Raport okresowy półroczny Wielton SA za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Wielton S.A. za I półrocze 2025 roku

Wielton S.A., jeden z największych producentów naczep i przyczep w Europie, opublikował wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka mierzy się z trudną sytuacją rynkową i pogorszeniem wyników finansowych, ale jednocześnie podejmuje działania naprawcze i inwestuje w rozwój.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Znaczny spadek przychodów i pogłębienie straty netto. Przychody spadły o 9% r/r, a strata netto wzrosła do 104,7 mln zł (rok temu: 40,6 mln zł).
• Negatywne otoczenie rynkowe: Spadek popytu na nowe pojazdy ciężarowe i naczepy w Europie, szczególnie w Niemczech i Francji. Wzrost kosztów finansowania, presja inflacyjna i niepewność geopolityczna.
• Spadek sprzedaży: Sprzedano 7 563 pojazdów (spadek o 4% r/r). Największe spadki na rynku niemieckim i brytyjskim, wzrosty w Polsce, Włoszech i Hiszpanii.
• Problemy z płynnością i naruszenie wskaźników kredytowych: Spółka naruszyła wskaźnik zadłużenia finansowego (dług netto/EBITDA), co rodzi ryzyko związane z finansowaniem bankowym. Banki nie wypowiedziały jednak umów kredytowych.
• Emisja nowych akcji i dokapitalizowanie: W czerwcu i wrześniu 2025 r. przeprowadzono emisje akcji serii E i F, pozyskując łącznie 77,5 mln zł na poprawę płynności i spełnienie wymogów umów kredytowych.
• Przedłużenie finansowania bankowego: 29 września 2025 r. podpisano aneks wydłużający termin spłaty głównych kredytów do września 2026 r.
• Nowe produkty i inwestycje: Wprowadzono nowe modele naczep, rozwijane są projekty cyfryzacji i robotyzacji produkcji (projekty dofinansowane z KPO i innych środków publicznych).
• Wejście w sektor obronny: Spółka zależna Wielton Defence uzyskała koncesję na produkcję i obrót wyrobami wojskowymi oraz podpisała umowę ramową z Jelcz Sp. z o.o. (PGZ) na dostawy komponentów do pojazdów ciężarowych dla Agencji Uzbrojenia (szacowana wartość zamówień do końca 2025 r.: ok. 50 mln zł).
• Brak dywidendy: Spółka nie wypłaciła i nie zadeklarowała dywidendy za 2024 r.
• Zmiany w zarządzie: Od 25 czerwca 2025 r. zarząd liczy 3 osoby: Paweł Szataniak (Prezes), Mariusz Golec (Wiceprezes), Bartosz Bielak (Wiceprezes).
• Zmiany w akcjonariacie: Po emisji nowych akcji największym akcjonariuszem pozostaje MP Inwestors S.à r.l. (45,58% udziałów), a istotne pakiety posiadają także fundusze Esaliens TFI i AgioFunds.

Najważniejsze daty i wydarzenia:

Ryzyka i zagrożenia:

• Ryzyko utraty płynności: Spółka jest zależna od finansowania bankowego, a naruszenie wskaźników zadłużenia może skutkować wypowiedzeniem umów kredytowych. Na razie banki nie skorzystały z tego prawa.
• Ryzyko dalszego pogorszenia wyników: Spadek popytu na rynku, wysokie koszty finansowania, presja na marże i niepewność geopolityczna mogą utrudniać poprawę wyników w kolejnych kwartałach.
• Ryzyko kursowe i stopy procentowej: Duża część przychodów i kosztów jest w walutach obcych, a kredyty mają zmienne oprocentowanie.
• Ryzyko operacyjne: Możliwe zakłócenia produkcji (np. pożar, cyberataki, przerwy w dostawach komponentów).
• Ryzyko prawne i regulacyjne: Zmiany w przepisach podatkowych, środowiskowych, pracy i transportu mogą zwiększać koszty i obciążenia administracyjne.

Szanse i działania naprawcze:

• Dywersyfikacja rynków i produktów: Rozwój sprzedaży na rynkach zagranicznych, wejście w sektor obronny, nowe produkty dla rynków skandynawskich.
• Inwestycje w cyfryzację i robotyzację: Projekty dofinansowane z KPO mają poprawić efektywność produkcji i obniżyć koszty.
• Wzmocnienie płynności: Emisja akcji, przedłużenie finansowania bankowego, działania na rzecz poprawy ściągalności należności i zarządzania zapasami.

Opinia audytora: Audytor nie zgłosił zastrzeżeń do sprawozdania finansowego, ale zwrócił uwagę na istotne ryzyko związane z kontynuacją działalności (patrz wyjaśnienie poniżej).

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje, ile spółka zarabia na swojej podstawowej działalności, zanim uwzględni koszty finansowe, podatki i amortyzację.
• Marża EBITDA – stosunek EBITDA do przychodów, pokazuje rentowność operacyjną.
• Naruszenie wskaźnika zadłużenia (dług netto/EBITDA) – oznacza, że zadłużenie spółki jest zbyt wysokie w stosunku do jej zdolności do generowania zysków operacyjnych. Może to być powód do wypowiedzenia umów kredytowych przez banki.
• Emisja akcji – spółka wyemitowała nowe akcje, aby pozyskać środki na poprawę płynności i spełnienie wymogów banków.
• Koncesja na produkcję wyrobów wojskowych – pozwala spółce zależnej Wielton Defence na udział w przetargach i realizację zamówień dla wojska i policji.
• Umowa ramowa – ogólna umowa określająca zasady współpracy, na podstawie której będą składane szczegółowe zamówienia.

Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki Wieltonu za I półrocze 2025 roku są słabe i odbiegają od oczekiwań. Spółka działa w bardzo trudnym otoczeniu rynkowym, ale podejmuje działania naprawcze i inwestuje w rozwój. Kluczowe będzie utrzymanie płynności i dalsza poprawa wyników w kolejnych kwartałach. Sytuacja wymaga ostrożności, ale spółka ma potencjał do odbicia, jeśli warunki rynkowe się poprawią i zrealizuje swoje plany rozwojowe.