UniCredit poinformował o udanej emisji podporządkowanych obligacji Tier 2 o wartości 1,25 mld EUR. To finansowanie ma termin zapadalności 10 lat, z możliwością wcześniejszego wykupu przez spółkę po 5 latach. Oprocentowanie zostało ustalone na poziomie 4,231% do maja 2031, a cena emisji wyniosła 100%.
Dla inwestorów najważniejsze jest to, że popyt na obligacje był bardzo wysoki. Księga popytu przekroczyła 2,9 mld EUR, czyli była ponad dwukrotnie większa niż wartość emisji. W praktyce oznacza to, że rynek ocenił UniCredit jako wiarygodnego emitenta, co pozwoliło bankowi poprawić warunki finansowania.
| Wartość emisji | 1,25 mld EUR |
| Popyt inwestorów | ponad 2,9 mld EUR |
| Początkowa marża | ok. 160 pb |
| Końcowa marża | 130 pb |
| Stały kupon do maja 2031 | 4,231% |
Spadek marży z około 160 pb do 130 pb pokazuje, że zainteresowanie inwestorów było mocne. W praktyce oznacza to niższy koszt pozyskania kapitału dla banku niż początkowo zakładano, co jest informacją raczej korzystną.
Środki z emisji są częścią planu finansowania na 2026 rok i mają zostać zaliczone do kapitału regulacyjnego banku jako Tier 2, wspierając Total Capital Ratio. Dla akcjonariuszy to ważne, bo wzmacnia bezpieczeństwo kapitałowe banku i może poprawiać jego odporność na gorsze warunki rynkowe, choć jednocześnie nie jest to informacja o bezpośrednim wzroście zysków.
Struktura popytu także wygląda solidnie: w emisji uczestniczyło ponad 150 inwestorów instytucjonalnych, a największą grupę stanowiły fundusze (79%). Geograficznie największy udział miały Francja 29%, Wielka Brytania 24% oraz Niemcy/Austria 14%. To sugeruje szerokie zainteresowanie dużych inwestorów zagranicznych.
Ogólny wydźwięk komunikatu jest pozytywny, ponieważ bank skutecznie pozyskał duże finansowanie na dobrych warunkach i przy silnym popycie. Trzeba jednak pamiętać, że jest to dług podporządkowany, czyli instrument bardziej ryzykowny niż zwykłe obligacje senioralne, a sam komunikat nie mówi nic o bieżących wynikach finansowych banku.
Wyjaśnienie pojęć: Tier 2 to rodzaj długu, który wzmacnia kapitał banku, ale w razie problemów jest spłacany później niż zwykłe zobowiązania. 10NC5 oznacza obligację na 10 lat z możliwością wcześniejszego wykupu po 5 latach. 130 pb to 1,30 punktu procentowego ponad rynkową stopę odniesienia. Total Capital Ratio to wskaźnik pokazujący, jak mocną poduszkę kapitałową ma bank.