Raport półroczny 2025 TEXT SA

Podsumowanie finansowe Grupy Text S.A. za I półrocze 2025/2026

W pierwszym półroczu roku finansowego 2025/26 Grupa Text S.A. odnotowała spadek przychodów oraz zysków w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. Wyniki te są poniżej oczekiwań rynku i wynikają głównie z niekorzystnych zmian kursowych oraz rosnących kosztów operacyjnych.

Najważniejsze informacje i wydarzenia

- Spadek przychodów w PLN wynika głównie z umocnienia złotego wobec dolara amerykańskiego, w którym Grupa uzyskuje większość przychodów.
- MRR (miesięczne powtarzalne przychody) w USD wzrosły nieznacznie o 0,3% r/r do 7,06 mln USD, co oznacza stabilność bazy abonamentowej.
- Wzrost kosztów operacyjnych związany z migracją infrastruktury do chmury Google, rozwojem nowych produktów (Text App), zwiększeniem zatrudnienia oraz wyższymi kosztami usług zewnętrznych (konsulting, prawo, PR).
- Nowy produkt Text App (platforma typu „all-in-one” do obsługi klienta) miał premierę w sierpniu 2025 r. i jest obecnie w fazie testów rynkowych.
- Utrzymanie wysokiej polityki dywidendowej: wypłacono łącznie 156 mln PLN dywidendy za rok 2024/25 (6,06 PLN na akcję), w tym zaliczki.
- Uruchomienie kredytu obrotowego na 20 mln PLN, z czego wypłacono 10 mln PLN – środki te służą utrzymaniu płynności w okresie oczekiwania na zwroty podatkowe i przy niższym kursie USD/PLN.
- Brak istotnych zmian w akcjonariacie i zarządzie. Największym akcjonariuszem pozostaje Porozumienie Akcjonariuszy (41,27% głosów).

Ryzyka i zagrożenia

• Ryzyko walutowe: ponad 95% przychodów w USD, a koszty głównie w PLN. Umocnienie złotego obniża wyniki raportowane w PLN.
• Rosnąca konkurencja na rynku SaaS, zwłaszcza w USA. Możliwość pojawienia się nowych, innowacyjnych rozwiązań.
• Zmiany w sposobie pozyskiwania klientów – zmiany w wyszukiwarkach i algorytmach mogą utrudnić akwizycję nowych klientów, szczególnie mniejszych firm.
• Presja na marże – rosnące koszty infrastruktury cloud, inwestycje w AI oraz wzrost kosztów osobowych mogą obniżać rentowność.
• Ryzyko podatkowe – korzystanie z ulgi IP Box (stawka 5% na dochody z własności intelektualnej) wymaga szczególnej ostrożności i może być przedmiotem kontroli.
• Ryzyko utraty kluczowych klientów – produkt LiveChat odpowiada za ponad 80% przychodów.

Szanse i plany rozwojowe

• Rozwój Text App – nowa platforma „all-in-one” ma potencjał do zwiększenia przychodów w przyszłości, zwłaszcza w segmencie dużych klientów (enterprise).
• Automatyzacja i AI – dalsze inwestycje w automatyzację obsługi klienta i wykorzystanie AI mogą poprawić efektywność i atrakcyjność oferty.
• Ekspansja na rynku amerykańskim – otwarcie biura w Miami, udział w konferencjach branżowych, pozyskiwanie dużych kontraktów.
• Certyfikacja SOC-2 – trwający audyt ma umożliwić pozyskiwanie większych klientów korporacyjnych.

Struktura akcjonariatu (na dzień raportu)

Najważniejsze daty i wydarzenia

Wyjaśnienia pojęć:

• MRR (Monthly Recurring Revenue) – miesięczne powtarzalne przychody z abonamentów, pokazujące stabilność biznesu.
• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje efektywność operacyjną firmy.
• Marża netto – procent zysku netto w stosunku do przychodów, im wyższa tym lepiej.
• IP Box – ulga podatkowa pozwalająca na niższy podatek od dochodów z własności intelektualnej (stawka 5% zamiast 19%).
• Churn – wskaźnik odejść klientów, im niższy tym lepiej dla firmy.

Podsumowanie dla inwestorów:

Grupa Text S.A. przechodzi obecnie przez okres przejściowy – wyniki finansowe są słabsze niż rok wcześniej, głównie przez niekorzystne kursy walutowe i wzrost kosztów. Firma inwestuje w nowe produkty i rozwój technologii AI, co może przynieść efekty w kolejnych kwartałach. Utrzymuje wysoką politykę dywidendową, co jest korzystne dla akcjonariuszy. Główne ryzyka to dalsze umocnienie złotego, rosnąca konkurencja i presja na marże. Szansą jest rozwój nowej platformy Text App i ekspansja w segmencie dużych klientów.