WITTCHEN S.A. – Podsumowanie wyników za III kwartał 2025 roku

WITTCHEN S.A., producent galanterii skórzanej i akcesoriów, opublikował wyniki finansowe za trzy kwartały 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje z raportu oraz ich możliwy wpływ na inwestorów.

3 kwartały 2025 3 kwartały 2024 Zmiana r/r
Przychody netto ze sprzedaży (tys. zł) 325 691 321 055 +1,4%
Zysk operacyjny (tys. zł) 26 515 34 962 -24,1%
Zysk netto (tys. zł) 18 600 25 388 -26,7%
Marża netto 5,7% 7,9% -2,2 p.p.
Zysk na akcję (zł) 1,01 1,38 -26,8%
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (tys. zł) 22 879 24 477 -6,5%

Kluczowe informacje i wydarzenia:

• Przychody wzrosły nieznacznie o 1,4% rok do roku, co oznacza stabilizację sprzedaży.
• Zysk operacyjny i zysk netto spadły odpowiednio o 24,1% i 26,7% r/r. Spadek zysków wynika głównie ze wzrostu kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu.
• Marża netto obniżyła się z 7,9% do 5,7%, co oznacza, że firma zarabia mniej na każdej złotówce przychodu niż rok temu.
• Sprzedaż zagraniczna wzrosła o 10% r/r i wyniosła 68,3 mln zł za 9 miesięcy 2025 r. (wzrost z 62,0 mln zł w 2024 r.).
• Kanał online odpowiada już za 54% przychodów firmy, a w III kwartale sprzedaż internetowa wzrosła o 18% r/r.
• Sieć sprzedaży: Na koniec września 2025 r. firma miała 110 salonów (w tym 16 za granicą i 8 franczyzowych na Ukrainie).
• Nie wypłacono dywidendy z zysku za 2024 rok – całość przeznaczono na kapitał zapasowy.
• Brak nowych istotnych umów, przejęć czy utraty kluczowych klientów.
• Nie wystąpiły istotne spory sądowe ani zmiany w strukturze akcjonariatu.
• Program motywacyjny: W 2025 r. zrealizowano kolejną transzę programu motywacyjnego dla kadry zarządzającej, co zwiększyło liczbę akcji o 37 066 sztuk (łącznie 18 473 162 akcji).

Struktura akcjonariatu (na 30.09.2025):

  • Jędrzej i Monika Wittchen (pośrednio przez Gold Town Inv. Ltd.): 59,82% akcji
  • Pozostali akcjonariusze: 40,18%

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

  • Kontynuacja rozwoju sprzedaży online i zagranicznej
  • Modernizacja i relokacja salonów, inwestycje w IT
  • Rozbudowa centrum logistycznego w Palmirach w 2026 roku
  • Zmiana modelu cenowego, kontrola kosztów i wyprzedaż starszych kolekcji

Ryzyka i zagrożenia:

  • Wzrost kosztów pracy i transportu
  • Wahania kursów walut
  • Konkurencja na rynku dóbr luksusowych
  • Sezonowość sprzedaży – największe przychody w IV kwartale
  • Możliwe zakłócenia w łańcuchu dostaw

Szanse:

  • Rosnący udział sprzedaży online
  • Wzrost sprzedaży zagranicznej
  • Efektywny program motywacyjny dla kadry

Data publikacji raportu: 20 listopada 2025

Rejestracja nowych akcji (program motywacyjny): 20 sierpnia 2025

Dopuszczenie nowych akcji do obrotu: 12 czerwca 2025

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (decyzja o dywidendzie): 25 czerwca 2025

Wyjaśnienia pojęć:

  • Przychody netto ze sprzedaży – pieniądze uzyskane ze sprzedaży produktów i usług, po odjęciu zwrotów i rabatów.
  • Zysk operacyjny – zysk wypracowany na podstawowej działalności firmy, bez uwzględnienia kosztów finansowych i podatków.
  • Zysk netto – ostateczny zysk po odjęciu wszystkich kosztów, w tym podatków i kosztów finansowych.
  • Marża netto – procentowy udział zysku netto w przychodach; pokazuje, ile firma zarabia na każdej złotówce sprzedaży.
  • Program motywacyjny (warranty, akcje) – system premiowania kadry zarządzającej i pracowników, polegający na przyznaniu prawa do zakupu akcji firmy po ustalonej cenie.
  • Kapitał zapasowy – część zysku zatrzymana w firmie na przyszłe inwestycje lub zabezpieczenie.

Podsumowanie dla inwestorów:

WITTCHEN S.A. utrzymuje stabilne przychody, ale notuje wyraźny spadek zysków i marż. Firma intensywnie rozwija sprzedaż online i zagraniczną, co może być szansą na przyszły wzrost. Brak dywidendy za 2024 rok może być rozczarowaniem dla części inwestorów. Warto zwrócić uwagę na rosnące koszty oraz sezonowość biznesu – kluczowe wyniki pojawią się w IV kwartale. Spółka nie sygnalizuje istotnych zagrożeń płynnościowych ani sporów prawnych.