Stalprodukt S.A. – Skonsolidowany raport półroczny za I półrocze 2025

Stalprodukt S.A. opublikował wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

I półrocze 2025 I półrocze 2024 Zmiana r/r
Przychody ze sprzedaży 1 984 136 tys. zł 1 871 209 tys. zł +6,0%
Zysk (strata) operacyjna -19 467 tys. zł -30 079 tys. zł poprawa
Zysk (strata) netto -28 209 tys. zł -19 381 tys. zł spadek
Przepływy pieniężne netto -141 426 tys. zł -114 270 tys. zł spadek
Dywidenda na akcję 6,00 zł 1,42 EUR
Wartość księgowa na akcję 690,09 zł 700,45 zł -1,5%

Segmenty działalności – wyniki

Przychody 2025 Zmiana r/r Wynik segmentu 2025 Marża
Blachy elektrotechniczne 523 911 tys. zł +14,9% 84 029 tys. zł 16,0%
Profile 287 746 tys. zł +8,1% 79 tys. zł 0,0%
Cynk 1 003 408 tys. zł -0,8% -18 553 tys. zł -1,8%
Pozostała działalność 169 071 tys. zł +22,6% 18 574 tys. zł 11,0%

Najważniejsze informacje i wydarzenia

- Wzrost przychodów o 6% r/r, głównie dzięki segmentowi blach elektrotechnicznych i profili.
- Strata netto pogłębiła się do -28,2 mln zł (rok temu: -19,4 mln zł), mimo poprawy wyniku operacyjnego.
- Segment cynku odnotował stratę, co negatywnie wpłynęło na wynik całej grupy. Główne przyczyny to niższe premie na sprzedaży cynku, spadek produkcji i sprzedaży ołowiu oraz niekorzystne różnice kursowe.
- Segment blach elektrotechnicznych poprawił wynik dzięki wyższym cenom, mimo silnej konkurencji z Chin.
- Segment profili odnotował wzrost sprzedaży, zwłaszcza barier drogowych (wzrost wolumenu o 72%).
- Przepływy pieniężne netto były ujemne, głównie z powodu wysokich inwestycji i spadku środków pieniężnych.
- Wypłata dywidendy za 2024 rok: 6 zł na akcję (wypłata: 16 lipca 2025).

Zmiany w strukturze grupy i akcjonariacie

- Likwidacja spółki Anew Institute Sp. z o.o. (wykreślenie z KRS: 27 stycznia 2025).
- Zmiana profilu działalności Hotel Ferreus Sp. z o.o. na STPower Sp. z o.o. (magazynowanie energii, wpis do KRS: 11 kwietnia 2025).
- Utworzenie spółki ZGH OZE Sp. z o.o. (wpis do KRS: 15 maja 2025).
- Skup akcji własnych: 28 marca 2025 spółka nabyła 3 831 akcji własnych w celu umorzenia.
- Najwięksi akcjonariusze: STP Investment S.A. (29,13% akcji, 38,32% głosów), ArcelorMittal (19,74% akcji), Stalprodukt Profil S.A. (10,74% akcji), Fabios S.A. (5,56% akcji).

Inwestycje i plany rozwojowe

- Trwa budowa farmy fotowoltaicznej (42 MWp, planowane zwiększenie o 5 MWp).
- Plany budowy 4 magazynów energii (40 MW/160 MWh) – złożone wnioski o dofinansowanie.
- Rozpoczęcie budowy biurowca w Krakowie (oddanie: I kw. 2027).
- Plany instalacji kotłów elektryczno-gazowych w Bochni (uruchomienie: przełom II/III kw. 2026).

Zagrożenia i ryzyka

  • Wysokie koszty energii, gazu i uprawnień do emisji CO2.
  • Silna konkurencja z Chin w segmencie blach elektrotechnicznych (import do UE wzrósł o prawie 100%).
  • Ryzyko dalszego spadku cen i popytu na wyroby stalowe oraz cynk.
  • Trwający spór sądowy dotyczący odszkodowania za szkody górnicze (roszczenie: 54,8 mln zł, utworzona rezerwa: 55 mln zł).
  • Utrzymujące się negatywne trendy na rynku stali i cynku.

Szanse

  • Wzrost eksportu, dywersyfikacja produktów (np. systemy do farm fotowoltaicznych).
  • Inwestycje w OZE i magazyny energii mogą poprawić efektywność energetyczną i zmniejszyć koszty.
  • Możliwość uzyskania rekompensat dla sektorów energochłonnych (wnioski złożone na ponad 40 mln zł).

Publikacja raportu półrocznego: 29 sierpnia 2025

Wypłata dywidendy: 16 lipca 2025

Dzień ustalenia prawa do dywidendy: 3 lipca 2025

Skup akcji własnych (rozliczenie): 28 marca 2025

Wpis STPower Sp. z o.o. do KRS: 11 kwietnia 2025

Wpis ZGH OZE Sp. z o.o. do KRS: 15 maja 2025

Likwidacja Anew Institute Sp. z o.o. (wykreślenie z KRS): 27 stycznia 2025

Planowane oddanie biurowca w Krakowie: I kwartał 2027

Planowane uruchomienie kotłów elektryczno-gazowych: przełom II/III kwartał 2026

Wyjaśnienia pojęć:

  • Marża segmentu – procentowy udział zysku segmentu w jego przychodach.
  • Przepływy pieniężne netto – różnica między wpływami a wydatkami gotówkowymi w danym okresie.
  • Wartość księgowa na akcję – wartość majątku przypadająca na jedną akcję spółki.
  • Rezerwa – środki odłożone na pokrycie potencjalnych przyszłych zobowiązań (np. spory sądowe).
  • Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
  • Skup akcji własnych – spółka odkupuje własne akcje od inwestorów, zwykle w celu ich umorzenia.

Podsumowanie dla inwestorów:

Stalprodukt S.A. zwiększył przychody, ale pogłębił stratę netto, głównie przez słabe wyniki segmentu cynku i wysokie koszty działalności. Segment blach elektrotechnicznych poprawił wynik, lecz dalszy wzrost importu z Chin stanowi poważne zagrożenie na kolejne miesiące. Spółka inwestuje w OZE i nowe technologie, co może poprawić jej konkurencyjność w dłuższym terminie. Wypłata dywidendy i skup akcji własnych są pozytywnymi sygnałami dla akcjonariuszy, ale obecna sytuacja finansowa wymaga ostrożności i dalszego monitorowania ryzyk rynkowych i kosztowych.