Ten Square Games zakończył rok 2025 z wyraźnym wzrostem zysków netto do 83,6 mln PLN (wzrost o 15% r/r), mimo spadku przychodów do 300,2 mln PLN (-11% r/r). Spółka utrzymała wysoką rentowność, a marża netto wzrosła do 27,9% (z 21,6% rok wcześniej). Kluczowym wydarzeniem było wprowadzenie na rynek nowej gry Trophy Hunter, która szybko stała się jednym z głównych źródeł przychodów, choć jej intensywna promocja przejściowo obniżyła rentowność w II połowie roku.
| 2025 | 2024 | Zmiana r/r | |
|---|---|---|---|
| Przychody | 300,2 mln PLN | 337,2 mln PLN | -11% |
| Zysk netto | 83,6 mln PLN | 72,7 mln PLN | +15% |
| EBITDA skorygowana | 82,6 mln PLN | 95,1 mln PLN | -13% |
| Marża netto | 27,9% | 21,6% | +6,3 p.p. |
| Dywidenda na akcję | 15,73 PLN | brak | - |
Spadek przychodów wynikał głównie z niższych wpływów z dotychczasowych hitów (Fishing Clash, Hunting Clash), co częściowo zrekompensował dynamiczny rozwój nowych tytułów (Trophy Hunter, Wings of Heroes). Wydatki marketingowe na nową grę Trophy Hunter były wysokie, ale pozwoliły szybko zbudować jej bazę użytkowników i przychody.
Spółka utrzymała wysoką płynność finansową – na koniec roku środki pieniężne wyniosły 94,3 mln PLN. W czerwcu 2025 wypłacono rekordową dywidendę 100 mln PLN (15,73 PLN na akcję), co potwierdza stabilność finansową i politykę dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami.
W strukturze akcjonariatu nie zaszły istotne zmiany – główni akcjonariusze zachowali swoje udziały, a programy motywacyjne dla zarządu i kluczowych pracowników oparto na akcjach własnych, nie rozwadniając udziałów inwestorów.
W 2026 roku spółka planuje dalszy rozwój portfela gier, w tym premierę Medal Hunter oraz kontynuację inwestycji w marketing i rozwój nowych tytułów. Zarząd podkreśla, że krótkoterminowo może to oznaczać wyższe koszty, ale w dłuższej perspektywie powinno przełożyć się na wzrost przychodów i dywersyfikację źródeł zysków.
Wypłata dywidendy: 27 czerwca 2025
Ryzyka: Spółka wskazuje na ryzyko kursowe (duża część przychodów w USD/EUR), rosnącą konkurencję na rynku gier mobilnych oraz zależność od polityki platform dystrybucyjnych (Google, Apple). Wskazano też na możliwe krótkoterminowe obniżenie rentowności w związku z inwestycjami w nowe projekty.
Szanse: Udana premiera Trophy Hunter, rozwój własnego kanału sprzedaży (TSG Store), dalsza ekspansja na rynkach zagranicznych i planowane nowe gry mogą wzmocnić pozycję spółki i zwiększyć jej odporność na wahania wyników pojedynczych tytułów.
Wyjaśnienie pojęć:
EBITDA skorygowana – zysk operacyjny powiększony o amortyzację i wyłączający jednorazowe zdarzenia oraz niegotówkowe koszty programów motywacyjnych.
Marża netto – procentowy udział zysku netto w przychodach, pokazuje efektywność spółki.
Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.