Ten Square Games zakończyło 2025 rok z zyskiem netto 76,96 mln PLN, co oznacza wzrost o 14,7% w porównaniu do 2024 roku (67,08 mln PLN), mimo spadku przychodów i płatności. Przychody skonsolidowane wyniosły 361,9 mln PLN (spadek o 6,4% r/r), a płatności od graczy spadły o 11,5% do 352,3 mln PLN. Największy wpływ na wyniki miały niższe wpływy z głównych tytułów – Fishing Clash (-18,6% r/r) i Hunting Clash (-29,3% r/r), co było efektem ograniczenia wydatków marketingowych i przebudowy tych gier.
Jednocześnie spółka z sukcesem wprowadziła na rynek nową grę Trophy Hunter (premiera w lipcu 2025), która szybko stała się trzecim największym tytułem w portfolio. Intensywne inwestycje marketingowe w ten projekt (21,4 mln PLN w 2025 r.) krótkoterminowo obniżyły rentowność, ale zarząd podkreśla, że to świadoma inwestycja w przyszły wzrost. Wings of Heroes zanotowało wzrost płatności o 66% r/r, a Real Flight Simulator osiągnął rekordowe wyniki (+3,5% r/r), mimo braku wsparcia marketingowego.
| Wskaźnik | 2025 | 2024 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Płatności | 352,3 mln PLN | 398,1 mln PLN | -11,5% |
| Przychody | 361,9 mln PLN | 386,5 mln PLN | -6,4% |
| Zysk netto | 76,96 mln PLN | 67,08 mln PLN | +14,7% |
| EBITDA skorygowana | 98,2 mln PLN | 109,7 mln PLN | -10,5% |
| Rentowność netto | 21,3% | 17,4% | +3,9 p.p. |
| Środki pieniężne (koniec roku) | 120,3 mln PLN | 143,8 mln PLN | -16,4% |
Spadek płatności i przychodów wynikał głównie z niższych kursów walutowych oraz przebudowy głównych gier. Wzrost zysku netto to efekt m.in. korzystnych rozliczeń podatkowych i zmian w rozpoznawaniu przychodów odroczonych. Spółka utrzymała wysoką płynność finansową i nie korzystała z kredytów.
W 2025 roku wypłacono rekordową dywidendę 100 mln PLN (15,73 PLN na akcję). Zarząd podtrzymuje politykę dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami (do 75% zysku netto), a także prowadzi programy motywacyjne oparte na akcjach dla kluczowych pracowników i zarządu.
W strukturze akcjonariatu nie zaszły istotne zmiany – Porozumienie Akcjonariuszy kontroluje 30,4% głosów. Nie odnotowano zmian w zarządzie ani radzie nadzorczej.
Strategia na 2026 rok zakłada dalszy rozwój nowych tytułów (planowana premiera Medal Hunter), zwiększenie inwestycji w marketing oraz dalszą dywersyfikację portfolio, by ograniczyć zależność od pojedynczych gier. Spółka podkreśla gotowość do dalszych akwizycji i rozwoju własnych kanałów sprzedaży (TSG Store, direct-to-consumer), co ma poprawić marże i uniezależnić od dużych platform dystrybucyjnych.
Wypłata dywidendy: 27 czerwca 2025
Dzień dywidendy: 20 czerwca 2025
Data publikacji raportu rocznego: 23 marca 2026
Ryzyka: Spółka wskazuje na ryzyko kursowe (USD/PLN, EUR/PLN), wzrost kosztów pozyskania graczy, zmiany polityk platform (Apple, Google), rosnącą konkurencję na rynku gier mobilnych oraz niepewność co do skuteczności nowych tytułów. Wysoka płynność i brak zadłużenia ograniczają jednak ryzyko płynnościowe.
Wyjaśnienia pojęć:
EBITDA skorygowana – zysk operacyjny powiększony o amortyzację i wyłączający wpływ programów motywacyjnych oraz odroczonych przychodów; płatności – rzeczywiste wpłaty od graczy, nie zawsze równe przychodom księgowym; direct-to-consumer – sprzedaż bezpośrednia do gracza, z pominięciem pośredników (np. sklepów Apple/Google); earn-out – dodatkowa płatność za przejętą spółkę, zależna od jej wyników.