności i wyraźnie zmniejszyła dług. To jest korzystne dla bezpieczeństwa finansowego, ale nie zmienia faktu, że końcowy wynik nadal był ujemny.

Na poziomie samej spółki dominującej sytuacja wygląda trochę lepiej niż w grupie. Przychody wzrosły, a wynik operacyjny przeszedł z lekkiej straty do zysku, ale wynik netto nadal pozostał pod kreską.

To sugeruje, że podstawowy biznes spółki poprawił się operacyjnie, ale koszty finansowe i inne obciążenia nadal ograniczają końcowy zysk. Dla inwestora ważne jest też to, że spółka zmniejszyła zobowiązania, co poprawia odporność na słabsze okresy.

W działalności operacyjnej spółka podkreśla rozwój sprzedaży na nowych platformach i rynkach. W raporcie wskazano m.in. współpracę z Epic Games Store, Apple Vision Pro, partnerami na rynkach azjatyckich oraz podpisanie 1 września 2025 umowy dystrybucyjnej z Nintendo dotyczącej sprzedaży gier na Nintendo Switch 2. Spółka szacuje, że sama ta umowa może zwiększyć wpływy z tego kanału o 100% w ciągu dwóch lat. To jest potencjalnie dobra wiadomość, ale na razie pozostaje to deklaracją zarządu, a nie już pokazanym wynikiem finansowym.

Spółka podała też, że w 2025 roku wprowadziła do sprzedaży 15 produktów na 4 platformach. Jednocześnie przychody grupy są bardzo mocno skoncentrowane: jeden klient odpowiadał za 98,8% sprzedaży grupy, a w samej spółce jeden klient za 97,8%. To jest istotne ryzyko, bo ewentualne pogorszenie współpracy z głównym partnerem mogłoby mocno odbić się na wynikach.

Po stronie bilansu pozytywnie wyróżnia się niski poziom zadłużenia grupy. Kapitał własny stanowi około 90% sumy bilansowej, a zadłużenie finansowe jest niewielkie. Z drugiej strony raport pokazuje też niską gotówkę na koniec roku: w spółce było 153 tys. zł, a w grupie 175 tys. zł. To oznacza, że płynność w dużym stopniu zależy od terminowego spływu należności od kontrahentów.

Bardzo ważnym elementem raportu jest opinia biegłego rewidenta z zastrzeżeniami. Audytor wskazał, że jego zdaniem odpisy na przeterminowane należności powinny być wyższe o 2 548 tys. zł. Gdyby taki dodatkowy odpis został ujęty, jednostkowa strata netto wzrosłaby z 43 tys. zł do około 2 591 tys. zł. To jest najpoważniejszy negatywny element całego raportu, bo pokazuje ryzyko, że część należności może być trudniejsza do odzyskania niż zakłada spółka.

Audytor zwrócił też uwagę, że nie otrzymał niezależnego potwierdzenia sald bankowych oraz miał zastrzeżenia do prezentacji części rozliczeń międzyokresowych. Dla inwestora oznacza to, że do części danych w sprawozdaniu trzeba podchodzić ostrożnie, mimo że ogólny obraz działalności został przedstawiony jako rzetelny poza wskazanymi wyjątkami.

W akcjonariacie widać zmianę liczby akcji. Na koniec 2025 roku było ich 12 152 778 wobec 10 937 500 rok wcześniej. Największym akcjonariuszem był Emil Leszczyński z udziałem 48,87%, a Julia Leszczyńska miała 6,58%. Dla obecnych akcjonariuszy oznacza to rozwodnienie udziału po emisji akcji serii D, choć raport wskazuje, że środki miały wspierać rozwój zespołów i nowych projektów.

Po zakończeniu roku spółka informowała o nowych projektach związanych z technologią Sniper-X i planach pozyskania finansowania na rozwój rozwiązań z obszaru symulacji i technologii obronnych. To może otwierać nowy kierunek działalności, ale na obecnym etapie jest to raczej szansa rozwojowa niż twardy wynik finansowy.

W raporcie nie ma informacji o dywidendzie. Spółka wprost podała, że w 2025 roku nie podjęto decyzji o wypłaceniu dywidendy, więc inwestorzy nie powinni oczekiwać bieżącej wypłaty z zysku na podstawie tego dokumentu.

Podsumowując: raport ma mieszany wydźwięk. Pozytywy to poprawa wyniku operacyjnego, spadek zadłużenia, rozwój dystrybucji i nowe umowy. Negatywy to spadek przychodów grupy, utrzymująca się strata netto, bardzo duża zależność od jednego klienta oraz zastrzeżenia audytora dotyczące należności i części danych bilansowych. Największy wpływ na ocenę inwestorów może mieć właśnie opinia audytora, bo podnosi ryzyko co do jakości części aktywów.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed amortyzacją i częścią kosztów finansowych. Odpis na należności oznacza księgowe uznanie, że część pieniędzy od klientów może nie zostać odzyskana. Opinia z zastrzeżeniami oznacza, że audytor nie kwestionuje całego sprawozdania, ale wskazuje konkretne obszary budzące istotne wątpliwości.