Raport półroczny Stalprodukt SA za 2025

Stalprodukt S.A. – Skonsolidowany raport półroczny za I półrocze 2025

Stalprodukt S.A. opublikował wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Segmenty działalności – wyniki

Najważniejsze informacje i wydarzenia

- Wzrost przychodów o 6% r/r, głównie dzięki segmentowi blach elektrotechnicznych i profili.
- Strata netto pogłębiła się do -28,2 mln zł (rok temu: -19,4 mln zł), mimo poprawy wyniku operacyjnego.
- Segment cynku odnotował stratę, co negatywnie wpłynęło na wynik całej grupy. Główne przyczyny to niższe premie na sprzedaży cynku, spadek produkcji i sprzedaży ołowiu oraz niekorzystne różnice kursowe.
- Segment blach elektrotechnicznych poprawił wynik dzięki wyższym cenom, mimo silnej konkurencji z Chin.
- Segment profili odnotował wzrost sprzedaży, zwłaszcza barier drogowych (wzrost wolumenu o 72%).
- Przepływy pieniężne netto były ujemne, głównie z powodu wysokich inwestycji i spadku środków pieniężnych.
- Wypłata dywidendy za 2024 rok: 6 zł na akcję (wypłata: 16 lipca 2025).

Zmiany w strukturze grupy i akcjonariacie

- Likwidacja spółki Anew Institute Sp. z o.o. (wykreślenie z KRS: 27 stycznia 2025).
- Zmiana profilu działalności Hotel Ferreus Sp. z o.o. na STPower Sp. z o.o. (magazynowanie energii, wpis do KRS: 11 kwietnia 2025).
- Utworzenie spółki ZGH OZE Sp. z o.o. (wpis do KRS: 15 maja 2025).
- Skup akcji własnych: 28 marca 2025 spółka nabyła 3 831 akcji własnych w celu umorzenia.
- Najwięksi akcjonariusze: STP Investment S.A. (29,13% akcji, 38,32% głosów), ArcelorMittal (19,74% akcji), Stalprodukt Profil S.A. (10,74% akcji), Fabios S.A. (5,56% akcji).

Inwestycje i plany rozwojowe

- Trwa budowa farmy fotowoltaicznej (42 MWp, planowane zwiększenie o 5 MWp).
- Plany budowy 4 magazynów energii (40 MW/160 MWh) – złożone wnioski o dofinansowanie.
- Rozpoczęcie budowy biurowca w Krakowie (oddanie: I kw. 2027).
- Plany instalacji kotłów elektryczno-gazowych w Bochni (uruchomienie: przełom II/III kw. 2026).

Zagrożenia i ryzyka

• Wysokie koszty energii, gazu i uprawnień do emisji CO2.
• Silna konkurencja z Chin w segmencie blach elektrotechnicznych (import do UE wzrósł o prawie 100%).
• Ryzyko dalszego spadku cen i popytu na wyroby stalowe oraz cynk.
• Trwający spór sądowy dotyczący odszkodowania za szkody górnicze (roszczenie: 54,8 mln zł, utworzona rezerwa: 55 mln zł).
• Utrzymujące się negatywne trendy na rynku stali i cynku.

Szanse

• Wzrost eksportu, dywersyfikacja produktów (np. systemy do farm fotowoltaicznych).
• Inwestycje w OZE i magazyny energii mogą poprawić efektywność energetyczną i zmniejszyć koszty.
• Możliwość uzyskania rekompensat dla sektorów energochłonnych (wnioski złożone na ponad 40 mln zł).

Wyjaśnienia pojęć:

• Marża segmentu – procentowy udział zysku segmentu w jego przychodach.
• Przepływy pieniężne netto – różnica między wpływami a wydatkami gotówkowymi w danym okresie.
• Wartość księgowa na akcję – wartość majątku przypadająca na jedną akcję spółki.
• Rezerwa – środki odłożone na pokrycie potencjalnych przyszłych zobowiązań (np. spory sądowe).
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje własne akcje od inwestorów, zwykle w celu ich umorzenia.

Podsumowanie dla inwestorów:

Stalprodukt S.A. zwiększył przychody, ale pogłębił stratę netto, głównie przez słabe wyniki segmentu cynku i wysokie koszty działalności. Segment blach elektrotechnicznych poprawił wynik, lecz dalszy wzrost importu z Chin stanowi poważne zagrożenie na kolejne miesiące. Spółka inwestuje w OZE i nowe technologie, co może poprawić jej konkurencyjność w dłuższym terminie. Wypłata dywidendy i skup akcji własnych są pozytywnymi sygnałami dla akcjonariuszy, ale obecna sytuacja finansowa wymaga ostrożności i dalszego monitorowania ryzyk rynkowych i kosztowych.