Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Ten Square Games S.A. w dniu 21 kwietnia 2026 przyjęło uchwałę zmieniającą zasady programu motywacyjnego na lata 2025-2029. Najważniejsza zmiana dotyczy tego, od czego będzie zależało przyznanie części uprawnień w kolejnych transzach programu. Dla inwestorów oznacza to przede wszystkim mocniejsze powiązanie wynagrodzenia motywacyjnego z wynikami grupy i zachowaniem kursu akcji.

Spółka ustaliła, że dla danej transzy 60% uprawnień będzie zależało łącznie od pozostania uczestnika w relacji ze spółką oraz od realizacji celu wynikowego opartego o skonsolidowaną Adjusted-marketing EBITDA grupy. Z kolei 40% uprawnień będzie zależało od warunku lojalnościowego oraz od zachowania kursu akcji spółki względem indeksu WIG. W praktyce oznacza to, że program ma premiować nie tylko samą obecność menedżerów w firmie, ale też poprawę wyników operacyjnych i relatywnie lepsze zachowanie akcji na giełdzie.

Szczególnie istotne jest doprecyzowanie celu dla Transzy II, obejmującej lata obrotowe 2026-2028. Warunek wynikowy został ustalony na poziomie 360 000 000 zł. To ważny punkt odniesienia dla inwestorów, bo pokazuje, jaki poziom wyniku operacyjnego grupa uznaje za próg realizacji programu motywacyjnego w tym okresie. Sam dokument nie podaje jednak, czy cel ten jest łatwy czy trudny do osiągnięcia na tle obecnych wyników, więc nie da się jednoznacznie ocenić jego ambitności wyłącznie na podstawie tej uchwały.

Zmiany dotyczą tylko II i III transzy programu. Spółka wyraźnie wskazała, że warunki dla I transzy pozostają bez zmian i obowiązują zgodnie z uchwałą z 14 maja 2025. To ogranicza skalę zmian i sugeruje, że spółka koryguje program na przyszłość, zamiast zmieniać zasady już rozpoczętej części systemu motywacyjnego.

Z punktu widzenia ładu korporacyjnego przekaz jest uporządkowany: walne zgromadzenie nie odstąpiło od żadnego punktu porządku obrad, nie zgłoszono sprzeciwów do protokołu, a wszystkie uchwały zostały przyjęte jednogłośnie przy obecności głosów z 1 956 403 akcji, co odpowiada 30,21% kapitału zakładowego. To pokazuje brak widocznego sporu wokół proponowanych zmian, choć frekwencja nie obejmowała większości całego kapitału.

Dla inwestorów wydźwięk dokumentu jest raczej neutralny. To nie jest raport o wynikach ani o nowym kontrakcie, ale istotna uchwała właścicielska, bo dotyczy zasad motywowania kadry i pośrednio tego, jakie cele finansowe i rynkowe spółka uznaje za ważne. W prostych słowach: spółka zmienia reguły premiowania tak, aby większy nacisk położyć na wynik operacyjny grupy i zachowanie kursu akcji.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczona miara pokazująca, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed uwzględnieniem części kosztów księgowych i finansowych. Adjusted-marketing EBITDA oznacza, że ten wynik jest dodatkowo korygowany o wybrane zdarzenia jednorazowe i sposób rozliczania kosztów marketingu. WIG to szeroki indeks warszawskiej giełdy, czyli punkt odniesienia pokazujący, jak zachowuje się ogólnie rynek akcji w Polsce.