UNIMOT opublikował wstępne, skonsolidowane dane za I kwartał 2026 r. Najważniejszy wniosek jest taki, że spółka pokazała wyraźnie lepszy wynik operacyjny niż rok wcześniej, mimo że otoczenie rynkowe pozostaje trudne. Przychody wzrosły tylko nieznacznie, ale zysk na poziomie EBITDA i EBITDA skorygowanej poprawił się bardzo mocno.
| Pozycja | I kw. 2026 | I kw. 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Przychody | 3 529 mln zł | 3 480 mln zł | +1,4% |
| EBITDA | 296 mln zł | 42 mln zł | +604,8% |
| EBITDA skorygowana | 101 mln zł | 47 mln zł | +114,9% |
W praktyce oznacza to, że sprzedaż była zbliżona do ubiegłorocznej, ale spółka zarobiła na działalności operacyjnej dużo więcej. Dla inwestora ważniejsze jest tu szczególnie EBITDA skorygowana, bo lepiej pokazuje wynik biznesu po wyłączeniu części jednorazowych i księgowych efektów.
Najmocniej poprawił się segment paliw ciekłych, gdzie EBITDA skorygowana wyniosła 41 mln zł. Spółce pomogła poprawa marż handlowych, dostawy paliw z niemieckich rafinerii w ramach kontraktów na 2026 r. oraz eksport paliw do Ukrainy. To sugeruje, że UNIMOT korzysta zarówno z lepszych warunków handlowych, jak i z dywersyfikacji źródeł dostaw, co może ograniczać wpływ nagłych zaburzeń rynkowych.
Stabilnie wyglądał segment infrastruktura i logistyka, który wypracował 33 mln zł EBITDA skorygowanej. Z kolei segment gazu ziemnego osiągnął 18 mln zł EBITDA skorygowanej, czemu sprzyjało rozwijanie sprzedaży do klientów biznesowych i wykorzystywanie okazji handlowych. To pozytywny sygnał, bo pokazuje, że poprawa nie opiera się wyłącznie na jednym obszarze działalności.
Jednocześnie spółka wyraźnie zaznacza, że bardzo wysoka raportowana EBITDA 296 mln zł była w dużej mierze efektem księgowej wyceny zapasów paliw przy silnym wzroście cen rynkowych. Na koniec marca ceny oleju napędowego były dużo wyższe niż rok wcześniej, co podniosło wartość zapasów. Ten efekt został jednak tylko częściowo zneutralizowany przez transakcje zabezpieczające. Dla inwestora oznacza to, że część poprawy wyniku ma charakter rynkowo-księgowy, a nie wyłącznie operacyjny.
W raporcie wskazano też ryzyka. Negatywnie na wyniki działał bardzo silny trend backwardation, wyższe koszty finansowania zapasów obowiązkowych i kapitału obrotowego oraz droższe dostawy morskie. To ważne, bo pokazuje, że mimo dobrego kwartału spółka nadal działa w otoczeniu podwyższonej zmienności i presji kosztowej.
Całościowo komunikat można ocenić jako pozytywny: wynik skorygowany wzrósł ponad dwukrotnie rok do roku, segmenty operacyjne zachowały odporność, a kontrakty na dostawy paliw zwiększają bezpieczeństwo działalności. Trzeba jednak pamiętać, że są to dane wstępne, więc ostateczne liczby w raporcie kwartalnym mogą się jeszcze zmienić.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony miernik pokazujący, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami odsetek, podatków i amortyzacji. EBITDA skorygowana to wynik oczyszczony z części zdarzeń jednorazowych i efektów księgowych, dlatego często lepiej pokazuje realną kondycję biznesu. Backwardation oznacza sytuację, w której ceny na przyszłe dostawy są niższe niż ceny bieżące — dla firmy handlującej paliwami może to utrudniać zabezpieczanie marż i pogarszać wynik.